来源：华尔街情报圈

——AI负责制造梦想，债券市场负责计算现实。

交易員，執筆我們的分析立足全球 / BRANDED MASTERPIECE

美国三大股指皆跌逾1%，但并没有完整反映市场的危险程度，因为油价和美债收益率均已经涨至极端程度。

- 10年期美债收益率逼近4.6%，收于4.599%——突破4.5%的心理关口，不仅对债券市场，而且对整个风险体系而言，都变得十分危险。

- 油价大涨4%，美国原油收于105美元，布伦特原油收于109美元。

- 与此同时，黄金、白银暴跌，美元指数暴涨，日元重新逼近160水平。

第一，这又是一场无差别的抛售，整个世界都被击中了，无处可逃。黄金、白银、道指、标普收于当日最低点附近，美元、原油、美债收益率收于当日最高点附近。俨然是一幅下跌意犹未尽的景象，看起来不像是一日行情。

第二，现在基本可以断定周五暴跌的原因——市场对高收益率、高油价的延迟反应。AI带动的科技股行情很猛，但受到利率和油价压力限制。更准确的说，这是债券市场的“起义”。如果说股市仍在做梦，那么债券市场已经彻底清醒。美债迎来13个月来最惨烈的一周：5年期收益率单周上升25个基点，10年期收益率突破4.5%，30年期收益率升至近19年高位。这不仅仅是美国的问题，而是全球范围内的“债券熊市”。

第三，与上周不同的是，这个周末伊朗的消息显得没那么重要了，因为最重要的是市场本身已经自然演变成一场危机。

未来几周关注四个变量：油价能否持续站稳100美元以上？10年期美债收益率是否逼近5%？美联储6月会议是否删除降息倾向？AI龙头是否出现持续性调整？如果这四个变量继续朝着“更高油价、更高利率、更鹰派政策、更弱科技股”的方向发展，那么当前的市场乐观情绪将受到真正考验。

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