下面是6月3号指汇盈行情策略复盘。

主线的芯片，通信设备继续带领大盘指数往上走，下午最高的时候大盘指数涨幅0.76%，不过午后在关税消息扰动下出现了快速跳水。

这个影响不大，主要是之前的关税被美国法律判决无效了，这是想从其他条款里面来要钱，而且最终也不一定能成功。

所以市场后面感觉也是回过神了，又V回来不少。

但整体来看，今天这波跳水整体是偏利空的，从大盘指数来看，才刚企稳反弹上方就压力重重

而高位的芯片行业现在这个位置进来的都不是什么信仰资金，都想着捞一把就跑，只要不持续上涨，有风吹草动都会想着跑路。

看着是越来越像一月份的商业航天以及去年的电池行业了

在PB估值已经跟2021年PB估值基本一致的情况下，短期仍然是偏向高位震荡。

有朋友问，那科创50呢，会不会比芯片行业更好？当下是不是适合左侧定投

其实从行业范围来看，科创50也是一个偏芯片指数来的。

所以我们对比科创50的估值，当下PE估值高达163倍，已经远远高于2021年的100倍PE估值。

指数距离2021年的高位，其实没有估值对比相差那么大的，所以科创50指数这几年的净利润增长并不好。

当然，在AI预期下，净利润增长肯定是修复的，这时候我们看PB估值，从PB估值来看，当下PB估值7.64倍，而2021年的PB估值是8.16倍。

也基本是差不多水平了，从估值来看，当下明显是不适合定投的。

但从中长期来看，如果下一轮熊市，那么最适合定投的宽基指数，或许就是科创50了，等这一次长鑫，长存，宇树，商业航天这些大的公司都上市，叠加现在的科创50成分股，其实科创50的整体质量已经非常不错了。

需要等待的就是下一轮的消化估值，这个就后面再说了。

如果从当下抱团的角度去看，现在这些抱团行业的估值跟以往抱团行业估值相比如何呢？

这一轮通信设备PE估值71.13倍，PB估值11.05倍，芯片行业PE估值131倍，PB估值9.82倍。

2021年的新能源车PE估值97.75倍，PB估值9.13倍。光伏PE估值65倍，PB估值6.87倍。

中证医疗PE估值105倍，PB估值12.7倍，白酒PE估值50倍，PB估值15倍

2015年的中证传媒PE估值120倍，PB估值10.14倍。

这里面有新能源车如火如荼的产业趋势，也有核心资产贴现率估值的医疗，白酒，也有讲故事概念的中证传媒。

通过对比来看，估值差异是非常大的哈，但剔除掉当年由于确定性的永续增长预期用贴现率估值的医疗，白酒PB估值特别高之外，其实从产业趋势或者讲故事来看，10倍PB左右的估值在历史抱团行情里面都是一个不低的估值。

今天看到一个观点，最近高位波动大震荡多，很多资金是已经吸取了历史抱团的经验，或许也有这个原因吧。

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最后更新一下股债收益差情况吧：

现在股债收益差是5.1%，百分位47.94%。

意味着整体市场的性价比要比47.94%的时候要高，股票的性价比适中

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