编辑荐语

随着新一轮科技革命和产业变革加速推进，发展新质生产力成为塑造未来竞争优势的关键所在。央企在新一轮发展周期中需长期坚持“瘦身健体、提质增效”。只有把优化投资结构与处置低效存量资产真正落到实处，才能在复杂环境下保持投资能力、增强抗风险韧性，为发展新质生产力提供更加稳固、更加可持续的支撑。近期，《国资报告》杂志第2期刊登了贺程的署名文章《企业培育新质生产力既要优化投资结构还要提质存量资产》，特此分享。

随着新一轮科技革命和产业变革加速推进，发展新质生产力成为塑造未来竞争优势的关键所在。习近平总书记日前对中央企业工作的指示中指出，要聚焦主责主业，持续优化国有经济布局，切实增强核心功能、提升核心竞争力。这一要求明确了中央企业在新阶段推进高质量发展的战略方向，也指明了培育新质生产力的关键抓手：必须通过科学配置资本和优化资源布局，将有限的资金和技术更多投入到更具战略价值和核心功能的领域。

发展新质生产力是央企推动高质量发展的内在要求，也是“十五五”时期转型升级的必答题。当前，传统产业增长空间收窄，要素成本持续上升，国际竞争日益激烈。能否顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，在关键技术、关键产业和关键环节形成新的比较优势，关系到央企能否更好承担国家战略使命，也影响着央企自身可持续发展的质量和韧性。从现实路径看，新质生产力并不会自发生长壮大，而是需要通过一系列具体而持续的投资决策和资产配置，才能逐步培育发展起来。

近年来，中央企业在稳投资、调结构方面已取得积极进展。在宏观经济承压的背景下，央企投资保持了合理强度，并持续向科技含量更高、带动作用更强的领域集中。今年1月国新办举办的新闻发布会显示，2025年中央企业完成固定资产投资约5.1万亿元，在稳住经济基本盘中发挥了重要作用。其中，战略性新兴产业投资约2.5万亿元，占比提升至41.8%。舆论普遍认为，这组数字不仅反映了央企“经济顶梁柱”的重要作用，更体现了其投资逻辑的深刻转变——不再单纯追求规模扩张，而是根据新质生产力的发展方向顺势而为。

在肯定增量投资布局的同时，舆论也关注到投资回报和效率的问题。如果资本配置过度集中于技术路线尚不清晰、回报周期过长的项目，短期内固然有利于“占位布局”，但缺乏可持续回报机制容易导致资金沉淀，削弱整体投资能力，影响企业整体收益。因此，央企布局新兴产业，既要瞄准关键领域和核心技术，发挥国有资本在基础性、战略性环节的引领作用，也要注重投资节奏和效率约束，关注资本周转效率和现金流创造能力。通过阶段化推进、差异化投入和市场化机制，确保新增投资既“投得准”，也“投得起”“投得久”。只有在方向和效率之间形成良性平衡，增量投资才能真正转化为新质生产力的现实支撑。

从更广阔的视角看，在注重优化投资结构的同时，还需要关注庞大存量资产的布局优化和提质增效。截至2025年底，中央企业资产总额已突破95万亿元。这自然也还需要通过优化存量资产的配置和结构，释放发展空间，从而对培育新质生产力产生更直接、更现实的支撑作用。

央企存量资产中，相当一部分集中于基础设施、能源资源和公共服务等领域，在保障产业链供应链安全、支撑经济平稳运行方面具有不可替代的功能属性，是新质生产力发展的重要底座。与此同时，也有部分处于充分竞争领域的资产，收益水平偏低，甚至长期亏损。随着技术进步和产业形态演变，这类资产已难以适应新质生产力对资本效率和资产灵活性的要求。

在人工智能、数字技术加速渗透各行业的背景下，资本效率的重要性愈发凸显。不合理的资产结构，不仅会拉低整体资本回报率，还会限制企业在新兴领域的再投资能力。如果低效、无效资产长期滞留于企业体系之内，其机会成本将随着时间推移不断放大，既不利于“瘦身健体”，也不利于企业培育发展新质生产力。因此，积极、审慎推进低效无效存量资产处置，应被视为企业发展新质生产力的重要方面。通过市场化、法治化、专业化方式盘活和处置存量资产，将回收的资金转化为可配置资本金，重新投入战新产业和未来产业，有助于以优化存量带来新增投资。

2026年，外部环境不确定性仍然存在，经济转型升级任务依然繁重，中央企业面临的经营约束和发展压力依然突出。在这一背景下，如果投资结构调整不够及时，存量资产出清节奏偏慢，资本结构不合理、现金流紧张和回报率下行等状况将可能持续积累，进而不仅制约新质生产力的培育，也会给企业经营造成更大压力。因此，央企在新一轮发展周期中需长期坚持“瘦身健体、提质增效”。只有把优化投资结构与处置低效存量资产真正落到实处，才能在复杂环境下保持投资能力、增强抗风险韧性，为发展新质生产力提供更加稳固、更加可持续的支撑。

（作者单位为国务院国资委新闻中心）

内容来源：《国资报告》杂志2026年第2期

责编：张维佳

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