2026年6月12日，

马斯克旗下的SpaceX在纳斯达克正式上市啦！

本次SpaceX发行价为每股135美元，发行5.556亿股股票，募集约750亿美元资金，

这是人类历史上规模最大的IPO。

关于什么是IPO我们刚说过，

有人可能要问，SpaceX公司发行了这么多股票，作为创始人的马斯克股权肯定会被稀释，马斯克对SpaceX还有控制权吗？

这是个好问题，我们今天就来聊一聊。

我们投资者买股票的行为，相当于投资了上市公司，就成为上市公司的股东，具有参与公司决策的表决权。

一般公司治理制度下，股东在公司的股权和表决权的比例是相等的。

换句话说，你有多少股票，你就拥有多少表决权。

相同数量的股票，具有相同数量的表决权，这种模式我们称之为“同股同权”。

还真有！

我们不妨举个例子，

假设老马有一辆大巴士，我们把这辆巴士比作一家公司。

随着大巴士业务的不断发展，老马需要更多资金来维护“大巴士”的日常运营。

那该咋整呢？

于是，老马开启多轮的外部股权融资。

随着一轮轮的融资，A轮，B轮，C轮……虽然融到的资金越来越多，但老马手上的股权比例也越来越低。

创始人的股权被大大稀释，意味着对公司的控制权在减少，这甚至导致许多创业人在公司上市前已经不再对公司有控股权。

如果延续传统的“同股同权”，那么很多创新型创业企业的创始人很容易失去控制权，失去企业成长的关键性“动力源”。

那有没有什么办法，能让创始人既能获得融资，又能对“大巴士”有比较好的控制权呢？

“双层股权结构”正是一种解决方案。

该方案是将公司股票分为A类和B类，不同类别股票对应不同的表决权。

其中，

A类股票通常每1股有多票表决权，比如1股有10票表决权。这类股票一般由创始团队持有，让创始人有少量的股权就能牢牢控制公司；

而B类股票每1股只拥有1票表决权，一般由创始团队之外的投资人持有。

可见，在双层股权结构下，虽然同样是普通股票，却代表不同数量的表决权，这就是“同股不同权”。

在双层股权结构下，即使经过多轮融资，创始人股权被稀释，但控制权不丢；同时也可以防止恶意收购，外人购买再多的B类股票，也难以撼动创始人控制权，有利于控制权的集中。

然而，对多票表决权股票的表决使用范围通常会有限制。

比如，在修改《公司章程》等事项进行表决时，特殊表决权往往不适用，也就是说这时候 A、B类股份享有的表决权数量一致。

本次SpaceX公司也发行A类和B类股票，

但美式双层结构中的A类和B类对应表决权票数和我们上面说的有所不同。

SpaceX发行的每股A类股票对应是1票表决权，

而每股B类股票则有10票表决权。

在2026年1月，SpaceX授予马斯克10亿股B类股票，马斯克总共拥有SpaceX公司12.3%的A类股份和93.6%的B类股份。

这样，马斯克合计拥有SpaceX公司85.1%的表决权。

好了，现在你知道马斯克是如何控制公司了吧？

今天就说到这儿吧！

市场有风险，投资需谨慎！

本文不构成任何投资建议！

据说，SpaceX此次拨给散户投资者的分配比例达到30%，远超传统IPO中常见的5%～10%。

而本次的承销商还拥有约8300万股的“绿鞋”超额配售权（Greenshoe Option），用于在需求过旺的时候稳定股价。

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