洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|苏杭

上市仅三年，头顶“北交所果汁第一股”光环、为多家头部新茶饮品牌供应原料的田野股份（920023.BJ）就濒临退市了。

据了解，田野股份2025年度财务会计报告被审计机构出具了无法表示意见的审计报告，且2024年财报和2025年财报均被审计机构出具否定意见的审计报告。

而在早些时候，田野股份以及董事长姚玖志因涉嫌信息披露违法违规，双双被中国证监会立案调查。

内控问题频出背景下，田野股份的业绩持续萎靡，依赖单一业务模式风险凸显。但是公司高管薪酬却在大涨，姚玖志2025年薪酬191万元，同比翻倍。

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年报审计遇“双否”

田野股份创建于2007年，是一家集果蔬种植，生产加工、销售为一体的农业产业化公司。

2015年公司挂牌新三板，并于2022年6月停牌，转战北交所。2023年2月，借着新茶饮风口和“卖铲人”的独特定位，公司成功登陆北交所，被誉为“北交所果汁第一股”。

4月28日，田野股份发布关于公司股票交易将被实施退市风险警示的提示性公告，公司股票将于2026年4月30日开市起被实施“退市风险警示”特别处理。公司股票简称由“田野股份”变更为“*ST田野”，股票代码不变。

在北交所上市短短三年时间，田野股份就濒临退市。根据公告，田野股份被实施退市风险警示的主要原因是出现内控问题。

具体来看，田野股份于2026年4月28日公告的2025年度财务会计报告被审计机构中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计意见，触及北交所上市规则“最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告”。

此前在2025年4月28日，审计机构根据《中国注册会计师审计准则》等法规及准则要求，对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制出具了否定意见的审计报告，触发交易所的退市风险警示情形。

虽然田野股份开展了系列整改工作，但内控重大缺陷尚未完全消除。

2026年4月26日，审计机构又对公司截至2025年12月31日的财务报告内部控制出具了否定意见的审计报告。连续两次出现同类问题，公司股票被实施退市风险警示。

田野股份称，公司董事会和管理层将积极采取有效措施争取早日撤销退市风险警示，以保证公司持续稳定健康地发展，切实维护公司和全体股东的权益。同时还列举了四条具体措施。

就在不久前的4月3日，田野股份及公司董事长姚玖志收到中国证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露等违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司、姚玖志立案。

值得一提的是，田野股份管理层曾多次出现被罚的情况。

2025年6月，田野股份董事兼总经理单丹因涉嫌短线交易被证监会立案调查。经查，单丹及其女儿在2024年9月18日至2025年2月27日期间买卖公司股票，交易时间间隔不足6个月，构成短线交易。广西证监局决定对单丹给予警告，并处以10万元罚款。

2025年7月，田野股份、姚玖志、财务负责人张雄斌受到北京证券交易所的纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案。原因是田野股份未及时披露2024年业绩修正公告，同时未披露业绩预告。

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业绩承压

近年来，田野股份一直保持盈利状态，但经营十分乏力。

2021年，田野股份实现归母净利润6518万元，同比大涨210.34%，扣非净利润5928万元，同比大涨153.66%，这是其盈利巅峰。

2022年至2024年，田野股份的归母净利润和扣非净利润连续三年负增长，同期的营收规模始终徘徊在4.5亿元至5亿元之间。

2025年，田野股份终于实现收入和利润双双增长，当年实现营业收入同比增长8.81%至5.37亿元，顺利突破5亿元关口，创下年度新高；归母净利润1243万元，不及巅峰期。

2026年第一季度，田野股份交出一份“增收不增利”的成绩单，公司实现营业收入1.13亿元，同比增长17.37%；归母净利润65.41万元，同比降超八成；扣非净利润则亏损了53.61万元。

毛利率方面，从2021年到2025年，田野股份的毛利率持续下滑，由29.16%的高点降至17.83%；2026年第一季度的毛利率进一步下行，仅有15.36%。

田野股份能成功上市，主要“归功”于新茶饮赛道的爆发。这也暴露出了田野股份的经营困境，十分依赖单一业务。

财报显示，田野股份原料果汁销售收入和占比很高，2023年至2025年该产品收入分别为3.422亿元、4.488亿元、5.249亿元，在总营收的占比分别为74.43%、90.93%、97.74%。

田野股份称，公司是奈雪的茶、茶百道、蜜雪冰城等知名连锁茶饮品牌的原料果汁主要供应商，是农夫山泉、可口可乐、娃哈哈等食品饮料企业的供应商。

就在田野股份陷入低谷的同时，新茶饮品牌也在行业“内卷”的形势下面临重重压力。其中，曾是其第一大客户的奈雪的茶，2024年和2025年连亏两年，累亏超10亿元。

近年来，田野股份的存货周转天数持续增加，截至2026年一季度末达到301.4天，比2025年末增加了88.8天。截至2026年一季度末，存货3.59亿元，占到流动资产的60.5%。

财务方面，田野股份有一定资金压力。截至2026年一季度末，公司拥有货币资金1.48亿元，长短期有息负债合计超1.8亿元。公司资产负债率28.15%，比2025年末增加2.17个百分点。

经营压力加大，田野股份高管薪酬仍在增长。其中，2022年至2025年，姚玖志薪酬分别达到60.78万元、100.0万元、90.01万元、191.0万元，其中2025年薪酬翻倍；单丹薪酬分别达到129.2万元、106.0万元、168.6万元、208.3万元。