欧元区经济增速大幅放缓，2026年第一季度同比仅增长0.8%。然而，有三个经济体的增长速度是欧元区整体增速的数倍。

欧元区经济增长持续令人失望。

根据欧盟统计局周三公布的第二次估算，2026年第一季度欧元区国内生产总值环比仅增长0.1%，同比增长仅0.8%。

这比2025年第四季度的1.3%大幅放缓，比欧盟年初的增速低了近一个百分点。

欧盟整体经济表现略好，环比增长0.2%，同比增长1.0%。但这两项数据均远低于美国，美国同期GDP同比增长2.7%。

然而，在欧盟整体经济放缓的背景下，少数经济体正显著拉开与平均水平的差距。在已公布第一季度数据的欧盟成员国中，塞浦路斯、保加利亚和西班牙这三个国家脱颖而出，成为明显的赢家。

它们各自的扩张速度都超过欧元区的三倍。而且，在这些数据背后，它们各自面临着截然不同的风险。

塞浦路斯以3.0%的增速位居榜首

2026年第一季度，塞浦路斯岛国经济同比增长3.0%，在已公布第一季度数据的欧盟成员国中增速最高。这使得塞浦路斯的经济增长率几乎是欧元区平均水平的四倍。

然而，这一增速较2025年第四季度的4.3%有所放缓，当时的增速是三年来最快的年度增速，也是欧盟第二快的增速。推动经济扩张的根本原因并不陌生。

欧盟委员会在2025年秋季的预测认为，强劲的私人消费、欧盟复苏与韧性基金支持的加速投资以及破纪录的旅游旺季是推动经济增长的主要因素。

欧盟委员会预测，塞浦路斯2026年全年GDP增长率为2.6%，2027年为 2.4%，均远高于欧元区平均水平。

欧洲银行研究经济学家米哈伊尔·瓦西列亚迪斯在最近的一份报告中写道，塞浦路斯年初时经济形势稳健，但与中东冲突相关的新的外部能源压力现在正在考验通货膨胀、劳动力市场动态和财政政策。

总体通胀率从2月份的同比0.9%加速至3月份的1.5%和4月份的3.0%，1月至4月的平均通胀率为1.7%。仅能源价格在4月份就同比上涨了8.7%，扭转了2025年全年能源价格贡献疲软甚至为负的局面。

瓦西列亚迪斯警告说，随着实际可支配收入下降和营业利润率收窄，这种影响可能会更加明显地传导到家庭和企业。

旅游业约占塞浦路斯国内生产总值的14%，是受影响最大的行业。

FocusEconomics报道称，在伊朗无人机袭击英国在该岛的空军基地后，3月份游客人数下降了30%，这是自2021年受疫情影响的第一季度以来旅游业首次出现季度萎缩。

瓦西列亚迪斯指出，今年前四个月住宿行业的失业人数比2025年同期增长了 2.6%，而整体失业率仅上升了 0.1%。

亮点依然是公共财政。2026年第一季度，政府财政盈余5.733亿欧元，相当于国内生产总值的1.5%，与2025年同期6.006亿欧元的盈余基本持平。

瓦西里亚迪斯写道，这种财政缓冲让尼科西亚有空间在不损害整体可持续性的前提下保持政策支持。

保加利亚加入欧元区后，经济增长2.9%

保加利亚2026年第一季度同比增长2.9%，与上一季度持平，是欧盟第二快的增速。

这一结果意义非凡，因为保加利亚于2026年1月1日采用欧元，成为单一货币区的第21个成员国。

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德在索非亚发表讲话，宣布换届，并将此举视为长期趋同过程的自然终点。

她指出，保加利亚65%的出口产品销往其他欧盟国家，45%销往欧元区经济体，而该国的汽车工业供应欧洲汽车所用电子元件的约80%。用拉加德的话来说，保加利亚的商业周期已经与欧元区紧密同步。

欧盟委员会在2025年秋季预测，在欧盟复苏与韧性基金、国防投资和强劲的私人消费的推动下，保加利亚2026年实际GDP增长率将达到2.7%，2027年将达到2.1%。

但有关经济结构潜在问题的警告越来越多。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃（她本人也是保加利亚人）在11月于索非亚发表的演讲中指出，保加利亚经济目前运行过热，工资增长超过生产率增长，信贷繁荣，房价快速上涨。

国际货币基金组织认为，如果保加利亚采用欧元的同时进行财政和结构改革，那么保加利亚的人均收入可以在十年内提升到欧盟平均水平。

欧洲银行研究指出，2025年财政赤字扩大至GDP的3.5%，突破了3.0%的门槛，这将触发欧盟委员会对潜在的过度赤字程序进行评估。

保加利亚国家基本支出同比增长约13%至14%，远高于中期财政计划设定的6.2%的上限。

欧洲银行警告称，增长的很大一部分似乎是结构性的，尤其是在人员成本方面，这将大大增加保加利亚从2027年起进入过度赤字程序的可能性。

仅在2026年第一季度，政府一般赤字就同比增长了55.2%，这还不包括与伊朗战争相关的任何措施。

与此同时，政治背景也发生了变化。与前总统鲁门·拉德夫有关联的进步保加利亚党（PB）近三十年来首次获得议会绝对多数席位，在240个席位中赢得131席。

新政府继承了财政滑坡和通货膨胀问题，而通货膨胀问题正在迅速成为欧盟最严重的问题：4月份总体通货膨胀率同比加速至6.2%，而3月份为 2.8%，其中能源价格上涨16.1%，服务业通货膨胀率达到8.3%。

西班牙在主要经济体中领先，增速2.7%

在欧元区四大经济体中，西班牙再次成为表现最出色的国家。

根据西班牙国家统计局（INE）的数据，2026年第一季度GDP环比增长 0.6%，同比增长2.7%，较2025年第四季度的2.6%略有加快。

与其他欧元区大国相比，西班牙的经济表现令人瞩目。同期，德国经济同比增长仅为0.3%，法国为1.1%，意大利为0.7%。只有西班牙的年增长率与美国持平。

西班牙经济增长的构成有助于解释其韧性。内需对年度GDP增长贡献了3.4个百分点，其中家庭消费增长3.2%，资本形成总额增长5.8%。外需因进口增速超过出口而拖累了0.7个百分点，但内需的增长足以抵消这一影响。

由于进口增速超过出口增速，外部需求下降了0.7个百分点。

BBVA 研究机构在其 2026年3月发布的《西班牙经济展望》中估计，西班牙2025年的GDP增长了2.8%，并预测2026年和2027年的增长率均为 2.4%。

该银行认为，欧盟“下一代欧盟基金”的推出、持续的移民扩大了劳动力供应，以及国防和基础设施投资的增长，是西班牙经济复苏的重要因素。西班牙失业率已降至10.5%，为2008年以来的最低水平，服务出口增速也继续远高于GDP增速。

BBVA 研究部门也指出了结构性缺陷。自2019年以来，人均生产率几乎没有提高，住房供应仍然不足以满足需求，公共债务接近GDP的100%。

该银行估计，地缘政治风险上升可能会使2026年GDP下降约0.2个百分点，并使平均通胀率上升0.3个百分点，而石油和天然气价格上涨是主要的传导渠道。

其他值得关注的国家

其他欧洲经济体虽然在年度指标上没有名列前茅，但第一季度的数据也表现强劲。

在主要经济体中，匈牙利的季度环比增速最快，达到0.8%，年增长率为1.7%；芬兰的季度环比增速为0.9%，年增长率为1.3%，表现超出预期。

一些中东欧经济体仍在等待公布第一季度经济数据，其中包括波兰和克罗地亚，这两个国家都实现了强劲的第四季度增长。

ING预计波兰2026年第一季度GDP将同比增长3.6%至3.8%，全年增长预计为3.7%，远高于欧元区的增长轨迹。

目前来看，2026年欧洲的增长版图正在以南部和东部边缘地区为中心重新绘制，而不是以欧盟传统的工业中心地带为中心。

视频号精选

我是Hsiao阿龙，曾在比利时留学/工作7年，先后就职于比利时电信Proximus及花旗银行（比利时），回国后又先后在ebay及阿里巴巴从事风控，数据分析相关工作。这个合集不是简单信息罗列，是我多年在比利时及海归求职及工作过程中的经验总结，也基于多年咨询中被问频率最高问题的答案，相信对你会有所启发及帮助，欢迎订阅。

比利时移民的暗坑与捷径：90%的申请人正在错过的关键利好

为什么有人狂拿欧洲offer，你连面试都没有？多数人都卡在这

2026年比利时最低工资和平均工资

在比利时从事自由职业：外籍自雇经营者指南

2025年比利时自由职业者和个体经营者的税收指导

给海归民企的留子提点醒

作为Hiring Manager来讲讲简历到底该写啥

自由职业在欧洲是越来越香了

比利时签证：2025年如何移民比利时

比利时公民身份：如何获得、费用多少、需要多长时间