文丨酒食汇团队

近日，中国酒类流通协会发布2025年第四季度中国酒类市场景气指数（ACI），本期综合指数录得49.72，虽处于“微弱不景气”区间，但较上一季度已有好转迹象。对此，有业内人士认为，白酒行业已经释放触底回暖的积极信号。那么，2025年第四季度中国酒类市场景气指数回升的原因是什么？白酒行业真的已经触底了吗？

分化明显，白酒行业远未触底

中国酒类市场景气指数主要依托四类核心销售终端——烟酒店终端、综合零售终端、商超终端和线上终端，通过加权计算得出综合指数。其权重依次设定为40%、30%、15%和10%。

景气指数基本定义中的取值范围在0-100之间，以50为临界值。当指数大于50，企业可能会迎来更多的销售机会和利润增长。而当指数小于50时，企业可能面临销售下滑、库存积压等问题。

2025年Q4的49.72，距离“微景气”仅一步之遥，但真正拉动市场情绪的关键力量是线上渠道，景气度高达83.98（非常景气），而线上渠道仅占据酒类流通20%左右的市场份额。

在线下渠道，商超终端景气指数为51.14，进入“微景气”区间，是线下渠道中唯一景气的板块。烟酒店终端景气指数为41.45、综合零售终端景气指数为42.92，仍在艰难去库存。

此外，第四季度为酒类消费的传统旺季，包含了国庆、中秋以及年末的备货期。这种季节性的消费释放，消化了渠道端的库存压力，对景气指数的提升起到了一定的作用。所以，第四季度的复苏并不意味着行业已经“触底”。

3月27日，国家统计局发布2026年1-2月全国规上工业企业相关经济效益数据也证明了这一观点。数据显示，1-2月全国规上工业企业实现营收20.84万亿元，同比增长5.3%；利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%（按可比口径计算）。其中，酒、饮料和精制茶制造业营收2562.8亿元，同比增长 -5.1%；实现利润442.9亿元，同比增长 -17.2%。

向“新”而行，迈向真正的景气周期

对于白酒行业而言，真正的复苏不应仅仅依赖于宏观环境的顺风，更应依靠自身在新消费、新场景下的价值重构。

新消费正在倒逼酒企从“渠道驱动”向“用户驱动”转型。当下的消费者不再满足于单纯的“面子消费”，而是更加注重品质表达、文化共鸣和饮用体验。这意味着，酒企需要将更多资源投入到消费者教育、场景培育和数字化连接中，构建起直面消费者的核心能力。

新场景的拓展决定了行业的增量空间。传统商务宴请的收缩是不可逆的趋势，但“情绪价值”消费的崛起为白酒打开了新的窗口。无论是“小酒馆”模式的兴起，还是“白酒+文旅”的跨界融合，亦或是针对女性、年轻群体的低度化、利口化创新，都在拓宽白酒的消费边界。

主动拥抱线上渠道，推动线上线下融合。抖音、快手等兴趣电商通过“内容种草+即时转化”，精准触达年轻群体与女性消费者；即时零售市场规模已达720亿元左右，“线上下单、30分钟送达”正重构消费体验。未来，线上渠道有望成为酒企实现转型升级、挖掘增长新动能的关键支撑。

有业内人士表示，白酒行业像过去那样全行业普涨的繁荣或许难以再现，但结构性的机会依然丰富。在这个新旧动能转换的关键节点，唯有坚持长期主义、深耕消费价值、拥抱新场景变革的企业，才能真正跨过那条荣枯线，迎来属于自己的高景气周期。