昨日（5月18日，星期一），黄金早盘开盘后开始下跌，在跌破4500后快速下跌至4480，随后企稳回升。欧盘维持在4530上方震荡，最高触及4560。美盘初上涨4584受阻回落，凌晨在4532/4531附近企稳上涨，日线收出一根带有下影线的阳线。

一、技术面

1、日线级别：黄金上周持续弱势下行，走出四连阴走势，本周一行情下探回升，收出阳线，短期下跌节奏放缓，行情初步企稳进入反弹修复阶段。当前金价运行于均线系统下方，整体大趋势仍偏弱势，反弹过程中需重点留意均线压制力度。短期关键阻力锁定5日均线，目前该压力位位于4610附近；下方支撑聚焦前一日低点4480，此位置为短期多空重要防守关口。

2、四小时级别：结合周末行情推演，当前行情处于B-b-(c)浪运行周期内。本次(c)浪预期走五波下跌结构，昨日行情如期下破4500关口，完成下跌阶段，现阶段行情回升上涨，判定为第四波的反弹修复走势。因此日内行情优先观察第四波的反弹力度，待反弹承压受阻后，再布局空单跟进第五波的下跌行情。

上方短期阻力关注4603/4604、4632/4633，这两个位置是黄金自4726下跌至4480低点的黄金分割0.5和0.618位置。

下方短期支撑关注4532/4530区域。昨日早盘金价探底回升后，欧盘多次回踩该区间企稳反弹；美盘初冲高回落阶段，此位置再度守住支撑，是短期震荡偏强的关键支撑位。若价格有效下破该支撑区间，则预示本轮第四波的反弹结束。操作层面，可依托反弹高点作为防守界限，逢高布局空单去看第五波的下跌走势。

综合来看，黄金今日下方依次关注4530/4532、4480附近支撑；上方依次关注4603/4610、4632/4633附近阻力。

二、基本面

地缘局势：特朗普暂停对伊朗袭击以推进和谈，但伊朗态度强硬，核计划等核心分歧难解，霍尔木兹海峡石油供应中断风险仍存，地区局势依旧脆弱。

美元与美债：美元走软给金价带来支撑，但10年期、30年期美债收益率升至阶段高位，提升黄金持有机会成本，成为金价最大拖累；市场上调美联储年内加息预期。

后市展望：短期高油价、高美债收益率环境令金价承压；中长期看，美伊谈判进展、美联储政策、油价及美债走势是关键。黄金大概率维持区间震荡，避险与抗通胀的长期价值仍在，需等待明确信号打破平衡。

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