8月6日，宇树科技将正式确定IPO发行价格。

前一天，这家公司刚刚完成科创板初步询价。根据发行安排，8月5日为初步询价日，8月6日确定发行价格、确定有效报价投资者及其可申购股数，参与战略配售的投资者确定最终获配数量和比例。

网上路演定在8月7日14:00至17:00举行。8月10日开启网上网下申购，8月12日缴款。

从3月20日获受理、6月1日过会，到7月2日注册生效，宇树科技IPO全程仅用时104天，创下科创板“预先审阅”机制落地以来的最快审核纪录。这也是继长鑫科技之后的又一标杆案例。

“杭州六小龙”之一的宇树科技，即将成为A股首家真正意义上的人形机器人整机上市公司。

发行规模与估值

根据公告，宇树科技本次拟公开发行新股4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本约4.04亿股。拟募资42.02亿元。

按此推算，对应发行后整体估值约420亿元。

市场普遍预期IPO市值将超过400亿元。按科创板500股一手的申购单位测算，发行价约为104元/股，中一签约需缴款5.2万元。

本次发行采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式。初始战略配售数量为808.9286万股，占本次发行数量的20%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为2588.6148万股，网上初始发行数量为647.1万股。

宇树科技高级管理人员与核心员工拟通过资产管理计划参与战略配售。中国银河证券首席策略分析师杨超认为，本次战略配售形成了“产业赋能+团队绑定+机构加持”的稳固格局，有助于稳定上市后流通盘预期。

这家公司什么来头？

宇树科技成立于2016年，主要生产人形机器人、四足机器人等产品。

根据招股书，2025年公司人形机器人出货量超过5500台，全球市场占有率约32%，位居全球第一。四足机器人销量超过3.3万台，连续多年市场份额全球领先。

2025年全球人形机器人行业仍处于商业化萌芽阶段，全年整体出货量约1.47万台。其中宇树科技出货5511台、智元机器人出货5168台、优必选出货1079台，国内厂商占据全球出货主力席位。

财务数据方面，2023年至2025年，宇树科技营收从1.59亿元增至16.99亿元，复合增长率达226.78%。净利润从-0.11亿元增至2.78亿元，扣非净利润从-0.18亿元增至5.91亿元。

毛利率持续提升，2023年为44.22%，2024年升至56.74%，2025年达到60.13%。人形机器人销售收入占比从2023年的不足2%跳升至2025年的51.8%。

股权结构上，创始人王兴兴发行前合计控制公司34.76%的股份，通过特别表决权安排，实际控制的表决权比例为68.78%。发行后，其控制的表决权比例将降至不超过65.31%。

42亿怎么花？

根据招股书，募资将投向四大板块。

最大一块是智能机器人模型研发，拟投入20.22亿元，占比近五成，主要用于具身大模型算力与数据体系搭建。其次是机器人本体研发，拟投入11.10亿元。新型智能机器人产品开发拟投入4.45亿元，智能机器人制造基地建设拟投入6.24亿元。

平安证券投行股权组执行总经理居韬分析，公司在硬件优势基础上，战略重心正转向机器人智能算法、自主决策与泛化能力，加大对具身大模型的研发投入。

为什么这次IPO值得关注？

这是A股第一次有人形机器人整机企业走到IPO定价这一步。

此前，A股机器人相关标的集中于减速器、伺服电机等零部件，缺少整机龙头。宇树科技登陆科创板后，有望引导资本覆盖算法、整机制造、核心零部件、场景运营全链条，发挥头部示范作用。

宇树科技的上市进程也带动了板块情绪。7月2日注册批复落地后，A股机器人板块次日迎来爆发式行情。摩根士丹利将宇树IPO列为驱动中国人形机器人供应链近期行情的核心催化之一。国盛证券指出，宇树科技IPO申购与谷歌具身模型进展的时间节点高度重合，“机器人有望成为引领市场反弹的新主线”。

与此同时，云深处科技、乐聚智能两家具身智能企业的IPO均已获得交易所受理。具身智能赛道的资本化浪潮正在全面提速。

宇树的发行价，今天揭晓。这个价格将告诉市场：A股愿意为“人形机器人第一股”开出什么价。

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