北交所公告披露，9月3日上市委将召开审议会议，审议的发行人为芜湖佳宏新材料股份有限公司（以下简称佳宏新材）。该公司此次IPO，拟募资2.53亿元。

此前2022年，佳宏新材曾尝试闯关创业板，上会后却主动撤回。随后启动北交所IPO辅导，并于2025年12月获北交所正式受理。

从招股书披露的信息看，佳宏新材的产品主要包括电伴热带、温控器、热管理配件及特种光缆产品。其境内业务98%以上为工业级，主攻石化、海工领域的进口替代；但是境外收入占总营收比例在61%—67%之间，以民商用产品为主，仅4%—7%为工业级产品，其中ODM/OEM 占主营业务收入65%-69%。

由此可见，佳宏新材的业务结构正处于双向割裂的状态。这背后，其实是电伴热行业的集体现状：国内少数企业实现工业产品技术突破，但全球市场的主要输出依旧为民商用代工。

此次募资，资金主要投入芜湖佳宏新材智能工厂二期项目，项目拟建设一座现代化智能工厂，以提升公司在电伴热及相关热管理领域的生产能力，推动产品向高端化、智能化发展，增强企业在国内外市场的竞争力。

根据弗若斯特沙利文调研数据，2024 全球电伴热市场规模 62.8 亿美元，欧美占据 70% 以上份额；国内市场规模 62 亿元。海外巨头盈凡、赛盟长期把持高端工业市场；国内厂商大多集中在门槛较低民商用赛道。

究其原因，电伴热行业壁垒并不在于线缆挤出加工，而在于PTC 高分子材料配方、交联成型工艺、长周期防爆 / 海洋工况稳定性、全套国际认证。国内多数中小企业只做后段线缆加工，不掌握底层 PTC 材料能力。

佳宏新材的国内客户已覆盖中海油、万华化学、中石油、中国船舶。HTU+超高温自控温伴热带，210℃维持温度，并拿到 DNV 船级社、ATEX 防爆、IECEx 系列认证，实现海洋石油场景部分国产化替代，入选 2025 安徽省首批次新材料。

境外方面，主要服务瑞典 EBECO、荷兰 MAGNUM 等海外品牌商，以 FOB 模式出口，不参与海外工程项目实施。

财务表现方面，2023-2025 年营收持续增长，从 3.48 亿元增长至 4.31 亿元，海外市场贡献主要收入；但主营业务毛利率逐年下行，由 2023 年 45.93% 降至 2025 年 42.01%。公司营收高度依赖 ODM/OEM 代工业务（占比 65%-69%），代工业务的结构、海外订单、汇率波动是压制毛利率与净利率的重要因素。

于佳宏新材而言，ODM 模式是切入海外市场务实路径，欧美渠道壁垒高，自建品牌投入大周期长。代工可以摊薄研发、产线成本，积累 UL、ATEX 等国际认证，认证能力反向赋能国内工业项目开拓。只不过，ODM 只代表制造出海，不等于高端工业产品实现全球技术替代。

从材料配方、工艺迭代，到认证、长周期工况验证、项目批量落地，是一整条完整链条。以佳宏新材为表带的国内供应商，何时能做到技术出海，在高端工业场景，拿到持续稳定的订单，电伴热赛道才算是真正的突围。