这两天茅台股价倒是挺热闹，8月24日盘中重新站上1300元，涨了三个多点。

可你要是跑去问问那些囤酒的黄牛，怕是得挨一顿白眼——股价涨了跟老子手里的酒有半毛钱关系？

据收酒联盟8月22日的最新行情，2026年飞天散瓶回收价才1630块，原箱1650块。

茅台自营门店都卖到1753了，回收价比门店零售价还低一百多，这生意还怎么做？

说到这儿你可能会问，茅台不是一直在涨价吗？7月17日刚宣布年内第二次提价，i茅台零售价从1539涨到1639，合同价从1269涨到1369。可市场压根不买账。

涨价头两天批价确实跟了跟，箱装从1650冲到1720，但第三天就开始往回掉，到7月23、24号就稳在1685左右了。一个礼拜算下来，箱装只涨了35块，散瓶涨了30块。提价一百，市场只认三四十，这溢价能力跟前几年比，差得不是一星半点。

最惨的还是那些高位接盘的黄牛。北京有个黄牛跟记者算过一笔账：涨价之前，1539的定价回收1635，一瓶能赚96块；现在定价1639，回收1665，利润只剩26块。

散瓶利润20块左右，箱装三四十，扣掉物流和人力成本，基本等于白干。

有黄牛直言，“利润持续这么低，很多可能得退出市场”。这还算好的，那些在2025年初两千多、三千多块囤货的，现在亏掉一辆BBA都不稀奇。

山东临沂一个大酒商更绝，2026年6月19日凌晨直接在微信群里发了条公告：公司供应链资金断裂，货款只能打欠条。跑路都跑得这么突然，群里那些等着结账的散户估计当场就懵了。

有人说这是市场不行了，也有人说这是茅台自己砸的盘。我看两者都有。茅台这轮价格崩塌，与其说是被市场打败的，不如说是自己主动拆掉了那座“金融神坛”。

过去十几年，茅台被塑造成“液体黄金”“硬通货”，飞天出厂指导价1499，实际成交价一度炒到3500以上。

可这溢价的绝大部分被经销商和黄牛层层分食，厂家一分钱没多拿，还背了一身骂名。

2025年三季度，茅台营收同比只增了0.56%，净利润增幅收窄到0.48%，双双创下近十一年新低。眼看着渠道把利润吃干抹净，自己只能喝汤，茅台能不急吗？

于是就有了我们看到的一系列操作。先是搞i茅台，让消费者能直接平价买酒，把黄牛的套利空间一点点挤掉。接着半年内两次提价，合同价从1169涨到1369，直营零售价从1499涨到1639。

表面看是涨价，实质上是厂家在重新划分利润蛋糕——把过去留在渠道里的钱收回来一部分归自己。说白了就是一句话：以前你们躺着赚差价的日子，到头了。

这招够狠，但也够险。狠的是直接把黄牛踢出了牌桌，险的是市场到底认不认这个新价格体系还是个未知数。从目前的情况看，飞天批价在新零售价附近晃悠，成交量也不大。

如果批价能稳住站在新零售价之上，说明市场接受了，茅台就拿到了它想要的定价权。如果继续往下掉甚至跌破新指导价，那提价就只是一次利润回收，定价权还在渠道和市场的博弈手里。

那年轻人到底喝不喝白酒？这个问题茅台自己也在琢磨。8月21日的半年度业绩说明会上，茅台董事长陈华回应说，要客观看待，得分析年轻人不喝是年龄原因、场景原因还是文化原因。

数据摆在那儿呢——白酒产量从2016年的1358万千升跌到2025年的355万千升，九年缩水74%。35岁以下群体里，62%的人觉得白酒“辛辣刺激”，51%认为“饮酒负担过重”。1995年后出生的成年人里，喝白酒的只占18%。这组数字往那一放，谁看了不冒冷汗？

茅台自己也清楚，光靠涨价解决不了根本问题。他们现在搞了个“分龄运营”，把18到45岁的年轻人分成四个阶段来培育。18到25岁是引导期，25到30是导入期，30到35是成长期，35到45是稳定期。

说白了就是从小开始培养喝白酒的习惯，跟烟草公司当年那套路子有异曲同工之妙。还在全国搞什么“乐味同行·开心一虾”活动，让年轻人边听音乐边吃小龙虾边喝茅台特调。想法挺好，就是不知道年轻人买不买账。

说实话，茅台这轮调整远没到终局。8月14日发布的半年报显示，上半年营收922.78亿，同比只增了1.3%，归母净利润445.17亿，反而降了1.95%。

这是茅台十一年来首次利润下滑。更扎眼的是，中央汇金和证金公司二季度双双退出了前十大股东名单。国家队都撤了，这信号还不够明显吗？

神话的破灭从来不是一天发生的。

从2025年初飞天批价2300，到11月跌破1499指导价，再到2026年3月三日连跌百元到1600，这一路走来，每一个价格关口都在提醒我们同一个事实：茅台身上那层“金融属性”的外衣，正在被一件件扒下来。

黄牛哭也好骂也好，都改变不了一个根本趋势——酒终究是拿来喝的，不是拿来炒的。

当年轻人端起酒杯选择精酿、果酒、预调鸡尾酒而不是茅台的时候，这个万亿帝国的根基，就已经在松动了。

官方信源：

1. 第一财经《飞天茅台批价三日连跌百元》（2026年3月4日）

2. 澎湃新闻《茅台半年两次提价：利润分配权与定价权的双重回收？》（2026年7月24日）

3. 中国商报《飞天茅台涨价一周考》（2026年7月24日）

4. 新华网《年轻人喝不喝白酒？茅台回应》（2026年8月21日）

5. 每日经济新闻《飞天茅台淡季不淡》（2026年8月7日）

6. 胜马财经《茅台自营门店半月内再度调价》（2026年8月10日）

7. 贵州茅台2026年半年度报告（2026年8月14日）

8. 搜狐财经《苏州茅台涨价了回收价为啥不跟涨》（2026年8月24日）