当然,6月份外国持有美债总量仍达到9.299万亿美元,比一年前还高2.3%;从交易口径看,当月美债甚至仍有68亿美元净流入。这说明全球资本并没有集体撤离美国资产,而是在价格、收益率和风险之间重新计算。
因此,这次中日英法持仓同时下降,真正释放的信号不是谁在联手对付美国,而是美债过去那种低成本、大规模吸收全球资金的环境正在发生变化。美国只要继续扩大财政赤字,就必须回答一个越来越现实的问题:未来新增的巨额国债,到底由谁来买,又需要付出多高的利息才能让市场愿意接手。这个问题,比单月减持几百亿美元更值得特朗普政府警惕。