21世纪经济报道记者叶麦穗 广州报道 “没想到黄金这么快就创新高了，本以为美联储开启降息周期之后，黄金新高的窗口才会开启。”资深黄金投资人林荣表示。黄金新高的时点不但提前，力度也超出预期，隔夜黄金新高之后，今日亚洲市场时间，现货黄金再接再厉，也勇创新高。截至北京时间下午4点20分，金价交投在2568美元/盎司附近；金价一度飙升至2570.69美元/盎司，刷新历史新高。

全球最大黄金ETF持仓增加60吨

期市方面，同花顺数据显示，9月13日COMEX黄金期货盘中也快速拉涨，截至记者发稿，一度涨至2599.2美元/盎司的高位，距离2600美元/盎司的整数关口，仅一步之遥。8月份至今，本轮COMEX黄金期货已累计上涨近120美元，涨幅超过4.8%，年内涨幅超过25%。

国内期市方面，受外盘金价上涨带动，9月13日收盘，沪金主力2410合约报583.58元/克，涨1.69%，最高至585.2元/克。

此外，上海黄金交易所“上海金”9月13日开盘价格同样普涨。截至记者发稿，上海金Au99.99合约开盘价为575.0元/克，最高价585.2元/克。

对于黄金再攀高峰的原因，中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽认为，最直接的原因是：隔夜公布的美国8月PPI年率录得1.7%，低于前值的2.2%和预期的1.8%；核心PPI年率录得2.4%，与前值持平且低于预期的2.5%。美国最新周初请失业金人数录得23万人，高于前值的22.7万人且与预期持平。上述数据显示美国通胀和就业双双放缓，提升了市场对美联储在即将到来的9月政策会议上降息的预期，从而黄金走强。

融智投资基金经理夏风光也认为，金价的上涨主要还是受到了欧美降息预期的驱动，货币进入到降息周期以后，会对金价形成一定的支持；另外，当前国际市场上的热钱也是比较充沛，多重因素叠加带动了黄金价格创出新高。

黄金价格新高之后，黄金投资热潮涌起，全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓已经跃升至870.78吨，9月12日一日便增加4.8吨，9月以来，黄金一直处于净增仓的状态，相比年内的低点810吨左右，资金加仓迹象明显。

与此同时，国内对黄金投资品的热情也一直高涨。今年以来，理财公司新发行挂钩黄金的理财产品数量已增至80只，预估规模合计接近70亿元，再次刷新近5年的最高纪录。据悉，挂钩黄金的理财产品主要有两类，一是“固收+黄金”类理财产品，二是挂钩黄金标的的结构化理财产品。

排排网财富理财师姚旭升认为，黄金作为贵金属，兼具投资属性和避险属性。今年以来，黄金价格持续上涨，一方面随着国际地缘冲突加剧、全球宏观经济环境复杂化，黄金作为优质的避险资产，需求增加推动黄金价格的上涨；另一方面，随着美联储降息预期的加强，已有资金从美国货币市场转向投资黄金，进一步推动黄金价格的上涨。随着我国利率不断下降，债券等资产的收益率有下降趋势，而黄金作为中国投资者熟知的资产，将其加入到理财产品中，既便于推广，又能在黄金价格上涨时增厚投资者收益，因此今年以来多家理财公司推出挂钩黄金的理财产品。

2024年以来，黄金的价格不断突破历史新高，也带动上游矿山盈利水平增长。2024年上半年，申万三级行业黄金的11家公司中7家公司营业收入取得了两位数的同比增幅，8家公司净利润取得了两位数以上的同比增幅，其中赤峰黄金及西部黄金的增幅更是超100%。

已有机构看至3000美元/盎司

黄金的表现已经让不少机构“竞折腰”，从中长期来看，目前几乎没有看空黄金的机构了。“大宗商品旗手”——高盛在今年早些时候曾多次唱多商品，然而最近一段时间高盛却频繁“改口”。今年5月末谈论的“商品5D牛市”已不在，现在高盛看涨的只剩黄金了。9月5日，高盛在一份研报中重申，依然看涨黄金，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。对于其他大宗商品，高盛表示，由于周期性支撑减弱，其近期对大宗商品市场的态度转向更加谨慎，对于原油、铜以及其他工业金属持谨慎保守立场。

对于看涨黄金的原因，高盛认为随着美联储准备降息，不少资管机构的流入将推动贵金属上涨，各国央行持续的强劲需求也将继续为其提供支撑。

8月末，瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点认为，金价的上涨还没有结束，未来6-12个月仍有进一步上行空间。瑞银指出，随着美国通胀的回落和劳动力市场降温，美联储货币政策转向已经确定，9月份美联储降息近在咫尺。瑞银重申对黄金的看好观点，年底前目标价在2600美元/盎司，明年中将在2700美元/盎司。

花旗是目前投行中最看好黄金的机构，其预测2025年中期的黄金目标价格为2800美元/盎司-3000美元/盎司。

不过金价迭创新高，让黄金零售领域“有点苦”。 近期周大福发布2025财年第一季度（2024年4月1日-6月30日）的经营数据显示，该集团整体零售值同比下降20%。在本季度，周大福已在内地市场净减少了91家店铺，1-6月共减少180家。 周大福回应称：“门店规模并非我们追求可持续增长的唯一考量，我们必须审时度势，灵活应对市场变化。”

六福集团2025财年第一季度，整体零售值同比下跌18%，整体零售收入同比下跌23%；其于内地市场的六福珠宝门店净减少108家。

A股头部黄金珠宝品牌中，周大生、老凤祥今年上半年门店净增数量相较去年同期仅分别增加了5家、6家，潮宏基上半年门店净增数量较去年同期减少8家。

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