私募指增产品一季度平均超额收益近4%，逾八成实现正超额
深圳商报·读创客户端记者 陈燕青
一季度A股呈现冲高回落、结构极致分化走势：前两个月政策与流动性偏暖，AI、商业航天等题材活跃；3月受地缘冲突、获利盘兑现影响，市场大幅调整，风格快速轮动，中小盘、周期、高景气赛道占优，大盘权重整体偏弱。
在此背景下，私募指数增强产品表现突出。私募排排网数据显示，一季度纳入统计的1165只指数增强产品整体表现突出，平均超额收益达3.79%，实现正超额收益产品976只，占比达83.78%，在震荡市场中指数增强私募产品展现出较强的超额获取能力。
从子策略维度看，指数增强各子策略超额收益分化明显。其他指增以平均超额收益6.82%、正超额收益占比94.51%领跑；空气指增产品平均超额收益4.91%，正超额收益占比85.80%。
对此，排排网财富研究员张鹏远指出，其他指增产品表现领跑主要因为该类策略灵活度高、持股分散，可快速适配一季度题材轮动与周期行情，超额挖掘效率突出。空气指增则主要凭借全市场选股优势，积极捕捉到中小盘与高景气个股机会。
宽基指数方面，沪深300指增平均超额收益4.59%，正超额收益占比95.45%，一季度大盘蓝筹虽指数偏弱，但低估值、高股息板块抗跌性强，增强策略易通过精选个股稳定获取超额；中证2000指增平均超额收益3.07%，正超额收益占比95.65%，胜率居首；中证A500、中证1000指增平均超额收益分别为2.94%、2.75%，正超额收益占比均超八成。受益于一季度中小盘活跃度高、个股机会丰富，微盘股弹性优势显著。中证500指增与红利指增表现相对靠后，平均超额收益分别为1.14%、0.52%。
从管理人规模维度看，50 亿以上大规模私募旗下470只指增产品，平均超额收益为4.33%，正超额收益占比高达94.47%，在收益与胜率上均明显领先。张鹏远表示，头部私募机构具备更完善的量化模型、更强的算力支持、更严格的风控体系与更快速的因子迭代能力，在一季度行情快速切换、波动加剧阶段仍能稳定捕捉超额。
而10-50亿中规模私募平均超额收益3.39%，正超额收益占比78.02%；0-10 亿小规模私募平均超额收益3.45%，正超额收益占比75.59%。张鹏远认为，中小私募机构在指增领域整体表现弱于头部私募机构，凸显出投研体系、人才资源与规模效应在指增策略中的重要作用。