（来源：博时基金）

上周（8月31日-9月4日），美联储加息预期在官员讲话和强劲就业市场数据的影响下反复波动。黄金也随之呈现较明显波动。市场聚焦于本周即将发布的美国8月CPI数据，其或将成为决定9月加息与否的核心变量。

王祥

黄金ETF博时基金经理

市场观点方面

上周(8.31-9.4)黄金市场再度经历剧烈波动：在美债收益率回落、美元走软以及美联储官员释放偏鸽信号推动下，金价周中一度强势反弹，但美国8月非农就业数据强于预期后，市场对美联储9月加息的押注迅速升温，黄金在上周五（9月4日）大幅回吐涨幅，周线最终小幅收低。

➤ 美联储理事沃勒上周发表鸽派讲话，表示当前通胀已经取得一定进展，9月加息与否取决于8月CPI数据，一度提振黄金表现。

➤ 不过，上周五强劲的就业数据带动美元和短端美债收益率走高，重新抬升了市场围绕9月加息预期的交易。除了当月数据超预期外，7月和6月非农数据合计上修5.5万人，休闲与住宿、政府部门就业明显反弹，本周的8月CPI数据或成为决定9月加息与否的核心变量，当前通胀矛盾仍然是高于就业。

➤ 市场加息预期可能将持续摇摆，在会议落地前金价或难以形成单边趋势。

上周市场动态方面

美国8月非农就业大超预期。8月美国非农就业新增16.2万人，远高于市场预期的5.5万人，6月、7月合计上修5.5万人，平均时薪环比上涨0.3%、同比增速由3.2%回落至3.1%。家庭调查方面，失业率持平于4.1%，劳动参与率小幅反弹至61.6%。“季调”因素对8月非农新增就业扰动较大，8月非农季调因素贡献8000人就业，而2022-2025年平均水平为-16.5万人。

美伊恢复交火，霍尔木兹局势转紧。8月30日至9月1日，美军以伊朗准备在海峡布雷并袭击商船为由，先后打击海峡附近的火箭发射设施，以及伊朗防空、雷达和海上目标；伊朗随后宣称向约旦境内的美军基地发射导弹。8月31日至9月3日，阿联酋、科威特和巴林相继报告遭伊朗无人机及导弹袭击，冲突向海湾地区蔓延。

（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）

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