山有信/文

近日，五粮液董事长曾从钦被免职的消息，在白酒行业掀起不小震动。这是五粮液继上一任董事长李曙光后的再一次反腐漩涡。

作为国民级高端白酒，五粮液的一举一动，总能牵动消费者与经销商的目光，而同处第一梯队的茅台，其管理层动向，向来也牵动着行业神经。回顾数十年的发展历程，这两家头部酒企都曾经历过多轮人事调整与反腐整治。茅台袁仁国、高卫东、丁雄军三任掌门相继落马，五粮液李曙光、曾从钦接连被查，王国春、唐桥被罚……白酒行业治理问题频繁引发热议。

此外，市场上还有一个热议的话题：高管落马后，酒价走势又会如何呢？有的网友就针对曾从钦一事评论道——“那五粮液的价格会？？”是短期行情震荡，还是会影响长期价格重塑？

五粮液高管被查，新任掌门人到岗

据官网，五粮液集团公司是一家以酒业为核心，涉及绿色包装、机械制造、智慧物流、金融投资、大健康产业等领域的特大型国有企业集团。五粮液酒是其主导产品，以高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种精细谷物为原料，以古法工艺配方酿造而成，是世界上率先采用五种粮食进行酿造的烈性酒。

图源：示范财经

目前，集团公司拥有两家A股上市公司（000858五粮液和600793宜宾纸业），股份公司现有10万吨纯粮固态原酒年产能力和100万吨原酒储存能力。其中，最大的白酒酿造车间年产能力达4.2万吨，产业园区规划面积18平方公里，被评为国家AAAA级旅游景区。雄厚的产能及多元的产业布局，让五粮液成为横跨多领域的大型国企。但近期“董事长被免职”的消息，却让这家龙头酒企站上了风口。

此前，据央视新闻2026年2月28日消息，四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长，宜宾五粮液股份有限公司党委书记、董事长曾从钦涉嫌严重违纪违法，正接受宜宾市纪委监委纪律审查和监察调查。

随后，五粮液公司也于2026年2月28日披露了《宜宾五粮液股份有限公司关于董事长被留置的公告》，公告指出，目前曾从钦先生被采取留置措施。

直至2026年6月7日，据《宜宾五粮液股份有限公司 第七届董事会2026年第6次会议决议公告》，免去了曾从钦董事职务，曾从钦担任的董事长、董事会专门委员会主任委员及委员职务，自董事解任生效之日起自动解除；同意增补邓敏为公司第七届董事会非独立董事候选人，任期自公司股东会审议通过之日起至公司第七届董事会任期届满之日止。

图为董事会会议审议部分情况 截自《宜宾五粮液股份有限公司 第七届董事会2026年第6次会议决议公告》

据官方信息，曾从钦，博士研究生，正高级经济师。1988年7月参加工作，曾在宜宾市长宁县、市级机关、翠屏区、临港经开区工作并任职。曾任长宁县委常委、宣传部部长、常务副县长，宜宾市临港经开 区投资服务局局长，宜宾市发改委党组书记、主任兼市物价局局长、市能源局局长，宜宾市翠屏区委书 记兼临港经开区党工委书记。

邓敏，男，汉族，1970年11月生，1991年7月参加工作，1995 年12月加入中国共产党，四川合江人，研究生学历，高级工程师，高级职业经理。历任宜宾丝丽雅集团有限公司党委书记、董事长，宜宾丝丽雅股份有限公司董事长，宜宾天原集团股份有限公司党委书记、董事长，宜宾发展控股集团有限公司党委副书记、董事、总经理；现任四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事，宜宾五粮液股份有限公司党委书记；拟任四川省宜宾五粮液集团有限公司董事长，宜宾五粮液股份有限公司董事。

15年5任董事长被查，五粮液董事长也是高危职务

曾从钦被查，已不是五粮液第一次董事长被查。曾从钦的上一任董事长李曙光，在2025年1月，也因涉嫌严重违纪违法，接受四川省纪委监委纪律审查和监察调查。2025年10月，被开除党籍和公职。

具体而言，经查，李曙光理想信念丧失，纪律意识淡薄，对党不忠诚不老实，对抗组织审查，搞迷信活动；违反中央八项规定精神，收受可能影响公正执行公务的礼品、礼金；违背组织原则，违规选拔任用干部，在组织函询时不如实说明问题；廉洁底线失守，纵容、默许特定关系人利用其职权或者职务上的影响谋取私利，利用职权为他人谋取利益，本人的特定关系人收受对方财物，利用职权或者职务上的影响，为特定关系人经营活动谋取利益；私德不修；公器私用，利用职务上的便利，将本单位的盈利业务交由自己的亲友经营；贪婪腐化、靠企吃企，利用职务上的便利，为他人在承揽项目、获取酒类经销权等方面谋取利益并收受财物，数额特别巨大。

构成严重职务违法并涉嫌为亲友非法牟利、受贿犯罪，性质严重，影响恶劣。依据有关规定，给予开除党籍处分、开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

下表为五粮液历任董事长相关信息 信息源自天眼查及相关报道

从2011年以来，五粮液最初的前两任董事长王国春和唐桥也曾被给予行政处罚。据悉，王国春，男，汉族，1946年12月生，中共党员。1998年4月至2007年3月任五粮液董事长，1998年4月至2011年任五粮液董事。自1984年其执掌五粮液以来，其重视技术创新，带领企业斩获百余项科研成果，96项成果获评省部级及以上科技进步奖，将仅900多人的小型作坊式酒厂发展为了行业龙头国企。

而唐桥，男，汉族，1954年6月生，中共党员，高级经济师。2007年3月至2011年10月任宜宾五粮液股份有限公司董事长。2011年10月任四川宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长，宜宾五粮液股份有限公司党委书记、董事。

2011年4月29日，中国证券监督管理委员会发布了《中国证监会行政处罚决定书（五粮液、唐桥等8名责任人员）》，处罚决定书指出，针对五粮液信息披露存在的违法事实，唐桥作为五粮液董事长，王国春作为前董事长、现内部董事，二人身为公司主要领导，未能掌握投资公司对智溢塑胶存放在亚洲证券的资金承担的负责收回责任；对中科证券受限资金的状态演变过程有充分了解，但未能保证对该事项的发展情况及时、完整披露；对董事王子安被司法羁押未及时披露，对录入数据差错未及时更正没有充分关注，未勤勉尽责，是对五粮液前述信息披露违法行为直接负责的主管人员。对唐桥、王国春给予警告，并分别处以了25万元罚款。

茅台六年四换“掌门”，多名高管接连被查

同处第一梯队的茅台，近年来管理层同样频繁变动，六年内连续更换四任“掌门人”。据官网，茅台集团总部位于贵州省茅台镇，员工人数4万余人。茅台集团前身为拥有百年酿酒历史的茅台镇“成义”“荣和”及“恒兴”三大烧房。

其围绕“酒产业、酒旅康养、产业链金融”三大主业谋发展，以贵州茅台酒股份有限公司为核心子公司，拥有全资、控股和参股公司36家，涉足产业包括白酒、保健酒、葡萄酒、证券、保险、银行、文化旅游、教育、房地产、生态农业及白酒上下游产业等。

2025年年初，据贵州省纪委监委消息：贵州省市场监督管理局党组书记、贵州省市场监督管理局（贵州省知识产权局）局长丁雄军涉嫌严重违纪违法，目前正接受贵州省纪委监委纪律审查和监察调查。

公开信息显示，丁雄军出生于1974年8月，1996年9月至2001年7月，在武汉大学高分子化学与物理专业攻读硕士、博士研究生。2021年8月至2024年4月，任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长等职务。

此外，其还在2002年至2014年2月期间担任过贵州省贵阳经济技术开发区管委会主任助理，贵州省贵阳市人民政府秘书长、党组成员，贵州省政府副秘书长、办公厅党组成员等。2016年10月至2018年10月，先后任职贵州省毕节市委常委，贵州省毕节市委常委、副市长（分管市政府常务工作）。

事实上，这并非茅台首次出现高管被查的情况，此前两位前任董事长也先后涉案，最终都被判无期徒刑。

第一位——袁仁国，公开信息显示，袁仁国，男，汉族，1956年10月生，贵州仁怀人，在职研究生学历，1974年4月参加工作，1982年7月加入中国共产党。

2019年5月22日，经贵州省纪委监委纪律审查和监察调查，袁仁国严重违反政治纪律和政治规矩，将茅台酒经营权作为拉拢关系、利益交换的工具，进行政治攀附，捞取政治资本；大搞权权、权钱交易，大肆为不法经销商违规从事茅台酒经营提供便利，严重破坏茅台酒营销环境；大搞“家族式腐败”；转移赃款赃物，与他人串供，对抗组织审查。违反组织纪律，不如实报告个人有关事项。违反廉洁纪律，违规从事营利活动，非法获取巨额利益；大搞权色、钱色交易。违反国家法律法规规定，利用职务上的便利，为他人谋取利益，非法收受他人财物，数额特别巨大，涉嫌受贿犯罪。

2021年9月23日上午，贵州省贵阳市中级人民法院一审公开宣判政协第十二届贵州省委员会经济委员会原副主任袁仁国受贿案，对被告人袁仁国以受贿罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；对袁仁国受贿所得财物及其孳息依法予以追缴，上缴国库。

且经审理查明：1994年至2018年，袁仁国先后利用担任贵州省茅台酒厂副厂长、中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司副总经理、副董事长、总经理、董事长、贵州茅台酒股份有限公司董事长等职务上的便利，为他人在获得茅台酒经销权、分户经销、增加茅台酒供应量等事项上提供帮助，非法收受他人给予的财物共计折合人民币1.129亿余元。

第二位则是高卫东。公开资料显示，高卫东，男，汉族，籍贯河南邓州，1972年11月出生，1993年7月参加工作，1997年12月加入中国共产党，研究生学历，项目管理硕士，于2020年3月获任贵州茅台集团党委书记、董事长。

2024年2月2日，贵州省六盘水市中级人民法院一审公开宣判贵州省煤田地质局原党委委员、局长高卫东受贿一案，对被告人高卫东以受贿罪判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产；对高卫东受贿所得及其孳息依法予以追缴，上缴国库。

审理查明：1999年至2022年，高卫东利用担任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长，贵州省煤田地质局党委委员、局长等职务上的便利，为有关个人和单位在经营公司、承揽工程项目、获得土地开发权、购买茅台酒等事项上提供帮助，直接或者通过相关人员非法收受财物共计折合人民币1.1亿余元，其中4656万余元未实际取得。

据悉，高卫东在茅台集团任职仅17个月，既是茅台集团史上最年轻的董事长，也是任期最短的董事长。

值得一提的是，除高卫东、袁仁国二人外，茅台集团及下属子公司还有至少13名高管相继被查。其中2019年，便有8名原高管因涉嫌受贿罪被捕。

中央纪委国家监委网站曾发表文章《破除靠企吃企怪象》，不仅表示“以酒谋私利益链长期存在”，还指出贵州省委巡视组向茅台集团党委的巡视反馈一针见血指出了茅台集团内部存在的弊病，“靠酒吃酒、靠企吃企”。

高管变动对业绩、酒价的影响？

高管风波之下，企业真实的经营实力，最终都会体现在财报数据之中。

先看贵州茅台的经营基本面。2024年，茅台集团实现营业收入1872.2亿元，同比增长13.29％；利润总额1220.04亿元，同比增长11.30％。而贵州茅台酒股份有限公司2025年实现营业收入1688.3亿元，利润总额1147.6亿元；2024年实现营业收入1709亿元，利润总额1196.4亿元；2023年实现营业收入1476.9亿元，利润总额1036.6亿元。

茅台的主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。主导产品“贵州茅台酒”是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身，公司营 销网络覆盖国内市场及五大洲66个国家和地区。

根据《贵州茅台酒股份有限公司2025年年度报告》，在按照主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况中，酒类行业营业收入为1687.7亿元，毛利率为91.23%，茅台酒营业收入为1465亿元，毛利率为93.53%，其他系列酒营业收入为222.7亿元，毛利率为76.11%。且2025年茅台酒产量为58473.16吨，同比增长3.91%，销量为46750.66吨，同比增长0.73%，销售收入实现1465亿元（主要代表品牌为贵州茅台酒）；其他系列酒产量为57650.57吨，同比增长19.82%，销量为38353.48吨，同比增长3.88%，销售收入实现222.7亿元。可见，2025年茅台酒、系列酒产量、销量均保持正向增长，产品供需结构长期可控。

就在行业持续关注管理层变动的当下，2026年3月13日，贵州茅台党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰因涉嫌严重违纪违法接受审查调查。但是，据相关报道，该事件并未对茅台经营和市场情绪造成明显冲击，原因在于——一名白酒行业分析师对财新表示，由于茅台业务简单，高管变动对公司经营影响不大，股价反映出市场对茅台渠道改革的认同。

反观五粮液，2026年4月30日，五粮液公布了2025年年度报告，报告显示，报告期内，公司实现营业收入405.29亿元，同比下降54.55%；实现归属于上市公司股东的净利润89.54亿元，同比下降71.89%。酒类产品营业收入37.10亿元，同比下降55.36%，毛利率为83.75%，其中五粮液产品营业收入27.94亿元，同比下降58.84%，毛利率为89.55%。

五粮液在年报中坦言，报告期内，面临多重超预期因素冲击，白酒行业进入全面深度调整的“深水区”，存量竞争持续加剧，行业发展格局加快演进。根据国家统计局数据，2025 年，全国白酒实现产量 354.9万千升、同比下 降12.1%，销售收入5724亿元、同比下降7.5%，利润总额1884亿元、同比下降13.3%。公司可能面临三大风险：一是内外部环境不确定性风险；二是有效需求恢复不及预期；三是行业存量竞争尤其是头部企业竞争加剧。

还有，高管风波会不会影响主力产品价格？这一问题，也是业内人士和市场投资者关注的焦点。

据方正证券白酒行业专题报告梳理，2003年到2012年，白酒行业进入量价齐升的黄金期。这十年，五粮液先后8次提高出厂价，并伴随阶段控量和产品线及渠道调整，顺利推高整体价盘。与此同时，茅台也完成了6次提价，出厂价从由2003年10月的268元提高到2012年9月的819元。

2013年行业进入下行阶段，五粮液逆势将出厂价提升至729元，但2014年5月又顺应行业周期进行了降价。后续在2015 年8月、2016年3月分别进行一轮提价、一轮小幅补提，最终2016年3月出厂价较2011年9月仅有小幅提升。茅台则始终保持2012年9月提价后819元的出厂价。

市场复苏后，双方价格走势有一定的不同。2017年12月，茅台提价至969元，并在此后维持出厂价长达六年。而五粮液通过2017年的综合性配套措施（李曙光等带头提出），普五的价格体系稳中有升，于2019年5月正式推出第八代普五，八代普五上市后出厂价提高到889元，2021年末，通过调整计划外价格，五粮液综合出厂价折合至约969元，提价幅度+9%，并伴随放量。八代五粮液2021年提升为1399元每瓶，2022年在渠道内低调宣布终端价涨为1499元。2023年11月1日，茅台再次发力，上调飞天、五星出厂价格，平均上调幅度约为20%。

[引用]

①　56岁邓敏出任五粮液党委书记，拟任董事长.澎湃新闻.2026-06-08

②　五粮液董事长曾从钦被查，执掌五粮液已超四年.澎湃新闻.2026-02-28

③　四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长曾从钦接受审查调查.央视新闻.2026-02-28

④　权威发布丨四川省人大经济委员会原副主任委员李曙光 接受纪律审查和监察调查.廉洁四川.2025-01-10

⑤　四川省人大经济委员会原副主任委员李曙光严重违纪违法被开除党籍和公职.四川省纪委监委.2025-10-27

⑥　中国证监会行政处罚决定书（五粮液、唐桥等8名责任人员）. 中国证券监督管理委员会.2011-04-29

⑦　贵州茅台原董事长丁雄军被查，至今已有三任董事长落马.财经.2025-01-02