6月24日，一艘超大型原油运输船 (VLCC) 以 897 个 Worldscale 点的价格被初步预订，用于将约 200 万桶原油从波斯湾运往印度 —— 这一价格相当于基准运费的 897%，即近九倍。据船舶经纪人透露，该船由韩国船东 Sinokor (长锦商船) 提供，这是 2026 年以来油轮市场出现的最高费率。

Worldscale (世界油船费率表) 是油轮行业租船费用的标准衡量指标，每年针对特定航线设定基准运价 (指数 100)，船舶预订价格以该基准的百分比 —— 即 “点数”—— 表示。此次 Sinokor 的预订基于波斯湾至新加坡航线的基准费率。897 个点意味着租家为这趟航程支付了接近九倍的溢价。

船舶经纪人收到的邮件显示，Sinokor 提供该 VLCC 用于 6 月 24 日从伊拉克巴士拉码头装载石油，并将通过霍尔木兹海峡运输 —— 尽管该水道的交通仍然受限，但这充分体现了 Sinokor 对通航前景的信心。

运费飙升的传导链条：从 “抢船” 到 “无船可抢”

这场极端的 “油轮荒”，根源在于刚刚达成的美伊临时协议所引发的连锁反应。自今年 2 月 28 日中东爆发严重冲突 (海事市场亦称其为新一轮美以与伊朗的对抗) 以来，霍尔木兹海峡的商业航运遭受重创。到了 5 月份，随着美国升级海上封锁，伊朗的海运石油出口量从 4 月的 2970 万桶暴涨式跌落 93%，至仅 201 万桶。

长达三个月的海峡实质性关闭与封锁，导致大量已装载或等待装载的油气货物被迫滞留在波斯湾海域。据估计，高峰期有近 500 艘油轮、干散货船和集装箱船滞留在海峡区域。截至 6 月 22 日，仍有超过 400 艘大型船舶停靠在霍尔木兹海峡东侧水域，等待航道全面开放。

自上周美伊达成临时协议以来，买家们一直在争相租用油轮，以便装载自 2 月底战争爆发以来一直滞留在海上的货物。与此同时，波斯湾地区的生产商也在加紧增加出口。

根据船舶追踪机构 AXSMarine 的最新数据，截至 6 月 22 日，穿越霍尔木兹海峡的单日船舶数量已飙升至 42 艘 (包含 32 艘出境和 12 艘入境)，创下 2 月 28 日冲突爆发以来的最高水平。然而，这一数字仍仅为冲突前正常水平 (日均 110 艘) 的 27% 左右。

然而，供给端却严重跟不上需求的反弹。在霍尔木兹海峡关闭的三个月期间，许多油轮船东将船队转移到了其他航线。如今要支持这一复苏，可用的船舶数量极为有限 —— 船队重返波斯湾可能需要数周时间。

供需失衡的直接结果就是运费的飙升。据行业数据显示，本周 VLCC 平均运价迎来强劲反弹，环比暴涨 85%，录得 194,380 美元 / 天。中东 - 中国航线 VLCC 的 TCE (期租等价) 收益已升至约 50 万美元 / 天的水平。

更值得注意的是，即便在此前的市场高位，主流航线的费率也不过 WS 163 点左右。而此次 897 点的成交价，几乎是市场均价的 5.5 倍。据此前报道，中石油和印度石油公司本周试图租用 VLCC 从伊拉克巴士拉港装运原油时，收到的报价已达 WS 650–750 点 (约为战前近三倍)，但因费用过高及通行无保障而放弃。如今 897 点的成交价，进一步印证了市场紧张程度的加剧。

租用霍尔木兹海峡以外地区油轮的费用，已从一周前的每周 10.65 万美元飙升至每日 19.05 万美元，接近翻倍。尽管市场仍面临高度不确定性，且战争险保险费率居高不下，但目前油轮租船价格已涨至冲突爆发前的近三倍，足以抵消风险成本。

Sinokor 事先积极扩张成最大赢家，运费后市或在高位震荡

在这场油轮市场的盛宴中，韩国船东 Sinokor 无疑是最引人注目的玩家。自去年底以来，Sinokor 在油轮市场积极扩张，在战争期间一直是波斯湾地区最活跃的参与者之一。据行业数据，2026 年以来 Sinokor 在二手 VLCC 交易中占据主导地位，在总计 45 艘成交的 VLCC 中购入了 35 艘，占比高达 78%。

Signal Ocean 的分析显示，Sinokor 目前控制着 78 艘现货交易的 VLCC，本季度将增至 88 艘。其自有 VLCC 达 80 艘，叠加租入船舶后总运力超过 100 条，占全球合规 VLCC 市场 20% 至 25% 的份额。另据估算，Sinokor 控制的船队规模已达 120 艘 VLCC，占全球总船队的 12% 至 13%，占油轮船队的四分之一。这一规模使其超越沙特阿拉伯的 Bahri (控制约 50 艘)，成为全球最大的 VLCC 运营商。

Sinokor 的积极布局并非盲目押注。行业分析指出，若美伊紧张局势结束、霍尔木兹海峡完全通航，波斯湾内滞留的原油将产生第一波出运需求。同时，全球原油补库周期或正式启动 —— 据 IEA 数据，全球 3 月去库 1.29 亿桶，4 月去库 1.17 亿桶；EIA 预测 2026 年二季度全球石油库存减少 630 万桶 / 天，三季度减少 760 万桶 / 天，OECD 国家石油库存将降至 2003 年以来最低水平。

6 月 23 日，TradeWinds 报道称，随着被困油轮开始逃离中东湾，Sinokor 正向该地区派送船舶 —— 作为全球最大的 VLCC 船东，Sinokor 于本周一派遣了两艘 VLCC 通过霍尔木兹海峡。在市场其他船东仍在观望之时，Sinokor 已经率先行动。

展望后市，油轮市场的走势仍高度取决于霍尔木兹海峡的通航状况。据惠誉评级预计，霍尔木兹海峡可能在 7 月底左右重新开放，油轮市场在 2026 年剩余时间将继续受益于当前的高运价环境。招商证券的分析也指出，美伊冲突导致霍尔木兹海峡封锁，油轮运价先冲高后回落，整体中枢抬升，一年期租价格创下新高。

然而，不确定性同样不容忽视。美伊之间的谅解备忘录更多是 “止血” 而非 “疗愈”—— 双方在霍尔木兹海峡通航规则、资产解冻等关键条款上存在明显分歧。以色列公开表态不受该协议约束，也为脆弱的停火前景蒙上阴影。当前的停火缺乏刚性监督履约机制，一旦谈判遇阻，局势随时可能出现反弹。

此外，油轮市场的基本面同样面临变数。全球 VLCC 新船订单量处于历史低位，未来几年供给增长有限。但需求端方面，印度等主要进口国已在寻求能源进口多元化 —— 印度 6 月从俄罗斯进口原油已增至 266 万桶 / 天 (5 月为 191 万桶 / 天)。若更多需求国转向西非、美湾、巴西等更远的供应源，航距拉长将进一步推升油运吨海里需求。

不过，无论如何，897 个 Worldscale 点这一数字本身，已经足以载入油轮运输史册。它既是地缘政治冲击下市场恐慌的写照，也是供需失衡达到极致的标志。全球能源分析师指出，如果美伊的 60 天临时协议执行顺利，波斯湾的超级油轮运费在未来两到三周内可能仍将维持在历史高位，直到远洋回流的空船完全补足缺口。这场由地缘政治逆转引发的航运暴利期，正在重新洗牌全球大宗商品物流的利润版图。

来源：智通财经APP