中航沈飞2026年半年报：存货大幅增加，营收净利双降
蓝鲸新闻8月27日讯，8月27日，中航沈飞(600760.SH)公布2026年中报，公司受产品结构调整及部分配套成品交付节奏影响，报告期营收与利润出现阶段性下滑，经营现金流显著承压；同时，新厂区建设持续推进，存货规模大幅增加，为下半年产能释放奠定基础。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入61.91亿元，同比下降57.68%；归母净利润4.73亿元，同比下降58.37%；扣非归母净利润4.02亿元，同比下降62.54%。经营活动产生的现金流量净额为5.72亿元，同比大幅下降81.48%。期末总资产691.51亿元，较上年末下降10.76%。公司营收与利润同步大幅下滑，且经营现金流收缩幅度超过利润降幅，反映当期交付节奏放缓对资金回笼造成明显冲击。
公司主营业务为航空防务装备和民用航空产品的制造，核心产品为航空防务装备。报告期内，公司收入主要来源于航空产品制造，该板块实现收入61.25亿元，占总营收比重极高。
业绩大幅下滑的主要原因在于产品结构调整及部分配套成品交付节奏等因素，导致交付呈现阶段性偏差，进而使得营业收入和营业成本分别同比下降57.68%和56.88%。从资产结构看，期末存货达158.09亿元，较上年末增长39.51%，主要系在产品增加所致，这表明大量订单仍处于生产环节，尚未转化为当期收入。
此外，合同负债降至29.70亿元，同比下降33.00%，主要系前期预收款随产品销售在当期确认收入，也侧面印证了部分交付的完成。尽管营收下滑，公司研发费用同比减少67.30%至5.97亿元，主要受项目研制任务周期影响；财务费用因利息收入增加而呈现大额负值，一定程度上对冲了主业利润的下滑压力。
航空工业作为维护国家安全的战略性产业，当前全球地缘政治格局不确定性增加，国防战略需求依然强劲。公司作为我国航空防务装备的主要研制基地，受益于国防建设长期投入及“十五五”规划预期，核心业务具备较强的确定性。然而，短期内公司面临供应链配套不及时、质量控制及技术革新等风险，且业绩波动受交付节奏影响较大。后续需重点关注新厂区智能产线投产后的产能释放情况，以及存货向收入转化的进度和经营性现金流的改善状况。