来源：民商财经

本文授权来自《中国民商》

作者：闵晓强

编辑：李 鑫

近期，内地公募基金二季报披露落下帷幕，在科技明星如何调仓布局成为焦点的同时，管理传统板块的基金经理为何业绩不佳同样是基民关注的主要问题，毕竟思路的调整或许会让下半年的投资带来转机，融通基金的万民远就是其中的代表。

天天基金网显示，万民远目前在融通基金管理的产品为7只，截至半年末合计的基金资产总规模为39.39亿元，平均单只基金的规模不到6亿元。再从2026年的业绩表现看，今年他的在管基金净值增长均为负值，目前表现最差的就是融通健康产业灵活配置。

在最新的二季报中，万民远的产品为何业绩落后也真相大白。

十大重仓股仅药明康德飘红

万民远在二季度管理的6只产品合计亏损3.18亿元，其中融通健康产业灵活配置混合单季亏损2.36亿元，收益率-14.86%，大幅跑输业绩基准。

融通健康产业的二季报显示，万民远居然选择了和上一季度完全一样的十只重仓股，不过具体的顺序进行了调换，6月30日时的前三大重仓股是阳光诺和、方盛制药和爱博医疗，但是目前年内分别下跌8.36%、13.45%、29.83%。

不过第四大重仓股药明康德是组合中仅有的飘红公司，这家万民远小幅加仓的龙头年内涨幅大约40%。此后从第五大重仓股到第十大重仓股分别是一心堂、开立医疗、普瑞眼科、佰仁医疗、健之佳、三友医疗，这里面有三只的跌幅都超过了20%。

他表示，“全季度来看，医药板块内部结构性特征突出，具备业绩兑现能力和估值安全垫的标的显著跑赢市场。受AI大产业趋势虹吸影响，本基金虽严守估值纪律，但板块基本面缺乏亮点的背景下，医药板块持续‘失血’，基金净值也持续回调，二季度操作的核心逻辑是在市场波动中优化组合结构，提升持仓的质量和稳定性。”

他还强调：“展望后市，经历板块持续调整后，医药板块很多个股和细分方向的估值已极具吸引力，我们重点对组合结构进行优化与再平衡，结合行业景气度与估值水平适度提升持仓标的股价弹性。一方面，增配受益于进口替代加速、集采政策风险可控的创新医疗器械及全球范围内具备成本优势的低估值原料药龙头企业，把握产业升级与进口替代带来的中长期机遇；另一方面继续坚守消费医疗、零售药店、品牌中药等具备复苏逻辑的细分赛道龙头，依托需求回暖与经营改善支撑持仓韧性。消费医疗需求刚性，随着居民健康意识提升和支付能力恢复，长期增长空间广阔。”

问题在于，他对于创新药涉猎很少，更别提与AI紧密相关的AI医疗，对于亏损其持仓策略显然难辞其咎。

合管融通远见价值仅为挂名？

除去万民远与他人合管的债基外，他与其他基金经理合管的权益基金还有融通医疗创新甄选、融通中国风一号和融通远见价值一年期持有混合。

这里面引起最大争议的是融通远见价值一年持有混合，从产品的在管基金经理来看，公司在今年4月1日新增了基金经理刘申奥与万民远共管。从二季报的十大重仓股来看，组合里包括了中际旭创、源杰科技、东山精密、三环集团、建滔集团、亨通光电、中钨高新、建滔积层板、帝尔激光、金安国纪。对比第一季度时的持仓，该基金当时还是清一色的医药股。

整体来看，万民远此前一直以“逆向投资、坚守医药消费”的人设被市场熟知，旗下多数产品高仓位持有医药、消费等内需标的，在AI行情中逆势下跌；但融通远见价值一年持有期混合却在二季度将前十大重仓股全部换成AI硬件产业链标的，TMT持仓占比从9.60%直接飙升至57.00%。这种“一半坚守逆向、一半追高AI”的分裂持仓，被不少投资者质疑违背了长期宣传的投资理念。

二季度后，这只满仓AI的融通远见价值一年持有期混合，6月单月上涨22.78%，但7月以来快速下跌超过30%，高位追入的持有人短期大幅回撤，进一步放大了市场对其季报调仓合理性的争议。

再看刘申奥，他应该是公司引进的科技人才，那么至少在融通远见价值一年期混合中，万民远在该产品中的角色定位，还需要进一步观察。

本文信源：融通基金各产品二季报和对外发布的正式公告。