本报记者 倪 浩 ●甄 翔

在新冠肺炎疫情引发的全球金融市场巨震中，投资者惊讶地发现，以往一直发挥避险功能的黄金等资产价格非但未能“一飞冲天”，反而连续下挫。卡塔尔半岛电视台14日报道称，当前全球流动性紧缺，美元相较黄金更受投资者追捧。同时，由于中国防控疫情的得力，中国国债等资产也受到欢迎。

资产价格连续重挫

刚刚过去的“黑色一周”让全球资产价格遭遇史无前例的重挫，投资者纷纷逃离风险资产。美股上周经历两次熔断，全球还有13国股市在上周遭遇熔断。据统计，自2月19日以来，全球股市总市值累计蒸发超过100万亿元人民币。全球30个国家的主要股指从近期高点下跌超过20%，坠入熊市。国际油价也在过去一周创下23%的近12年来最大跌幅。被称为全球金融市场“恐慌指数”的VIX指数上周一度大涨至75，创下2008年金融危机以来的最高水平。在全球金融市场剧烈震荡中，市场恐慌和避险情绪急剧升温，投资者大幅抛售风险资产。摩根大通资产管理公司固定收益投资组合经理表示，“放眼全球，有吸引力的避险资产数量正在减少。”

全球资产价格纷纷“跳水”的大背景下，连传统避险资产黄金的价格也在上周持续下跌。3月9日，纽交所黄金期货到达1704.3美元/盎司的高位后一路下跌，13日报收于1526.41美元。国际金价在过去一周下跌8.6%，遭遇1983年以来的最大单周跌幅，彭博社14日报道称，这说明黄金已失去避险功能。上周其他贵金属的价格也同样出现暴跌。与黄金相比，白银、钯金、铂金等其他贵金属的走势更为偏弱。被视为避险货币的日元和瑞士法郎也在上周遭抛卖，出现下跌。

美元和中国国债受青睐

在全球金融资产连连下跌之际，美元指数却一枝独秀，在过去一周连续上升，13日盘中一度达到98.82。据统计，上周美元指数累计涨幅达2.48%，创2016年最大的单周涨幅。2008年全球金融危机时，市场也曾出现“抛黄金买美元”的现象。

除了美元受到追捧，投资者还抛售股票等风险资产，转而青睐相对安全的债券。因为中国政府控制疫情举措得力，人民币资产受到国际市场的青睐。A股成为全球最为抗跌的主要股指，中国国债也受到国际资本青睐。据英国《金融时报》13日报道，全球基金正在纷纷涌入中国政府债券市场，外国持有的主权人民币债券总额达到创纪录的2.27万亿元人民币。报道称，尽管中国国债收益率约为2.6%，略高于近期2.5%的创纪录低点，该收益率仍远高于相应的美国国债收益率。过去一个月，美国国债收益率已下降约一半，至0.7%左右。

40%投美国，40%投中国

彭博社13日报道称，面对新冠肺炎疫情引发全球经济衰退的担忧，黄金在日渐失去昔日光芒。报道援引瑞穗银行驻新加坡经济与策略主管分析称，人们纷纷逃离包括黄金在内的资产以确保手中持有现金。有分析称，黄金具有较好的流动性，由于投资者在股市等资本市场上遭受损失，往往选择抛售黄金快速回收资金。与此同时，黄金弱势与美元强势密切相关。因此投资者更看好美元的避险作用，推动美元汇率走高，而黄金则在不断的抛售中价格急剧下挫。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，对于全球资产来说，重新划分阵营的拐点已经出现，过去的优质资产现在可能要成为风险资产了，而中国被贴上“风险资产”标签的历史也将成为过去时。他认为，在大的经济体中中国绝对利率相对较高，按十年期的国债利率也明显高于其它国家；A股的估值也是处于全球股市的洼地，加上中国经济和企业仍具备高成长性，对于全球资产是非常具有吸引力的。《金融时报》援引瑞银资产管理公司的布里斯科的分析称，持有中国国债是“一种非常容易跑赢大盘的方式”。从长期来看，投资者应该将40%的资金投入美国，40%的资金投入中国，其余资金投资其他市场。