钱大妈负债率高达184.5% 董事长冯卫华想靠上市来融资？
据悉，钱大妈成立于2012年，由冯卫华、冯冀生姐弟在东莞长安农贸市场的一家猪肉店起步，并凭借“不卖隔夜肉”的经营理念迅速扩张。自成立至今，钱大妈共计完成6轮融资，累计融资额超十几亿元，后于2026年1月首次递表港交所，但却因未在6个月内通过上市聆讯而失效。
最新招股书显示，2023年至2025年，钱大妈营业收入分别为117.44亿元、117.88亿元、113.44亿元，同期净利润分别为1.69亿元、2.88亿元、-2.79亿元，可以看出，钱大妈营收增长陷入瓶颈，甚至在2025年陷入了亏损。进入2026年后，钱大妈营业收入由上年同期的52.02亿元下降至50.95亿元，净利润也由1.76亿元大幅减少至0.68亿元。
但招股书中提到，根据灼识谘询的资料，按生鲜产品GMV计，钱大妈连续六年在中国社区生鲜连锁店中排名第一，“是中国最大的社区连锁生鲜企业”。尽管如此，其在社区生鲜连锁行业的市占率也不过1.9%，也就是说行业集中度低，钱大妈远未形成稳固的护城河。
与此同时，公司资金情况也不容乐观。招股书显示，截至2026年上半年，钱大妈资产总值由去年年末的19.17亿元提升至19.37亿元，负债总额虽由36.73亿元减少至35.74亿元，但仍高于资产总值，资产负债率高达184.5%，钱大妈仍处于资不抵债的困境中。
不知是否超市都是这种资产负债率，而家家悦2025资产负债率约82.18%，国光连锁57.75%（2025年三季度），红旗连锁资产负债率40.58%。
雪上加霜的是，根据钱大妈与投资者签署的对赌协议，若其在2027年1月前未能完成上市，投资方有权要求公司以15%的年化利息赎回股份。从目前情况来看，留给钱大妈的时间真的不多了。
运营商财经网副总经理康锐认为，随着叮咚买菜、小象超市、朴朴等即时零售型社区生鲜零售业态的持续挤压，钱大妈面临的扩张压力将会越来越大，而如何从当前的财务压力中解脱出来，IPO或是其最 好的选择。