因一笔并购贷款未获批，筹划近五个月的收购案，最终化为泡影。

2026年4月13日晚间，国晟科技（603778.SH）发布公告称，公司召开第五届董事会第二十九次会议，审议通过了《关于终止收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权的议案》。由于本次交易先决条件中的并购贷款未能达成，2.41亿元的收购计划宣告流产。

公告显示，国晟科技原拟以2.41亿元受让铜陵正豪科技有限公司、林琴合计持有的孚悦科技100%股权

据了解，孚悦科技成立于2024年6月，是一家从事高精密度新型锂电池外壳材料的生产企业，主要产品为动力电池铝壳等结构件，下游客户涵盖多氟多新能源科技有限公司、郑州比克电池有限公司、鹏辉能源等多家知名新能源电池厂商

回顾这场收购的波折历程，融资问题早已埋下伏笔。2025年11月，国晟科技首次披露收购意向后，便同步向银行申请并购贷款。然而审批进展并不顺利——2026年1月15日，公司曾公告称并购贷款尚在审批中，无法在原定期限前办结，将办理完成时间从1月15日延期至4月15日

国晟科技表示，截至公告披露日，公司未支付任何款项，标的股权未交割，公司不存在违约情形，终止本次收购不会对现有经营业绩及财务状况产生不利影响

然而，更值得关注的是，国晟科技的另一项投资项目同样遭遇了贷款资金不到位的尴尬。2025年10月，公司二级控股子公司安徽国晟新能源拟以2.3亿元增资国晟环球新能源（铁岭）有限公司，投向年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目，但该项目的贷款资金同样尚未到位

事实也确实如此。国晟科技的财务状况并不乐观。截至2025年6月末，公司资产负债率已升至66.48%，同期经营活动产生的现金流量净额为-6360.68万元，流动性明显不足，不得不依靠并购贷款来完成收购

然而，基本面与股价的背离却令人瞠目。该股自2025年9月底以来一路狂飙，从3.3元/股左右涨至目前的33.1元/股，涨幅近10倍，最新市值达218亿元

这起收购终止案，留给市场的思考不只是融资困境本身。在光伏行业产能过剩、竞争白热化的背景下，国晟科技如何凭借“光伏 生态”双主业战略实现真正的业绩翻身，仍是未知数。而股价与基本面的巨大背离，究竟是价值发现还是泡沫炒作，或许只能交给时间来检验。

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爱理财的小熊

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