本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2026年3月17日，随着中东紧张局势再度升温，A股三大指数集体下挫，上证指数收跌0.85%至4049点，创业板指大跌逾2%，全市场超4500只个股飘绿。

知名私募星石投资相关人士向《华夏时报》记者表示，短期看，地缘冲突持续时间不确定性仍大，海外因素对A股市场的影响仍在。中期视角下，本轮冲突中A股相较于其他主要经济体表现韧性，今年国内宏观环境依旧保持“政策宽松、经济和价格修复”的特点，随着越来越多的行业出现盈利修复，基本面因素将逐步取代估值因素成为A股市场的核心驱动。

A股缩量大跌

据新华社3月17日报道，阿拉伯联合酋长国的迪拜国际机场、首都阿布扎比和重要石油外运港口富查伊拉港16日接连遭遇无人机或导弹袭击。

两名消息人士称，富查伊拉港的石油装载作业已暂停。富查伊拉港位于霍尔木兹海峡以东的阿曼湾。阿联酋为保障石油出口安全，从该国石油主产区哈卜善油田修建了一条长约420公里的输油管道通往富查伊拉港，从而绕开霍尔木兹海峡向外运油。这一输油管道2012年7月投入使用，每天约100万桶阿联酋出产的穆尔班原油经由富查伊拉港出口，相当于全球每日石油需求量的1%。

3月17日，随着中东紧张局势再度升温，国际油价再度飙升，纽约商品交易所WTI原油期货一度大涨逾5%至98美元/桶，伦敦布伦特原油期货一度涨超4%，站上100美元/桶。与此同时，亚太股市普遍承压走弱。

A股三大指数集体高开低走，创业板指开盘一度上涨0.85%，最终收跌逾2%。截至收盘，上证指数跌0.85%，报4049.91点；深证成指跌1.87%，报14039.73点；创业板指跌2.29%，报3280.06点。此外，沪深300指数跌0.73%，北证50指数跌1.85%，科创50指数跌2.23%。

盘面上，31个申万一级行业板块多数下跌，仅非银金融、银行、食品饮料、房地产板块上涨，涨幅分别为1.28%、0.85%、0.55%、0.37%；通信、电子、国防军工板块跌幅居前，分别下跌4.69%、2.97%、2.57%。

个股层面，全市场收盘时多达4541只个股下跌，其中15只个股跌停；上涨个股仅867只，其中52只个股涨停。全市场成交额约2.2万亿元，较前一日缩量逾1100亿元。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣向《华夏时报》记者表示，从市场结构看，今日A股缩量特征显著，无量下跌反映出市场承接力量不足，资金观望情绪浓厚。油价高企对A股科技成长板块形成直接压制，一方面，油价上涨推高企业生产成本，削弱科技企业盈利预期，尤其是对成本敏感的半导体、AI算力等板块承压明显；另一方面，能源风险溢价上升，促使资金转向防御性板块，进一步加剧成长股资金流出。

静待市场转机

截至3月17日收盘，上证指数已连续四个交易日下跌，来到了4000点附近。展望后市，A股未来会怎么走？

郭一鸣认为，经过短期持续调整后，指数回落空间已相对有限，叠加中东冲突或逐步缓和，市场情绪有望迎来修复契机。当前市场处于压力与机遇并存的阶段，需平衡油价波动、地缘风险与估值压力，静待市场转机。

中信证券首席A股策略师裘翔在研报中表示，二季度是A股慢牛之路上一个关键的信心重塑窗口。无论是指数层面、估值层面还是宏观流动性层面，春季的A股都站在一个关键节点：一是上证指数的月线正处于2007年10月以来横跨20年的压力线位置，站稳还是回调，对投资者的信心影响很大；二是在经历了1年半的牛市后，主要宽基指数的估值分位都上了一个台阶，大部分宽基估值分位都在过去10年的80%分位以上，表观上的重估空间有限；三是中东冲突带来了全球供应链以及金融条件的重大负面冲击，抑制风险偏好的提升。

裘翔认为，企业利润率的长期企稳回升是A股接续牛市的必要前提。未来指数要再上一个台阶，靠估值是不够的，核心取决于中国优势制造业能否将份额优势系统性地转化为利润率的长期回升，如果被验证，那么过去20年A股“牛短熊长”的市场认知将被重塑。

广发证券策略首席分析师刘晨明团队认为，短期来看，大类资产走势和地缘政治高度相关，但“地缘政治无专家”，局势演绎不可控、也具备随机性。整体上，参考俄乌战争期间的资产走势，短期油价将继续维持高位高波动状态，且大类资产对油价和战争信息的敏感度仍较高。而从中期来看，随着战争烈度的下行，市场将逐渐对相关信息脱敏，各类资产将逐渐回归基本面定价。

他们预计，短期原油价格或继续缓慢上行冲高，而后进入高位波动期；黄金价格短期或将震荡，长期需要等待新叙事；地缘事件对铝供给形成明显扰动，铝价或继续向上；美元指数充分受益，或将继续冲高；权益市场方面，待短期地缘不可控因素消除后，市场可能迎来今年最好的抄底机会。