基本面：

周三（03月04日）白银价格早盘震荡反弹，昨夜美盘白银大跌后形成反弹震荡行情，最新报85.00美元/盎司，全球金融市场陷入剧烈动荡。伊朗冲突进入第四天，美以联军对伊朗境内目标展开猛烈打击，伊朗革命卫队随即报复，霍尔木兹海峡被宣布关闭，全球五分之一的原油运输命脉瞬间中断。，欧洲天然气批发价格暴涨40%以上。这种能源供应冲击迅速传导至全球通胀预期，美联储降息路径被迫延后，美国国债收益率连续第二个交易日走高，美元指数强势反弹至99上方。在这一极端环境下。

冲突升级速度远超预期。以色列和美国空军连续轰炸伊朗核设施与军事目标，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，德黑兰、贝鲁特等地爆炸不断，真主党在黎巴嫩南部约60个目标遭以军摧毁。伊朗革命卫队随即封锁霍尔木兹海峡，警告国际航运面临导弹与无人机风险，已有十余艘油轮遭攻击，航运战争险保费暴涨，卡塔尔部分液化天然气设施暂停生产。全球能源供应链断裂，美国零售汽油均价升至每加仑3.11美元，欧洲家庭与工业面临新一轮能源账单压力。

在此背景下，市场出现明显的“流动性追逐”现象。投资者急于转向现金与美元资产避险，美元作为另一避险货币大幅走强，使得以美元计价的黄金对非美元持有者购买成本急剧上升。同时，美国10年期国债收益率升至4.056%，两年期收益率触及近期高点，国债收益率曲线趋平反映经济前景不确定性加剧。这些因素合力压制黄金短期吸引力，导致抛售潮涌现。白银暴跌逾8%，铂金重挫近10%，钯金下跌近7%，显示工业属性较强的贵金属在风险资产抛售中受伤更重。

通胀预期重燃，美联储降息空间被大幅压缩能源价格急升重新点燃通胀幽灵。市场原本预期美联储将在年中启动降息以支撑经济，但如今芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，6月降息25个基点的概率已降至39%左右，全年降息幅度预期从59个基点收窄至46个基点。

美联储多位官员公开表示，伊朗战争对通胀与增长的影响尚难评估，但能源冲击的韧性已开始显现。纽约联储与明尼阿波利斯联储官员均强调不确定性上升，货币政策前景趋于模糊。更高的通胀预期理论上利好黄金，因为黄金作为非生息资产能在购买力贬值时提供保护。然而在本轮行情中，通胀上升首先强化了“更高更久”的利率预期，推升国债收益率与美元指数，短期内反而成为黄金最大压力源。市场正经历“先通胀后避险”的阶段错配：能源危机引发的通胀恐慌暂时盖过了地缘政治避险需求。

美元指数：图表显示目前美指为震荡反弹行情。

白银图表：

---趋势判断----

目前白银行情为价格上涨趋势。可以布局支撑多单和压力位空单思路。

1. 白银技术图表显示目前K线支撑位75.00附近

2. 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上大趋势看涨，目前盘整为主要MACD亚盘方向。交易需要谨慎并且可参考低位多单轻仓操作。

----趋势逻辑-----

黄金白银投资，以压力位空单布局，支撑位多单布局，轻仓轻损，顺势交易的投资原则。