近日，比特币相关的 stBTC 产品几乎跌到 82 美元，本该按面值交易的它，却和另一款产品 STBTC 一起暴跌到 90 美元附近，随后又大幅反弹。Strive 公司的 CEO 直言，这是他从业以来最糟糕的一天。

很多人以为这是底层信用出了问题，但其实这是一场杠杆清算踩踏事件。在币圈，很多投资者会因为一款产品波动小、收益稳定，就加杠杆放大收益，一旦趋势反转，就会引发连锁爆仓。

2020 年 3 月新冠疫情期间，比特币跌破 6000 美元，当时最大的合约交易所 BitMEX 因为无法承受连环爆仓，直接暂停交易，差点让比特币价格直接归零。这种杠杆踩踏的威力，比币价本身暴跌还要可怕。

这次的情况也一样，不少投资者因为 stBTC 长期在 92 美元附近波动，加了 20 倍杠杆做多，结果被空头砸盘，触发爆仓后又引发更多抛售，最后价格暴跌到 8250 美元附近。杠杆加过头，踩踏起来比币价暴跌可怕得多。

现在空头不仅砸爆了多头的仓位，还能低价买回筹码，一单就能赚 17 美元的差价，加上利息收益，利润相当可观。

最近还有一条消息牵动加密圈：美国多家监管机构联合出台新规，要求稳定币发行方像银行一样落实 KYC 和 AML 规则，用户的每一笔交易都将被监控，相当于隐私彻底暴露。

很多人之前以为稳定币是 “加密自由” 的代表，但现在看来，监管早就盯上了这块蛋糕。前 CFTC 主席约翰・卡罗尔就曾直言，所谓的 “天才法案” 非但没有保护隐私，反而让商家和政府双重监控用户，比央行数字货币还要可怕。

欧洲央行行长拉加德更是稳定币的坚定反对者，她认为稳定币使用美元会削弱欧元的地位，因此亲自施压欧盟成员国，拒绝了币安的牌照申请。显然，不管是美国还是欧盟，都在收紧对加密货币的管控。

稳定币看似自由，实则早已被盯上，用户的钱包交易数据，已经成了监管和商家收集的目标，所谓的 “去中心化” 早已名存实亡。

最近还有个出圈的案例：一个自称 “顶流” 的前拳击手，靠教年轻人 “成功学” 赚了不少钱，结果在加密交易中加 40 倍杠杆，16 小时爆仓 8 次，10 万美元的本金只剩下 1.4 万美元。

他还自诩交易老手，之前在 HyperLiquid 平台就爆仓过 108 次，这次依旧不改赌徒心态，来回刷多刷空，每次都赌对小行情，最后还是栽在了大波动里。赌徒心态炒币，迟早把本金亏光。

加密市场波动剧烈，高杠杆就像玩火，一次错误操作就能让所有收益化为乌有，甚至亏掉本金。

加密市场的波动从来都不简单，不管是衍生产品的清算踩踏，还是监管的步步紧逼，亦或是高杠杆的赌博式交易，都在提醒普通投资者：别被一夜暴富的假象迷惑，守住本金才是根本。