同壁财经讯，杭州华大海天科技股份有限公司（证券简称：华大海天，证券代码：920288）将于2026年8月28日正式在北京证券交易所上市。公司本次公开发行股票1788万股（超额配售选择权行使前），发行价格12.57元/股，对应未行使超额配售选择权时2025年扣非后归母净利润摊薄市盈率为13.50倍。

据同壁财经了解，华大海天是一家专注于水性功能材料研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业及高新技术企业。公司主营业务涵盖数码纸基新材料、水性墨材料和食品包装材料三大产品体系，产品广泛应用于数码印花、家居装饰、食品包装等领域。公司前身系2001年落地于浙江大学科技园的初创项目，由浙江大学化学系林贤福教授、吕德水教师等牵头创办。公司创始人林贤福先生是水性功能材料领域的知名专家，曾任浙江大学化学系教授、博士生导师，科技成果先后斩获国家发明奖、中国科技成就奖等荣誉。

业绩方面，公司近年来经营规模稳步扩张。2023年至2025年，公司营业收入分别为5.05亿元、5.37亿元和5.99亿元，同比增速分别为13.21%、6.42%和11.50%；归母净利润分别为8511.50万元、6179.43万元和6988.11万元，2022年至2025年复合增长率为10.69%。2025年，公司数码纸基新材料销量同比增长66.01%，收入占比提升至52.95%，成为核心增长引擎。水性墨材料则保持44%的高毛利率水平，毛利贡献率持续超过55%。

本次发行采用战略配售和网上定价发行相结合的方式进行，中信建投证券担任保荐机构（主承销商）。发行人和保荐机构综合考虑发行人所处行业、市场情况、同行业可比公司估值水平及募集资金需求等因素，协商确定发行价格为12.57元/股。公司所处造纸和纸制品业（C22）截至2026年8月12日最近一个月平均静态市盈率为23.69倍，同行业可比公司2025年静态市盈率均值为31.64倍。华大海天本次发行市盈率13.50倍，显著低于上述两项行业估值指标，为投资者提供了相对充足的安全边际。

本次发行还设置了超额配售选择权。发行人授予保荐机构初始发行规模15%的超额配售选择权（即268.20万股）。若超额配售选择权全额行使，发行总股数将扩大至2056.20万股，发行后总股本扩大至7556.20万股。战略配售方面，中信建投基金-共赢98号员工参与战略配售集合资产管理计划获配178.80万股，中信建投投资有限公司获配89.40万股，限售期均为12个月。网上发行方面，有效申购数量达911.44亿股，有效申购户数为74.07万户，网上有效申购倍数达5097.55倍，最终获配户数为9.90万户，网上获配比例为0.0196%。

从行业赛道来看，公司深度契合国家绿色低碳发展战略。数码纸基新材料对应的数码印花技术可替代传统印花技术实现无污水印花；水性墨材料相对于溶剂型油墨在使用过程中可显著降低VOCs等污染物排放；食品包装材料则契合“以纸代塑”的环保趋势。根据中国造纸学会特纸委数据，2015年至2025年，我国热转印纸产量由15.5万吨增长至40.0万吨，市场规模预计2030年将达80万吨。公司在高克重数码纸基新材料领域市占率约34%，在装饰纸水性印刷墨领域2024年产量排名国内第一。

本次募集资金主要用于“年产2.5万吨高档食品包装原纸、0.5万吨新型转移印花原纸及3万吨新型热转印功能型数码纸技改扩建项目”“技术创新中心及总部大楼建设项目（一期）”“生产平台的数字化提升与智能化建设项目”以及补充流动资金及偿还银行贷款。其中，新建产线采用柔性化生产工艺，可实现SPS（经济型数码热转印纸）、食品包装原纸、热转印原纸等多类产品的灵活生产，构建起“基材原纸+涂布成品”的一体化生产体系。技术创新中心则将支撑水性涂层、水性油墨等底层材料技术攻关。随着募投项目陆续建成投产，公司有望进一步巩固在数码纸基新材料和水性墨材料细分领域的领先优势，持续受益于印染及印刷行业的绿色化升级浪潮。