成分股方面，威龙股份（603779.SH）、ST通葡（600365.SH）、*ST莫高（600543.SH）等 多只个股预计2026年上半年业绩亏损。张裕（000869.SZ）当日下跌7.78%。

8月20日晚间，张裕披露2026年半年报，公司营业收入虽同比增长6.94%，归母净利润却同比下降24.29%。

张裕在半年报中表示，公司2026年上半年工作尽管取得了一定成效，营业收入同比实现了小幅度增长，但净利润同比下滑，全面完成2026年度财务预算指标面临巨大压力和极大的不确定性。

酒类分析师蔡学飞认为，这是行业系统性收缩与企业自身转型滞后共同作用的结果。

南开大学金融学教授田利辉表示， 国产葡萄酒产量已从峰值大幅萎缩，威龙股份、ST通葡、*ST莫高等预亏公告印证市场持续低迷，进口酒恢复亦远未及昔日规模。

酒业分析师肖竹青认为，葡萄酒大盘持续收缩，行业赚钱效应减弱，品牌与消费者之间的连接随之弱化，陷入恶性循环。 葡萄酒行业尚未完成深度出清、真正触底，行业寒冬尚未结束。

多重利空叠加导致指数下跌

Wind数据显示，2025年全国规模以上葡萄酒企业产量为9.7万千升，同比下降逾17%。 葡萄酒指数6只成分股中，威龙股份、ST通葡、ST莫高、ST尼雅（600084.SH）4只2025年归母净利润为负，分别同比下降714.52%、67.24%、106.18%、315.06%。张裕2025年归母净利润虽为正值，但同比下降76.64%。

规模以上工业葡萄酒产量。图片来源：Wind

产业时评人张书乐分析，前几年中国葡萄酒行业高歌猛进，舶来红酒以“原瓶”“原浆”“原产区”等概念大行其道，加剧了市场对葡萄酒的认知混乱；叠加低价红酒冲击，原本开拓有序的市场进一步失序，普通消费者对葡萄酒的认知也从曾经的轻奢、炫耀转向无所适从。再加上大健康观念流行，年轻人对酒精品类“断舍离”，整个市场与白酒行业相似，都出现了阶段性阵痛。

对于行业现状，酒类分析师蔡学飞认为，从需求端看，受宏观消费降级冲击，葡萄酒的商务宴请、礼品场景出现断崖式萎缩， 人均年消费量逐年下降，市场基本盘本就薄弱；与此同时，葡萄酒在消费场景上遭遇三线夹击——白酒占据社交属性，啤酒占据餐饮高频消费，低度潮饮则分流年轻群体，加之2024年对澳“双反”终止后进口酒卷土重来、抢占中高端市场。从供给端看， 长期依赖传统经销铺货模式，社会库存高企；高端产品刚起势便遭遇价格倒挂，年轻化、场景化产品落地较慢。

2026年上半年，葡萄酒行业颓势未见明显好转。Wind数据显示，2026年上半年全国规模以上葡萄酒企业产量为4.3万千升，较去年同期的4.4万千升基本持平。威龙股份、ST通葡、*ST莫高等多只个股预计2026年上半年业绩亏损。

其中， *ST莫高预计2026年上半年归母净利润约-3150万元到-2300万元。关于本期业绩预亏的主要原因，*ST莫高表示，“2026年上半年，国内葡萄酒行业市场仍然低迷，公司葡萄酒销售不及预期，亏损状态暂未扭转。”

威龙股份预计2026年上半年归母净利润约-1555万元到-1077万元。威龙股份表示，“报告期内，葡萄酒行业市场持续低迷，公司营业收入同比减少约12%，导致经营亏损。”

8月20日晚间， 张裕披露2026年半年报，公司营业收入为15.73亿元，同比增长6.94%；归母净利润为1.41亿元，同比下降24.29%。

张裕在半年报中表示，报告期内，国内葡萄酒市场下滑势头有所放缓，但市场需求仍然严重不足，市场竞争十分激烈，葡萄酒企业盈利能力进一步下降，葡萄酒在酒类产品的市场份额越来越小，加之受其他优势酒种挤压，行业发展态势仍然在低位徘徊，还没有止跌回升的明显迹象。

酒业分析师肖竹青表示，可从多方面观察葡萄酒行业。首先， 消费场景大幅萎缩。葡萄酒赖以生存的商务、礼品场景持续退潮，大众日常消费却始终未能真正建立。与此同时， 白酒牢牢占据商务宴请主流席位，啤酒掌握大众聚餐、夜宵场景，新式果酒、RTD预调酒又分走年轻人的微醺需求，葡萄酒处于被夹击的位置。

在肖竹青看来，更深层的矛盾在于 饮用习惯：红酒开瓶后不易存放，适合小杯慢品，与国人聚餐畅饮的习惯并不匹配；家庭自饮、朋友小聚等高频场景迟迟未能培育成熟，大量消费者仅在逢年过节偶尔购买，难以形成复购。作为非刚需品类，葡萄酒在经济波动时往往最先被压缩开支。

此外，肖竹青认为， 行业还面临进口酒持续挤压；企业产品、渠道转型滞后等相互叠加因素的冲击。进口酒供给充足，从百元大众价位到高端名庄全线布局：高端圈层的消费者心智更偏向海外知名产区，大众价位则以高性价比分流客户。 国产葡萄酒两头承压——高端打不过进口名庄，大众端又要面对进口酒的价格内卷。加之长期以来，部分企业过度依赖传统经销商体系，核心资源集中于商务礼品赛道，面对消费年轻化、日常化的趋势，产品迭代和渠道变革节奏偏慢。

葡萄酒成分股后市如何走

对于后市走势，南开大学金融学教授田利辉认为， 可从市场、企业、消费三个维度透视。

行业层面，国产葡萄酒产量已从峰值大幅萎缩，威龙股份、ST通葡、*ST莫高等预亏公告印证市场持续低迷，进口酒恢复亦远未及昔日规模。

企业层面，部分企业长期依赖高端礼品场景，政务与商务消费收缩后，大众价格带布局薄弱，渠道向线上迁移的步伐迟缓，年轻化转型未能契合新一代消费者对低度微醺、性价比及社交种草的需求。

消费趋势层面，白酒的文化根性持续挤压葡萄酒社交空间，预调酒、果酒等低度新品类则以更低门槛分流年轻客群，葡萄酒在碎片化消费场景中既失仪式感优势，又未建立日常饮用习惯。真正的拐点仍需观察产品创新与渠道变革的实质性突破。

蔡学飞表示，多家成分股上半年续亏，说明葡萄酒在中国仍未解决“非刚需、非日常、不符合本土饮用习惯”的根本问题 。其发展关键，还是要看此轮C端场景重构与年轻化转型能否见效。

肖竹青说，“国产葡萄酒企业既要以高端酒庄酒树立价值标杆，更要向下探索生活化、低门槛的大众产品，补齐C端消费者教育，培育日常饮用的消费土壤。”

值得一提的是，葡萄酒行业层面近期发生了一些变化。中国酒业协会2026年7月17日撤销了六大葡萄酒小产区认证，以及撤销“中国白兰地第一庄”“中国白兰地首席大师”“中国葡萄酒推广大使”等称号。

中国食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示，近期有关部门公布《社会组织评比表彰活动管理办法》，明确社会组织评比表彰活动边界、实施评比表彰项目的行为规范和禁止情形等。未来企业发展将从荣誉营销向品质营销转变，这既契合国家高质量发展战略，也符合行业高品质发展道路，同时有利于企业公平竞争。

上海严义明律师事务所律师严义明认为，中国酒业协会作为有权开展酒业领域评优活动的社会组织，同样有权撤销已授予的相关头衔，该行为完全合法。此次取消“中国白兰地第一庄”等称号并非个别孤立事件。 中国酒业协会此番大规模撤销多家酒企的相关头衔与荣誉，意在引导酒企在产品销售过程中，从重荣誉头衔转向重产品质量，进而更好地提升产品品质，改善消费者消费体验。