美东时间周五，美国股市全面下挫，三大指数集体收跌。道琼斯工业平均指数下跌453.19点，跌幅0.95%，报47501.55点；纳斯达克指数重挫361.31点，跌幅1.59%，报22387.68点；标普500指数下跌90.69点，跌幅1.33%，报6740.02点。本周三大股指均录得跌幅，道指累跌约3%，标普500指数累跌约2%，纳指累跌1.24%。

大型科技股普遍承压，英特尔跌超5%，英伟达跌3%，亚马逊、特斯拉、Meta跌超2%，苹果跌逾1%，微软、谷歌小幅下跌。华尔街恐慌指标VIX指数飙升22%，触及去年4月以来最高水平。

能源股和国防军工股逆势崛起，成为混乱中为数不多的亮色。西方石油涨1.8%，洛克希德·马丁涨超2%。这种分化背后是对地缘局势的直接映射——特朗普周五下午会见主要防务企业CEO后透露，与会企业已同意将“精良级”武器产量翻两番。战争的逻辑，正冷酷地转化为某些行业的订单。

中概股多数逆势走强，成为市场中少有的亮点。纳斯达克金龙中国指数初步收涨0.7%，尽管全周累计仍下跌约4.2%，但单日的逆势表现依然亮眼。热门中概股中，京东涨6.1%，小鹏、携程、网易、金山云涨幅最高达5.9%，小米涨3%，美团、腾讯涨超2%，阿里巴巴涨0.4%；也有部分个股走弱，阿特斯太阳能跌3.7%，小马智行跌8.5%。

市场恐慌情绪显著升温，华尔街恐慌指标VIX指数暴涨22%，触及去年4月以来最高水平。这种情绪转变主要源于两大关键因素的叠加冲击：国际油价暴涨和美国就业数据意外疲软。

能源市场方面，中东冲突升级引发供应担忧，油价创下历史性周涨幅。WTI原油期货周涨35.6%，报每桶91.27美元；布伦特原油期货周涨27.88%，报每桶93.17美元。两者分别创下自1983年和1991年有记录以来的最大周涨幅。卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi表示，所有海湾能源出口国都可能被迫停止生产，这将进一步推高油价。

油价飙升的背后，是中东局势的急剧恶化：美国与以色列对伊朗的军事打击已持续多日，战事不断升级，以军宣称摧毁了伊朗已故最高领袖哈梅内伊曾使用的地下掩体，伊朗方面则动用超重型导弹并大规模攻击美军航母及中东多国基地，霍尔木兹海峡的石油运输实际上已接近“停摆”，市场担忧整个海湾能源出口都可能被迫中断。

经济数据方面，美国2月非农就业人口净减少9.2万，远低于市场预期的增长5.5万，失业率升至4.4%。这是自2020年以来第二次出现单月负增长。Cohen & Steers多资产与宏观研究主管Jeff Palma表示：“一方面是经济疲软，另一方面是油价飙升，这组数据对市场来说非常难以消化。”

摩根大通财富管理的投资策略主管Ellen Zentner则在报告中点出了那个最令美联储忌惮的词：滞胀——叠加中东冲突、关税不确定性和疲软的就业，美联储面临着一套棘手的风险组合。有着 “美联储传声筒” 之称的华尔街日报首席经济记者Nick Timiraos也指出，这份报告让美联储距离其最害怕的局面 —— 通胀上行与就业下滑同时出现，更近了一步。