文/冉学东

对于长期看空美元的投资者而言，沃什首秀的强势鹰派表态，让他们大跌眼镜，其最明显的效果就是美元一改近两年的疲软态势，开始在短期内强势上涨，接连打破两个关键关口100点和101点，这导致全球资产市场的大反转，此前牛气熏天的金银等贵金属开启了自由落体式的下跌，黄金已经在日内盘中跌破4000美元，其他有色金属的牛市似乎已经戛然终止，新兴市场货币的牛市也已经近于尾声。

事实上，鉴于美国经济数据的出人意料地强劲，让沃什的首秀更加鹰派，这进一步验证了他严格的财政纪律和持续的资产负债表缩减的主张，这给市场一个印象是，沃什似乎要终结伯南克以来三位美联储主席主导的宽松货币政策以推动就业和经济增长的时代，尽管他没有明说，但是鉴于他过往的言行和学术主张，再加上这次首秀的强硬表态，强化了市场对于今年加息的预期，最为激进的美国银行竟然把今年的利率政策从此前的降息反转为今年连续加息三次，他们预计美联储将在2026年9月、10月和12月各加息25个基点，累计加息75个基点，联邦基金利率目标区间将升至4.25%至4.50%。

许多投行的报告都将加息作为今年美联储的货币政策主线，只不过加息时点和频次不同而已，这会影响交易的。所以利率市场已将美联储于2027年初加息近两次、约50个基点纳入定价，推动美元成为近期市场最受追捧的资产之一。

而正是在沃什首秀之后，伊朗战争进入休战状态，美伊和平谈判好消息不断，这导致原油价格大幅下跌，布伦特原油已经从最高点的115.30美元下跌到目前的73美元，油价下跌，会导致相关产业链上其他产品的下跌，物价涨幅必然会下行，但是市场对通胀的判断依然比较严峻，这还是源于由AI基础设施投资带来的美国服务业和消费强劲走势，所以美联储在最近的议息声明中称，“尽管部分源于中东冲突的不确定性仍处于高位，但美国经济活动正以稳健速度扩张。生产率增长和资本投资表现强劲。就业增长与劳动力规模扩张保持同步，失业率变化不大。”

对于全球储备资产而言，目前应该是黄金和美元正在上演一场角力。

欧洲中央银行于2026年2月2日发布的最新报告显示，截至2025年年底，黄金在全球官方储备资产总额中的占比已攀升至27%，首次超越美国国债，成为全球官方储备中的第一大资产。这一历史性转折标志着国际储备格局正发生深刻变化。

报告数据指出，美国国债在全球官方储备中的占比已下滑至22%，其他以美元计价的储备资产占比为20%。黄金的强势登顶，反映出传统以美元为核心的储备体系正在被逐步重塑。

而世界黄金协会最新调查显示，全球62%的央行预计未来五年美元在外汇储备中的占比将有所下降。这一调查结果表明，主权机构层面对美元长期储备地位的信心正在悄然分化，与当前市场交易层面的强势情绪形成明显背离。

美元自然不会甘于退居老二的位置，美国政府必然设法强化美元传统的世界第一储备资产的地位。

可以想象，当黄金在国际储备中的地位超过美债时，这个消息在他们心目中引发的震动，

特朗普将美元霸权视为美国全球影响力和经济实力的核心支柱，认为其地位动摇是国家安全的重大威胁，并誓言通过政策手段全力维持美元的强势地位。

视美元霸权为生命线：特朗普明确指出，失去美元的霸权地位等同于“在战场上失利”，会导致美国丧失对国际经济的影响力及规则制定权。他曾警告，若人民币等货币取代美元，将是美国历史上“200年都不会发生的最大失败”。

他强烈反对发行央行数字货币（CBDC），认为这会冲击现有金融稳定并削弱美元在国际支付清算中的优势。同时，他批评拜登政府未能阻止全球“去美元化”趋势，指责这是民主党的重大失职。

新任美联储主席凯文·沃什坚定支持美元作为全球核心储备货币的地位，认为其稳定性对国际资本流动与贸易秩序至关重要 他主张美元在全球贸易计价中的占比应保持在80%-85%的最优区间，认为适度的垄断地位有利于降低美国及全球的摩擦成本。沃什指出，若失去美元主导地位，世界经济可能面临区域化风险，其他货币使用量激增将导致全球资本市场与贸易摩擦升级。

他主张通过抗通胀、恢复政策独立性及缩表等措施修复美元信用根基，认为只有先解决国内通胀与债务信誉问题，才能长期巩固美元的全球霸权。

财政部部长贝森特直言“美元的主导地位至关重要”，认为储备货币地位既是优势也是维护全球体系稳定的责任，绝非偶然形成。

他将美元霸权纳入“五大经济治国框架”，定义其本质是运用美国经济力量“服务于国家主权”，旨在减少对外依赖并增强供应链韧性。针对全球“去美元化”趋势，他采取强硬反击策略，如推动伊朗石油交易重新采用美元结算、促使委内瑞拉重返美元体系，以此巩固美元在全球贸易中的中心地位。

美元和黄金之间的角力才刚刚开始。