在公募基金全面推进费率改革、监管持续强化投资者保护的行业大背景下，老牌国资系机构信达澳亚基金管理有限公司，正陷入“业绩大幅亏损、管理费旱涝保收”的舆论争议。旗下多只主动权益基金长期业绩疲软，部分产品成立近五年累计净值跌幅超四成，大幅跑输业绩基准，但管理费始终维持1.2%的高位固定费率。投资者持续亏损、基金公司稳赚管理费的反差，让其“为投资者创造财富”的初心备受质疑。

国资底色标榜为民初心，现实业绩却严重背离

信达澳亚基金成立于2006年6月，前身为信达澳银基金，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金机构。公司股权结构纯正，信达证券持股54%，实际控制人为中央汇金，是妥妥的国资背景公募平台。

依托国资背书的品牌优势，信达澳亚基金对外始终传递稳健经营、创造价值的发展理念，官网明确将“分享中国经济增长成果，为投资者创造财富”作为核心愿景。信达证券2025年年报中也提及，信达澳亚基金持续夯实合规风控体系，落实中央金融工作会议精神，着力提升客户服务质效。但把这些表述和旗下产品的实际表现放在一起看，差距确实不小。信澳品质回报6个月持有混合，是本次争议最典型的代表产品。该基金于2021年8月23日成立，设置6个月持有期机制，业绩基准由沪深300、中证港股通综合、中债综合财富指数组合构成，产品定位聚焦长期权益投资，旨在为持有人赚取稳健超额收益。

标杆产品业绩崩塌，净值腰斩仍收取全额管理费

但产品实际运作表现远不及预期。据Wind数据统计，截至2026年5月19日，该基金单位净值仅余0.5711元，成立以来累计跌幅高达42.85%，相对业绩基准超额亏损超45个百分点。在同期2058只可比偏股混合型基金中，排名跌至1977位，基本处于行业垫底。

更让人不好接受的是，产品净值近乎“腰斩”、投资者深度套牢的背景下，该基金依旧按照1.2%的年化标准全额收取管理费，费率与市场头部绩优基金持平。业绩差、费用却不低，这种倒挂既不符合行业价值匹配逻辑，也严重损害持有人合法权益。信澳品质回报的惨淡业绩，不是孤例。截至2026年5月19日，信达澳亚基金旗下另有6只成立满3年的主动权益基金（按初始基金口径，不包含已清盘产品），长期累计收益持续为负。也就是说，至少有7只存量产品处于深度亏损状态。这批产品大多发行于2021年市场高位，承接了大量普通投资者的认购资金，后续面对市场震荡调整，投研团队没能有效控制风险、及时调仓，导致净值一路往下走。

绩差亏损并非个例，国资基金稳赚高额管理费

据不完全统计，截至2025年末，上述6只长期绩差基金合计账面亏损超19亿元。而同期，信达澳亚基金从这些亏损产品中累计收取管理费超2.5亿元。

值得注意的，是行业内多家基金公司早已主动调整，针对长期跑输基准、持续亏损的产品，通过下调管理费、减免费用、落地浮动费率等方式让利投资者，而信达澳亚基金的动作始终慢一拍。针对公募行业“重规模、轻收益，高收费、弱考核”的老毛病，监管层的改革方向已经很清楚了。证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》明确提出，要建立基金公司收入、薪酬与投资者回报深度挂钩的机制，扭转行业“旱涝保收”的不合理格局。同时鼓励新设主动权益基金全面落地浮动管理费模式，要求长期跑输业绩基准的产品合理下调收费标准。

监管明确改革导向：破除旱涝保收，收益风险深度绑定

配套考核规则也不含糊。《基金管理公司绩效考核管理指引》要求，基金经理绩效薪酬必须与近三年产品业绩深度绑定；若产品连续三年跑输基准超10个百分点且净值亏损，基金经理绩效薪酬降幅不得低于30%。这里其实该问一句：信达澳亚基金上述产品跑输基准远超10个百分点，相关基金经理的绩效薪酬扣减了没有？如果还没有，是制度没落地，还是执行打了折扣？

监管的核心逻辑很清晰：公募机构必须跟投资者共担风险、共享收益，不能再搞“投资者亏损、机构稳赚”那套。从2023年起，公募费率改革明显提速，主动权益基金管理费、托管费上限持续下调，浮动费率产品常态化落地。2026年初基金销售新规正式实施，申购、赎回、销售服务等多项费用同步压降，行业年度让利投资者规模超300亿元，加上前期几轮降费，全行业每年累计让利超500亿元。让利于民、回馈投资者已经成了行业共识。

行业降费已成大势，信达澳亚改革明显滞后

头部基金公司纷纷自查整改，对长期绩差、跑输基准的存量产品大幅降费，有的甚至直接减半。反观信达澳亚基金，改革节奏明显滞后。目前公司只有少量新发产品尝试浮动费率机制，比如信澳优势行业混合，根据超额收益情况在0.6%至1.5%之间动态调整——需要说明的是，跑输基准时费率可以降到0.6%以下。但对于那些成立多年、持续亏损、大幅跑输基准的老产品，绝大多数还是死守着1.2%的固定费率，业绩好不好跟收费高不高完全没关系。国资系基金公司有股东信用、合规优势、品牌背书，天然承载着更高的行业责任和市场期待，本应在投资者保护、规范经营、费率改革让利等方面当个表率。

消耗国资信托责任，透支市场信任根基

但信达澳亚基金的现状正好相反：年报里反复讲合规建设、服务提升、践行金融为民，实际操作中却任由产品长期亏损、费率居高不下。普通投资者选国资公募，图的就是一个信任，是相信它能稳健运作、对得起那份托付。可现在，“绩差高费”的现实正在一点一点消耗这份信任。如果金融为民只是挂在嘴上的口号，信托责任形同虚设，机构的公信力迟早会被透支干净。公募行业这几年已经明显从拼规模转向拼质量。投资者不再只看机构牌子大不大、股东硬不硬，而是更关心产品能不能赚钱、费率合不合理、权益有没有保障。

告别旱涝保收思维，回归资管行业本源

对信达澳亚基金来说，多只产品长期大幅亏损、费率与业绩严重错配，这早已不只是投研能力的问题，而是经营理念、考核机制、责任担当的多重缺位，最终反噬的是自己的国资品牌。

行业和投资者想看到的，是实实在在的整改行动：对长期深度亏损、大幅跑输基准的老产品，主动降费，哪怕阶段性减免一下，至少拿出个态度；把投研体系和考核机制彻底捋一捋，让基金公司、基金经理的薪酬跟投资者回报真正绑在一起，别再说一套做一套。

资管行业的根本，说到底就是受人之托、代人理财。国资基金公司更应该拿出行动来，把“旱涝保收”的老思维扔掉，真正站在投资者这一边。如果还是现在这个样子，那句“为投资者创造财富”的愿景，也不过是一句空话罢了。