我始终对美股抱有很深的担忧，判断它即将迎来泡沫破裂，核心原因就是市场接连不断的大规模融资抽水。

首先，Open AI、各类美国人工智能大模型企业都急着上市募资。在此之前，海力士也确定在7月10日以ADR形式登陆纳斯达克，计划融资290亿美元。虽然规模不及太空探索技术公司千亿级的融资体量，但依旧体量巨大。我已向美方多次郑重提示风险，建议放缓发行节奏、控制整体融资总量。当下跨境资金流入渠道收紧，我们这边资金流入断流，美股缺少增量资金承接，再持续大规模抽水，一旦美股崩盘，会带动全球股市同步大跌。海外机构急于集中募资，是担心后续市场转冷，再也难以拿到资金。

第二点潜藏巨大隐患：太空探索技术公司上市后直接纳入指数，海力士上市后也会采取相同机制。大量普通投资者会通过指数基金、ETF被动接盘高价新股。新股上市普遍估值虚高，当初太空探索技术公司冲高至225.64美元，估值等同于一块钱的内在价值卖到一百块，泡沫程度极高。过去美股长期向全球投资者承诺多年不会大规模融资，如今新股扎堆上市、集中抽血，市场根本无力承接。

从盘面走势也能印证风险：费城半导体指数2026年6月22日见顶，泡沫已经开始破裂；海力士大额融资落地，会进一步加重板块下行压力。纳斯达克、标普500在2026年6月2日见顶回落；科技七姐妹高点出现在2026年5月14日，海力士新一轮抽血，会加速各大指数下跌的速度。

目前已经有大量资金从美股持续流出，全球当初涌入美股的17.5万亿美元外资逐步产生警觉，泡沫破裂几乎无可避免，支撑美股长牛的四大核心逻辑全部彻底反转：

第一，市场叙事彻底颠覆。过去美股对外塑造极少融资、只回购的形象，吸引海量外资入场，如今变成全球融资抽水第一市场，这套叙事彻底崩塌，对17.5万亿外资而言，相当于引爆深水炸弹，彻底击碎长期投资信仰。

第二，巨头托价模式失效。科技七姐妹等头部企业此前依靠持续回购股票抬高股价，也就是“拔自己头发抬高自身估值”，如今回购全面停止，企业反而疯狂减持套现，核心上涨动力消失。

第三，货币宽松逻辑走到尽头。此前市场依靠美联储持续降息、印钞放水支撑牛市，如今降息、无限印钞的空间基本关闭，宽松预期破灭，外资信心大幅动摇，曾经支撑美股的美好故事已经无法自圆其说。

第四，AI霸权逻辑出现裂痕。美国原本指望依靠AI技术形成垄断，虹吸全球资金、压制各国产业，但如今国内深度求索等本土大模型性价比突出，好用且成本低廉，对比美方高价高收费的产品，性价比才是长期核心竞争力。我们仍在持续追赶，美方此前压倒性的AI垄断优势已经受到实质性挑战。

综合以上四点，美股熊市信号已经十分清晰，我已经嗅到小熊缓步走来的气息，能听见小熊逐步靠近的脚步声。

以上分析均针对美股、日股、韩股，相关判断与风控思路都收录在我的小书当中。再重申一遍，本文讨论范围仅限日股、韩股、美股，操作上建议主动去杠杆、偿还融资负债。（2026年7月6日19:23)