当黄金时隔29年重新登顶全球央行储备资产榜首，一场静水深流的全球金融变局，正在改写二战以来延续八十年的货币秩序。

2026年6月2日，欧洲中央银行发布了一份足以载入金融史册的报告

。数据显示，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已攀升至

27%

，首次超越美国国债，成为全球官方储备中的

第一大资产

。与此同时，美国国债的占比已下滑至22%，其他美元计价资产占比为20%，欧元则维持在15%

。

这是1996年以来，黄金时隔29年重新夺回全球第一大储备资产的宝座

。

黄金的强势登顶并非偶然，背后是两大力量的共同驱动

。

第一重力量，是金价的史诗级行情。

2024年和2025年，国际金价分别大幅上涨约30%和60%

。2025年全年，金价累计涨幅高达65%，创下数十年罕见的年度涨幅纪录

。金价的大幅飙升直接推高了各国央行黄金储备的账面市值

。2025年年末，金价站稳4300美元/盎司上方，2026年1月更是一度突破5500美元/盎司

。

第二重力量，是全球央行持续多年的大规模购金。

2022年至2024年，全球央行连续三年每年增持黄金超1000吨

。2025年虽略有放缓，全年净购入仍达850吨，维持高位净买入态势

。进入2026年，增持步伐依旧紧凑——一季度全球央行增储黄金244吨，同比增长3%，高于过去五年均值

。

世界黄金协会最新调研显示，

89%

的受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将继续增加，

45%

的央行计划在未来一年内增持黄金——两项指标均打破该项调研自2018年启动以来的历史纪录

。

如果说黄金的崛起是“进攻”，那么美元的衰落更像一场“撤退”——缓慢、持续，却不可逆转。

国际货币基金组织（IMF）的数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已从1999年的71%降至2026年的约56%

。而在2020年至2026年的6年间，美元在全球外汇储备中的份额预计下降近

14个百分点

，相当于各国央行总共减持了约

3.2万亿美元

的美元资产

。到2026年，美元在全球央行外汇储备中的比例已跌至约40%，创下至少20年来的最低水平

。

美元的“武器化”是这场撤退的核心催化剂

。2022年俄乌冲突爆发后，西方国家冻结俄罗斯外汇储备与黄金资产，彻底打破了美元资产“绝对安全”的共识

。中国社会科学院学部委员余永定指出，这一举动从根本上动摇了国际货币体系的信用基础，加速了全球储备货币多元化趋势

。

与此同时，美国自身政策也在不断“助攻”去美元化

。2025年4月美国政府推出“对等关税”后，美国资本市场出现股、债、汇“三市同跌”的罕见局面

。美债规模持续攀升，已突破38万亿美元，一年仅利息支出就超过万亿美元

。美国GDP全球占比已从二战后的45%跌至约24.5%

。

在全球储备格局重塑的浪潮中，人民币正扮演着越来越重要的角色。

2026年一季度末，人民币占全球外汇储备的比重已达

2.88%

，连续多个季度上升，创历史新高

。全球已有

80多个国家和地区

的央行将人民币纳入外汇储备

。在IMF特别提款权（SDR）货币篮子中，人民币权重为12.28%，稳居第三位

。

在国际支付领域，2026年6月人民币全球支付占比进一步升至4.61%，连续8个月稳居全球第四大支付货币

。根据国际清算银行（BIS）数据，人民币已稳坐全球第五大交易货币的位置，份额从2022年的7%升至8.6%

。

人民币跨境支付系统（CIPS）截至2025年年末已覆盖190多个国家和地区，2025年处理量同比增长42.6%

。2026年2月，CIPS完成重大升级，权限从跨境人民币拓展到离岸人民币及外币的跨境支付，向全球性多币种结算平台迈出了坚实一步

。

国际货币基金组织原副总裁朱民明确指出，“人民币走强最重要的机遇和窗口已经到来”

。瑞银资产管理公司更是预测，如果美国政策不确定性加剧，人民币在全球央行外汇储备中的占比有望在中期上升至约

10%

。

长期支撑美元霸权根基的“石油美元”体系，也在出现裂痕。

2024年6月，美国与沙特延续50年的石油美元协议到期后未续签

。2026年3月，沙特对华石油人民币结算比例达到41%，首次在单月数据中超过美元

。截至2026年年初，俄罗斯对华出口油气人民币结算占比更是超过90%

。上海原油期货已稳坐全球第三大原油期货市场

。

与此同时，金砖国家的制度性努力也在加速。作为2026年金砖轮值主席国，印度已提出建立“金砖数字货币互联”体系

。全球贸易持续向数字化转型，数字货币结算正在成为不可逆转的趋势

。

需要清醒地认识到：美元体系的崩塌不会一蹴而就。

目前，以美元计价的全部资产（含美债和其他美元资产）在全球储备中合计占比仍达

42%

，美元的整体货币主导地位尚未被根本撼动

。在全球贸易支付和融资借贷领域，美元的主导地位依然稳固——SWIFT数据显示，2025年12月美元全球支付占比达50.49%

。

然而，趋势的方向已经明确。74%的受访央行预计未来五年美元在全球储备中的占比将下降

；与此同时，84%的央行认为未来五年黄金在全球总储备中的占比将上升

。

正如一位经济学家所言，全球央行购金已从“战术性再平衡”转向“长期战略”

。全球储备体系正在从单一美元主导向

多极化

方向演进——黄金、欧元、人民币以及各类非传统储备货币，正在共同重塑这幅已经延续了近八十年的金融版图

。

旧秩序的黄昏已至，新秩序的黎明正在到来。

对于每一个关注全球金融走向的人而言，我们正在见证的，或许是一个时代的终结，与另一个时代的开启。黄金

爱理财的小熊

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