当前,发展新能源车是国家战略,而现在国内新能源汽车渗透率不足5%。随着中央《智能汽车创新发展战略》和各地促进政策发布,智能汽车的发展空间被打开,其带出的新增子行业供应链是纯增量空间,如细分领域热管理,近日成为投资重点,相关企业有朗博科技(603655)、中鼎股份(000887)等。

日前,国家发改委联合11部委发布《智能汽车创新发展战略》,业界人士对此形容,当前中国汽车产业遭遇到严峻挑战,而智能汽车行业承载着中国汽车产业实现“变道超车”的希望。中国工程院院士、国家智能网联汽车创新中心主任形容智能汽车“将形成全新的、十万亿级的、对未来产生深远影响的新型产业生态体系。”

数据显示,按2019年新能源汽车终端销量91.7万辆来算,国内新能源车的渗透率不足5%,发展空间仍较大。虽受年初假期和病情的影响,新能源汽车今年第一季度的销量大幅下滑,但在政策、补贴增加等的推动下,其长期增长逻辑仍在,今年销量预期在2019年低基数基础上实现增长,预计全年销量134万辆,同比增长26%。

除了量增,汽车随着电子化、电动化及自动驾驶也逐步升级,新增了子行业的供应链如热管理、高压零部件等。其中热管理方面,2017年电动汽车空调国内市场规模为18.3亿元,预计到2020年翻三倍达到54亿元。市场空间上,以2020年热泵系统10%的替代率计算,则有超过16亿空间,2025年30%渗透率市场空间将近150亿元。

资料显示,热管理行业上半年业绩预计平均净利润增长15%。配合更高的单车价值和电动汽车的高速增长,热管理行业被业内人士判断为具有增长确定性。因此,吸引到诸多企业布局,如中鼎股份,其收购德国TFH,积极布局新能源车冷却系统管路总成,向系统供应商转型。

中鼎股份从事密封件、特种橡胶制品的研发、生产、销售与服务,无独有偶,另一家专业从事橡胶零部件研产销售的公司朗博科技(603655),也涉足汽车热管理。朗博科技的主要产品为汽车空调系统橡胶零部件。

目前,朗博科技(603655)自主研发了包括低摩擦橡胶油封在内的多种高性能密封产品,取得了8项发明专利和13项实用新型专利,公司实验室已通过通用GP10认证和上汽实验室认证,华域三电、重庆建设、南京奥特佳等国内主要汽车空调压缩机厂和汽车空调系统制造商是其主要客户。朗博科技在客户新产品开发初期就实施橡胶密封件的同步设计开发,因此,在汽车空调系统橡胶件这一细分领域其已拥有明显的规模优势。

汽车行业数据显示,与整体汽车板块/零部件板块相比,市场对新能源汽车板块给予更高的估值。截至2月29日,新能源汽车板块PE为61.1倍,相较于1月估值略增(为59.4倍),同期汽车板块(整体)PE为28.0倍;零部件方面,新能源汽车零部件板块PE为61.0倍,相较于1月略增(为58.9倍),同期整体汽车零部件板块PE为24.1倍。

国金证券指出,现阶段以热管理、高压零部件为代表的纯增量市场以及细分领域的龙头为投资重点。“我们认为热管理行业、高压零部件作为边际技术迭代的新增市场,市场格局将在1~2年内逐渐分化,建议关注行业龙头标的。”