8月26日，有着A股“股王”之称的联讯仪器发布上市后首份半年报，亮眼的经营数据引发市场广泛关注。

2026年上半年，联讯仪器实现营收15.31亿元，同比大幅增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比暴增903%；扣非净利润5.62亿元，同比增长944.35%。

单季度来看，第二季度实现营收10.43亿元，同比增长253.84%，环比增长113.94%；归母净利润4.48亿元，同比增长1104.43%，环比增长276.97%，增长呈现逐季加速态势。

AI算力浪潮下，“卖铲人”量价齐升

业绩爆发的核心驱动力，来自全球AI算力基础设施建设持续提速。2026年上半年，云计算巨头资本开支高位攀升，高速光模块迎来量价齐升的超级景气周期。据TrendForce预测，2026年全球AI光模块市场规模将达260亿美元，同比增长57.6%。

在这一产业浪潮中，联讯仪器扮演了“卖铲人”的关键角色。光模块产线中测试仪器设备的支出约占总设备支出的40%-50%。联讯仪器面向1.6T光模块测试的65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元等高技术附加值产品持续放量，推动公司产品结构向高价值化升级，驱动公司盈利水平持续提升。

联讯仪器综合毛利率由2025年的58.84%提升至2026年上半年的70.79%，净利率从14.6%提升至37.0%，其中第二季度单季净利率更高达43.0%。

理解联讯仪器的价值，首先要理解测试仪器在整个高科技产业链中的战略地位。从光模块到存储芯片，从CPU到功率器件，每一颗芯片、每一个光模块在出厂前，都必须经过严格的测试验证。测试仪器就是高科技产业的“标尺”和“考官”，没有这些设备，再先进的芯片也无法量产，再高速的光模块也无法交付。

这个市场长期被美国是德科技、泰克，日本爱德万、安立等少数国际巨头垄断，国产化率极低。2024年中国光通信测试仪器市场，外资品牌占比高达84%，国产品牌仅占16%。

联讯仪器的战略价值，正是在于它正在多个高技术壁垒的测试领域打破海外垄断，实现国产替代。在通信测试仪器领域，联讯仪器是全球第二家、国内唯一能量产1.6T光模块全套核心测试设备的厂商，全球市占率9.9%。

真正决定公司中长期想象空间的，是公司披露的研发进展。在高速通信测试领域，联讯仪器新一代采样示波器(含时钟恢复单元)可满足2.4T/3.2T光模块的眼图测试需求，自研采样保持芯片已成功流片，预计2026年下半年向行业头部用户送样验证。

同时，联讯仪器正在加速推进存储芯片测试设备的战略布局。高速存储芯片测试系统方面，公司自研ASIC芯片、PE芯片流片成功，已通过国内头部DRAM厂商的ETS工程验证，正在进行整机验证；HBM芯片KGD分选测试系统也已送样验证；中速存储芯片测试系统的研发项目已启动，为相关领域的进一步国产化提供战略支撑。

从光通信测试到存储芯片测试，从1.6T到3.2T，联讯仪器正在多个被海外巨头长期垄断的赛道撕开缺口。当AI算力基建的浪潮席卷全球，这家“卖铲人”的价值才刚刚开始释放。