雷军投资，“中年人的泡泡玛特”今日上市！
31日，“铜质文创第一股”杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司（以下简称“铜师傅”） 正式在香港联合交易所主板挂牌上市。
首日开盘即破发，铜师傅每股定价60港元，上市首日开盘报35.42港元，较发行价低开40.97%。截至今日收盘，铜师傅股价报30.05港元/股， 跌49.17%。
2013年3月铜师傅在杭州建德市成立，专注于将传统工艺与现代设计和使用场景相结合，开发铜质文创产品。铜师傅也是“铜质文创第一股”，因其产品既兼具艺术观赏性，又暗含吉祥寓意，精准击中中年消费群体的审美与情感需求，也被称为“中年人的泡泡玛特”。
除蕴含中国传统元素的原创IP外，铜师傅还持有一些知名授权IP，包括《权力的游戏》《复仇者联盟》《变形金刚》等。招股书数据显示，铜师傅多年来的平均复购率一直维持在50%以上，与泡泡玛特大致相当。
股权结构方面，铜师傅创始人俞光持股26.27%，为单一大股东；小米创始人雷军旗下的顺为资本和小米集团控制的天津金米投资平台分别持股13.39%和9.56%，是第二和第三大股东。 俞光曾自称是“骨灰级米粉”，并将小米的性价比理念和粉丝运营模式引入铜师傅，雷军也曾评价其为“小米体系外最像小米的企业”。
尽管被众多资本看好，但铜质文创工艺品本身是一门相对冷门的生意。数据显示，2019年中国铜质文创工艺产品市场规模达到人民币11亿元，预计到2029年将增至人民币23亿元。增长客观，但整体体量有限、营收天花板不高。 而铜师傅的铜质文创产品收入占比常年在95%以上，结构性风险突出。
有分析称，在此背景下，铜价波动可能会显著影响公司利润。铜价已经从2019年时的每吨4.76万涨至2025年9月时的每吨8.31万元，几近翻倍。与此同时，其自研IP贡献了超90%的收入，但缺乏像Labubu一样破圈的爆款IP。
监制：张益勇 审核：万政
编辑：陈婧琳 校对：刘畅（见习）