截至2026年3月25日10时48分，科创半导体ETF华夏（588170）上涨2.50%，半导体设备ETF华夏（562590）上涨3.31%。热门个股方面，欧莱新材（688530.SH）上涨12.01%，天岳先进（688234.SH）上涨6.47%，新益昌（688383.SH）上涨6.02%，北方华创（002371.SZ）上涨5.09%，中微公司（688012.SH）上涨4.24%，拓荆科技（688072.SH）上涨4.29%，华海清科（688120.SH）上涨1.24%。

如果说起近期国际的头号风暴眼，那必然是霍尔木兹海峡。与之相关的任何风吹草动，都能在全球资本市场掀起惊涛骇浪。

霍尔木兹海峡之所以能牵动全球投资者的神经，根源在于它是世界能源供应的“大动脉”。作为连接波斯湾与阿拉伯海的唯一水道，它不仅是全球原油贸易的关键隘口，更是液化天然气海运的必经之路。数据显示，全球约30%的石油贸易，以及近20%的液化天然气贸易，都必须经由这条最窄处仅48公里的狭长水道，才能输往世界各地的市场。

目前来看，这场由能源断供风险引发的传导效应，正在通过两条主要路径向半导体产业链渗透。而对于日韩这些既掌握着全球先进制程命脉、又极度依赖进口能源的制造腹地而言，影响或将尤为显著。当能源安全与芯片安全在霍尔木兹海峡的波荡中第一次正面碰撞，全球半导体产业长期以来脆弱的成本平衡，正面临被打破的临界点。

1、 能源咽喉与芯片命脉：电力危机的传导路径

事实上，半导体工厂是名副其实的“电老虎”。以台积电（TSM.US）为例，其公布的2024年总用电量高达274.56亿度，这一数字已占台湾地区全年总电力消耗的10%。换句话说，每十度电中，就有接近一度的电被芯片制造“吃掉”。

如此庞大的电力需求，自然对其背后的能源供应体系提出了极高要求。对于日本，上世纪两次石油危机导致其推行去“石油化”，同时地理条件限制了其发展太阳能和风能发电，再加上福岛核事故的致命一击，日本的发电结构高度依赖天然气和煤炭。类似的原因也导致韩国的发电结构中天然气和煤炭占比较高。

具体来看，2024年日本燃气与煤炭发电合计占比约61%，韩国为58%。这还不是问题的全部：这两个地区的能源供给，尤其是天然气，几乎完全仰仗进口液化天然气（LNG），其比例普遍达到98%以上。

LNG是将天然气冷却液化而成，便于跨洋运输。作为全球重要LNG出口国之一，卡塔尔的出口量约占全球LNG贸易总量的20%。而更关键的是，卡塔尔的LNG出口几乎全部经过霍尔木兹海峡——全球最重要的能源咽喉，且没有可替代的陆上管道输送方案。

这意味着，随着霍尔木兹海峡关闭，全球五分之一的LNG供应面临中断的风险。结果不言而喻：天然气价格将迎来急剧飙升。随之而来的，是许多国家不得不重新启用甚至增加煤电，以填补电力缺口，进而又推高了全球煤炭需求。而这一切，最终会通过电价上涨，层层传导至产业的末端——半导体制造。

2、 半导体材料供应链的脆弱性：断供的隐忧

除了用电以外，半导体材料也在这一轮能源危机中受到显著冲击。

石油作为半导体材料的‘化学母体’，其供应链中断将引发比氦气危机更严重的连锁反应。据SEMI及QYResearch (2025)数据显示，日本企业（信越、JSR、东京应化）垄断了全球90%以上的高端光刻胶市场，而光刻胶的核心原料（树脂、溶剂）完全依赖原油裂解产物（石脑油、苯系物）。

根据日本经济产业省(METI)贸易结构数据，日本80%以上的石脑油进口源自中东地区。一旦霍尔木兹海峡伴随着冲突升级封锁时间拉长，原料物流将物理断裂。由于晶圆厂对新材料的认证周期长达6-12个月，短期内无法切换供应商。参考2017-2019年全球氦气危机期间的价格波动幅度（涨幅超50%），若2026年发生类似断供，预计将导致先进制程产能利用率在3个月内下降40%以上，引发全球半导体产业的‘原材料枯竭型’停摆。”

但如今氦气的供给也受到了明显冲击。卡塔尔是全球第一大氦气生产国，约占全球氦气产量的39%。然而受战火影响，卡塔尔天然气加工中断，氦气作为天然气加工的副产品，供应同样受到影响。数据显示，在卡塔尔氦气生产受扰后（3月4日），氦气现货价格已在一周内上涨约 35%–50%，并可能继续上行。

因此，以石油和氦气为代表的半导体材料，其供应链因地缘政治波动而受阻，其引发的连锁反应远超材料本身。它并非简单的成本推手，而是直接悬停在其之上的“达摩克利斯之剑”，时刻考验着全球半导体产业链在极端条件下的抗压韧性与战略储备能力。

3、 格局重塑中的机遇：国内厂商的相对优势与产业跃升

对于电力紧缺和原材料成本上升的双重考验，国内企业在这场危机中具有一定的优势。在发电结构上，我国太阳能发电和风电合计占比接近50%，包含煤炭、天然气在内的火力发电占比则不到40%。与此同时，国内煤炭和天然气的自给率高。单就用电成本这一项来说，国内半导体产业未来就具有更大的优势。

不仅如此，国内能源保障亦相对安全。根据法国兴业银行的估算，即便霍尔木兹海峡这一全球石油贸易的“咽喉”被彻底封锁，我国庞大的原油战略储备依然能提供长达近300天的缓冲期。而相较之下，韩国的能源防线则显得尤为脆弱，其现有原油储备仅能支撑73天。

因此，中国晶圆厂在用电端承受的压力更小，再加上本国相对丰厚的原油储备，在与日韩的竞争中，更有希望凭借更低的成本和更稳定的供应胜出。

与此同时，中国正在成熟制程、封测领域快速崛起，2026年1月至2月中国集成电路出口额逆势飙升至433亿美元的数据，宛如风暴眼中的“定海神针”，完成了对中国芯片国际竞争力的验证。

如果未来叠加上成本优势和稳定供给，更有希望获得海外的订单转移，进一步实现产业的跃升。

虽然我们在先进制程以及高端设备制造商仍有差距，但水流方向已定。

从此，这条东方大河的潮汐律动，也将影响全球制造业的每一次呼吸。

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科创半导体ETF华夏（588170）：跟踪指数是科创板唯一的半导体设备主题指数，其中先进封装含量在全市场中最高（约50%），聚焦于科技创新前沿的硬核设备公司。

半导体设备ETF华夏（562590）：它跟踪中证半导体材料设备主题指数，其中半导体设备的含量在全市场指数中最高（约63%）。这直接受益于全球芯片涨价潮对“卖铲人”（设备商）的确定性需求。

芯片ETF华夏（159995）：它跟踪的是国证芯片指数，覆盖了从材料、设备、设计到制造、封装测试的全产业链约30家龙头企业，是一个布局芯片全产业链的便捷工具。

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