位于广东湛江东海岛的巴斯夫一体化基地 图片来源/巴斯夫

巴斯夫试图用更复杂的下游产品线、更低碳的生产装置，在中国这个全球最大的化工市场建立差异化优势

文｜《财经》研究员 黄凯茜

编辑｜马克

3月26日，德国化工公司巴斯夫（BASF）宣布其湛江一体化基地全面投产。这是巴斯夫在全球的第七个一体化生产基地，规模仅次于本土的路德维希港基地和比利时的安特卫普港基地。该项目是巴斯夫历史上最大的单笔投资，也是中国最大的外商独资项目之一，单体投资规模达87亿欧元（约690亿元）。

作为中德经贸合作的标志性项目，湛江基地建设周期历时近八年。从2018年在中德总理见证下签约，到2020年疫情初期正式开工，经历了全球供应链波动、经贸摩擦及俄乌冲突的波折，最后在伊朗战事对能源化工市场的冲击中宣布全面投产。

项目的“心脏”是年产100万吨乙烯的蒸汽裂解装置，它是一体化基地的价值链起点：石脑油或丁烷等原料在高温中裂解，为厂区内多套装置提供乙烯和丙烯等基础化学品和中间体，最终生产的70多种产品可用于汽车涂层、电子产品工程塑料、洗涤剂、个人护理和包装等。

巴斯夫将其一体化基地称为“Verbund”，这个德语单词的意思是“连接”：一个装置的副产品可以作为另一个装置的原料，物料和能量高效连通，充分利用原料和能源。

巴斯夫湛江一体化基地的核心：年产100万吨乙烯的蒸汽裂解装置 摄影/黄凯茜

项目宣布之初，巴斯夫湛江一体化基地的投资预算为100亿欧元，最后投资下降约13%。巴斯夫亚洲大型项目总裁林汉平（Haryono Lim）告诉《财经》，2018年项目签约时的成本测算，基于当时较高的原材料与设备价格水平，之后建材和工程费用有较大幅度缩减，同时部分设备能在本地采购，以及工程效率优势，使得整体投资下降。巴斯夫湛江工厂设备的本地化比率达80%以上。

2018年，中国政府放开了新能源汽车和石化等大型制造业的外商投资股比限制，包括特斯拉上海工厂、巴斯夫湛江一体化基地以及埃克森美孚惠州乙烯项目在内的外商独资项目相继落地。截至2025年底，巴斯夫在大中华区累计投资超过150亿欧元，建设了近30个生产基地。

巴斯夫湛江基地的定位是服务中国市场。2020年之前，国内市场的乙烯类产品超过50%需要进口。随着多个炼化一体化项目集中投产，国内乙烯产能快速扩张，市场竞争更为激烈。一方面，随着成品油消费逐步接近峰值，炼油行业加快向化工转型，改造、新建乙烯装置，压减油品产出；另一方面，巴斯夫、埃克森美孚和壳牌不断扩大在华投资。2020年至2028年，仅广东省新建乙烯产能合计就有720万吨/年。

“我们是在一个供给过剩的市场中启动项目，价格和利润率都处于历史低位。”巴斯夫集团首席执行官（CEO）凯礼（Markus Kamieth）在回应媒体提问时坦言。“因此，在最初几年，项目的盈利能力将明显低于最初的预期。在2030年之前，供需关系将重新实现平衡。”

他表示，受启动成本等因素影响，湛江项目投产第一年预计将出现小幅亏损；自2027年起，有望实现正向盈利。公司此前预计，到2030年，湛江基地调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将达10亿欧元至12亿欧元。

巴斯夫集团2025年的销售额为596.6亿欧元，同比下降2.9%；EBITDA为66亿欧元，同比下降10%。其中，大中华区约占巴斯夫集团销售额的14%，湛江基地投产后，这一占比将提升至18%-19%。

应对原料供应冲击

巴斯夫湛江基地以外购石脑油和轻烃（乙烷、丙烷和丁烷等）为主要原料，来自邻近炼油厂或从国际市场进口。据大宗商品分析机构ICIS统计，2025年，中东地区供应了亚洲石化行业54%的石脑油，阿联酋是最大供应国（占23%），俄罗斯和阿尔及利亚分别占12%和6%。

3月以来，美以伊冲突导致霍尔木兹海峡断航，冲击了全球能源和化工原料市场。根据大宗商品航运数据机构Kpler统计，中国3月到港的石脑油规模，较冲突前月均约150万吨的水平下降约30%。考虑中东至东亚约20天的运输周期，3月仍有部分冲突前装船原料到港，预计4月到港量将进一步收缩。

巴斯夫湛江基地码头停靠的石脑油运输船，于3月25日抵达 摄影/黄凯茜

凯礼在3月26日的新闻发布会上表示，“从疫情到俄乌冲突，再到当前中东局势，一系列冲击对全球供应链持续构成压力测试。在这样的环境下，巴斯夫坚持在本地市场布局产能、缩短供应链，并实现原料来源多元化的策略，已被证明是有效的。”

凯礼介绍，目前巴斯夫相较于多数同行受到的影响略小，得益于其供应链韧性和综合能力。其中包括公司几十年前开始建立的自营原料贸易体系，除了化学品，还参与上游裂解原料的贸易。“实际操作的石脑油贸易规模远高于公司自身使用量，这为我们在不同市场环境中提供了更大的调配空间和灵活性。”

他表示，在当前阶段，亚洲受到的冲击最为集中；未来几个月，化工市场的波动可能还会进一步加剧，并逐步向其他地区扩散。

根据ICIS测算，亚洲地区蒸汽裂解装置的开工率已从2月约83%下降至3月的72%，预计在4月至5月进一步下滑至60%-65%。ICIS资深石化分析师何潇飏告诉《财经》，相比亚洲平均，中国在本轮原料供应扰动中表现出更强的韧性，主要得益于本土的资源和更为多元的进口原料结构。中国的裂解装置3月的开工率约为81%，预计4月至5月降至70%-75%。而中国以外的亚洲地区，受原料紧张影响，4月平均开工率将降至50%以下；韩国、日本和新加坡的一些裂解装置已停产或提前、延长检修。

在中国寻找增长点

2022年俄乌冲突之后，欧洲能源成本显著上升，下游需求疲软，欧洲化工企业普遍面临利润下滑、装置关停、裁员及投资收缩等压力，逐步剥离过剩产能、向高附加值产品转型，同时将新增投资更多投向亚洲、中东及北美等能源和原料成本更低、需求规模更大的地区。

根据欧洲化学工业协会（Cefic）2026年2月发布的《欧洲化学品关闭与投资雷达》报告，2022年至2025年间，欧洲累计宣布关闭的化工产能已超过3700万吨，占总产能约9%，同期新增投资大幅缩减约90%。其中，48%的关停产能是石油化工类，包括合计660万吨蒸汽裂解制乙烯装置，约占欧洲同类装置产能的16%。从区域分布看，德国关停规模最大，占比约25%，其中亦包括巴斯夫在路德维希港基地的部分装置。

巴斯夫强调贴近市场布局产能。其预计2025年至2035年，亚太地区将贡献全球化工需求增量的约80%。尽管中国的化工需求增速较此前有所放缓，但相较欧洲仍保持更高水平，同时具备区域供给中心的潜力，覆盖更广泛的东亚和东南亚市场。巴斯夫预测，2026年-2028年，中国及亚洲其他新兴市场年均增速约为4%，而欧盟仅为0.5%。

凯礼对《财经》表示，在阶段性的供应过剩压力之中，湛江基地也会考虑一些短期的出口机会，已有日本、韩国以及东南亚的客户对其表达了兴趣。“但从长期来看，核心定位仍然是服务中国市场。”

中石化经济技术研究院统计，中国的乙烯产能从2020年的约3500万吨/年增长至2025年的6400万吨/年；预计“十五五”期间，净新增产能约2600万吨/年，到2030年达9000万吨/年。尽管有新能源、新基建的增量带动，但传统基建需求下降、回收利用的影响，使得预期的基础增量被调低，预计到2030年的消费需求规模约8000万吨/年。

谈及巴斯夫在中国的竞争优势，凯礼在回应《财经》时表示，中国很多新建乙烯裂解装置，通常只有聚烯烃和聚酯等少数几类大宗产品，规模很大，但相对集中，下游产品组合有限。而湛江基地的基础裂解原料，可以在厂区30多套装置中生产70种不同产品，这也是巴斯夫的技术优势所在。“同一个基地中，既有大型裂解装置，也有小规模的表面活性剂工厂。多元化差异使我们有更强的抗周期，分散单一产品结构的价格波动风险。”

化工流程的电气化突破

石化行业是典型的高耗能、高排放行业，且是最难减排的领域之一，排放主要包括化石燃料燃烧合工业过程的直接排放（范围一排放），以及厂区购入电力和热力的间接排放（范围二排放）。巴斯夫通过应用电气化的高耗能设备和中国丰富的绿电资源相配合，希望将湛江基地打造成全球化工领域的低碳标杆项目。

裂解气压缩机（cracked gas compressor）是裂解制乙烯装置的关键设备之一，用于逐级分离裂解出来的不同气体，传统压缩机为裂解炉余热和燃烧化石燃料产生的蒸汽涡轮驱动。巴斯夫所宣称的“全球首套主压缩机（电驱，eDrives）100%采用可再生能源驱动”，即是将此类压缩机从蒸汽驱动改为电驱动，并将外购电力用绿电替代。根据公开资料，该主压缩机和电驱系统由林德公司（Linde plc）参与工程设计，压缩机单台功率为35WM（兆瓦），为化工业界的前沿技术。

相关工程评价信息显示，截至2025年底湛江一体化基地的设计用电负荷为400MW，预计后续工程到2028年全部完成后，设计用电负荷增加至430MW，远期总负荷预测630MW。

巴斯夫称，凭借长期绿电直购协议及海上风电场的投资项目，湛江一体化基地将实现100%可再生能源供电；加上一体化工艺整合，二氧化碳排放量较传统石化基地可降低多达50%。

巴斯夫采取“自建和外购”结合的方式获得绿电资源，包括投资布局自己的可再生能源资产，与发电厂运营商签订长期供应协议，或通过绿电直购协议或可再生能源证书在市场上购买绿电。2025年，可再生电力在巴斯夫全球各基地的生产用电占比36%。

为了达成湛江基地“100%绿电”的目标，2023年，巴斯夫与国电投、中国能建广东设计院分别签订了25年的长期绿电采购协议，其中从国电投购电10亿度/年。发电资产方面，巴斯夫与广东风机制造商明阳合资建设500MW风电场，位于湛江市徐闻县以东海域，巴斯夫持股10%，目前正在建设中；湛江基地厂区内停车场、办公楼、中央仓库等建筑设施屋顶还安装了10MWp（兆瓦峰值）的分布式光伏。

巴斯夫湛江一体化基地建筑屋顶的分布式光伏装机量约为10MWp 图片来源/巴斯夫

凯礼表示，湛江项目在设计之初，就为更高的电气化程度和100%的绿电做好了准备。在中国，通过长期电力采购协议获取绿电，电价可能低于火电。欧洲的情况完全不同：如果显著提高电气化程度，尤其是使用绿电，企业往往需要承担更高的成本。

在部分装置实现电驱和绿电替代后，需要850摄氏度高温的核心反应单元——蒸汽裂解炉的电气化仍处于示范探索阶段；而乙烯生产的大部分排放，正来自该环节的燃料燃烧。

2022年，巴斯夫联合沙特基础工业公司（Sabic）和林德公司在其路德维希港一体化基地启动建设全球首座大型电加热蒸汽裂解炉（eFurnace）示范装置。结合使用可再生电力，可比传统化石燃烧蒸汽裂解装置的碳排放下降90%。该示范项目获得了德国政府的工业脱碳资助计划提供的1480万欧元支持。

中国生态环境部环境规划院于2025年5月发布的一项研究报告指出，电加热裂解炉的工程设计和设备制造水平直接影响乙烯的生产效率和产品质量，相关技术还需要长时间的稳定运行和工业化验证。电裂解炉成本的初期投资和设备成本显著高于传统燃气裂解路线，生产乙烯的总成本预计在2030年仍高出1000元-1500元/吨，到2040年后才有望与常规路线持平。

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