继去年底因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施后，身家一度高达145亿元的“祥源系”掌门人俞发祥陷入新的麻烦。

如此“超限”的轮候冻结比例，在资本市场中较为罕见，或也揭示出俞发祥个人所面临的债务危机已相当严峻。

个人持股遭罕见三倍轮候冻结

根据祥源文旅公告，公司于近日收到湖南省长沙市岳麓区人民法院的财产保全情况告知书，俞发祥持有的公司股份被轮候冻结。

公告显示，截至公告披露日，公司实际控制人、控股股东祥源旅游开发有限公司（以下简称“祥源旅开”）及其一致行动人安徽祥源文化发展有限公司（以下简称“安徽祥源”）合计持有公司股份612,433,915股，占公司总股本的58.08%。

公司实际控制人、控股股东祥源旅开及其一致行动人安徽祥源累计被司法冻结股份612,433,915股，占其合计所持股份数的100%，占公司总股本的58.08%；被轮候冻结股份1,138,288,927股，占其合计所持股份数的185.86%，占公司总股本的107.94%；被司法冻结质押207,360,000股，占其合计所持股份数的33.86%，占公司总股本的19.66%。

祥源文旅在公告中坦言，尽管本次实际控制人股份被冻结暂不会对公司控制权等产生重大影响，但实控人、控股股东及其一致行动人股份累计被冻结及轮候冻结比例较高，若后续涉及司法处置，可能存在影响公司控制权稳定性的风险。

已被采取刑事强制措施

此次罕见的股份三倍轮候冻结，是祥源系债务违约引发的“余震”。

时间拨回到2025年12月22日晚间，祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园同步发布公告，公司实控人俞发祥因涉嫌犯罪，被绍兴市公安局采取刑事强制措施，案件正在调查过程中。

而据《经济观察报》彼时报道，2025年11月底浙金中心平台上，由俞发祥与祥源控股提供连带责任担保的多款金融资产收益权产品，陆续出现到期无法兑付的情况。据不完全统计，兑付资金规模达百亿元。

这场兑付危机并非无迹可寻，香颂资本董事沈萌表述，这本质上是“祥源系”债权风险转嫁的行为。

以其中一款典型产品“金融资产收益权（盛磊绍兴）”为例，便能窥见其运作模式。据《经济观察报》报道，首先，债务人岳阳祥源实业将对某保理公司的应收账款，转让给挂牌方绍兴盛磊。随后，绍兴盛磊将这笔债权的收益权拆分成理财产品，在浙金中心向公众发售募集资金。

关键点在于，无论是债务人岳阳祥源实业，还是挂牌方绍兴盛磊，其实际控制人均为祥源控股及俞发祥。这意味着，祥源系企业将自己的应收账款“卖”给自己控制的合伙企业，再通过该合伙企业向公众融资。

也就是说，岳阳祥源实业的应收账款通过保理公司，转让给了绍兴盛磊，绍兴盛磊支付了对价，成了融资保理债权人，成为基础资产，在浙金中心上以金融资产收益权为产品，出售予投资人。

沈萌指出，这就是把原本集团内部自己承担的风险，重新包装卖给外面投资者了。

3家上市公司撇清

祥源文旅、交建股份、海昌海洋公园等“祥源系”上市公司均在2025年12月的公告中撇清关系。

海昌海洋公园（02255.HK）也紧急发布公告称，执行董事欧阳明拟代为行使董事会主席、执行董事兼行政总裁之职责，公司生产经营一切正常，相关事项预计不会对正常生产经营产生重大影响。

三家上市公司的公告试图筑起防火墙，但控股股东数百亿规模的表外债务危机，如同一把悬于头顶的达摩克利斯之剑。

如受俞发祥债务危机等影响，交建股份2025年业绩大幅度转亏，预计2025年归母净利润为-7亿元至-3.5亿元。

亏损原因是交建股份梳理与控股股东祥源控股地产项目的施工业务后，考虑到祥源控股相关事项的不确定性以及房地产行业整体行情影响，认为与祥源控股关联方的经营性应收账款存在坏账风险。公司拟对祥源控股关联方经营性应收账款单项计提大额坏账准备，导致公司2025年业绩出现亏损。

来源：综合自上市公司公告、每日经济新闻、野马财经等

编辑：曹諵

校对：知晏

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