6月12日，目前市场大涨，看上去多头也是很有气势，但背后的的技术指标其实不是特别好。因为今天上证指数今日反弹触及120日均线，但并未收复。

很多人留言，希望我能提前提醒本轮上证指数牛市结束的时间。这里给个理论上的参考，技术上，上证指数跌破120日均线后会再次返回120日均线，如果连续一周没有收复并站稳120日均线，则一般认为牛市结束。

注意，这里的牛市结束≠熊市，而是市场可能会由之前的上升趋势，走向横盘整理的平衡状态，不再是多头对空头单边的碾压状态。

深成指和创业板指数尚未跌破60/120日均线，从技术指标看仍然处于牛市，比上证指数更强，主要受益于半导体股的牛市。

很多A股投资人，太执着于每天的涨跌，对宏观大事不够敏感。比如昨晚就有个重要事件，那就是欧洲央行三大利率加息25个基点，符合预期，但影响较大。

欧元在国际结算和储备中的地位排第二，欧元加息影响力仅次于美元，货币影响力越大，其对全世界流动性虹吸作用越强。而接下来，日本央行也要加息，在6月15-16日会议后，日本央行大概率加息25个基点，日元的国际排名和人民币不相上下，但日元背后有庞大的日元套利交易，即借入日元，换成美元，到美国吃利息，哪怕不吃利息，像巴菲特，也是借日元投资日本五大商社，因为日元借款利息低，在2022年美国加息后，日元是重要的融资来源，所以，日元加息对全球融资市场影响比欧元要大一点。

另外，小央行，比如澳大利亚和挪威也在加息。由此可以看出一个结论：全球已进入加息周期，美联储还没行动，但市场共识是美联储会在12月开启加息。

不过，华尔街投行心理素质一向过硬。有投行认为，5月通胀率虽高，但已经是峰值，理由是，6月油价没有比5月高，油价控制在100美元以内，物价已经反应了油价上涨。更何况，美伊可能达成协议，那样油价就会下跌，物价上行空间被锁死。

怎么说呢？“华尔街的嘴，特朗普的嘴，都是骗人的鬼。”就在昨天，特朗普第38次宣布和伊朗即将达成协议，而华尔街尽然连续38次相信特朗普的嘴，双方一唱一和，愣是让美股挺过本轮中东危机，拖到世界杯开幕和spaceX上市。不过，话又说回来了：特朗普能用一张嘴化解市场危机，的确也算是本事。

综上，如今全球正处在流动性转折期，如果中东局势不稳定，物价不受控，那么全球性加息将到来，这也是当前市场分歧的根本：不能确定本轮牛市结束，但市场波动率的确在加大，比如韩国股市，在过去五个交易日，韩股几乎每天1熔断，向上或向下都有，这种频率的熔断本身就很反常。

而应对这种高波动的行情，普通投资人和专业投资人策略不同，普通投资人要控制仓位，不宜过度压住，而专业投资人具有丰富的工具，可以采用注入多头对敲的方式来获利。

板块方面，今天A股半导体板块集体回调，而随着spaceX的IPO到来，商业航天板块强势，判定商业航天会有一波行情，但期待不要太高，因为spaceX一旦上市，则代表着预期落地，而spaceX上市就在今晚。

当前，商业航天上spaceX还是独一无二的，在国内没有可以对标的公司，就连美股也没有，蓝色起源断层落后于spaceX。

黄金出现较大幅度反弹，带动黄金股。很多人梦回年初黄金大行情。只不过，黄金上涨必须满足两个条件：一个是美元宽松贬值，另一个是炒黄金的情绪到位。两者缺一不可，现阶段，大涨的条件不满足。

炒黄金你只要记住一句话：买涨不买跌，买突破不买跌破。

最后，半导体虽然调整，但如果说物价没上涨，美元加息周期没到来，美国AI投资热没改变，那么，半导体和存储芯片板块依然是上涨主线，而在这个板块，投资思路有两个，其一是英伟达和英特尔的供应链企业，其二是国产自主芯片的预期。相对而言，前者可能更受市场追捧和欢迎。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】