基本面：

周三（2月25日）亚盘时段，现货黄金延续隔夜反弹空间重新尝试挑战5200关口及以上，目前暂交投于5185美元附近。周二（2月24日）现货黄金价格出现显著回调，一度下跌近2.5%至接近5094美元，收报5141.43美元/盎司，跌幅约1.65%，从而中断了此前连续四个交易日的上涨行情。这一轮调整主要源于市场获利了结行为叠加美元指数的明显走强，导致以美元计价的贵金属承压下行。尽管价格出现回落，但仍有逢低买盘提供支撑。

黄金在触及多周高点后，部分持仓者选择锁定前期涨幅，导致卖压逐步显现。这种典型的获利了结现象在价格快速拉升后较为常见，直接削弱了黄金的短期上行动能。与此同时，美联储官员的连续鹰派表态为美元提供了坚实支撑，进一步加剧了黄金的相对弱势表现。作为以美元计价的商品，黄金价格天然与美元指数呈现负相关关系，当美元走强时，黄金往往面临调整压力。但美国贸易政策领域的持续不确定性以及中东地区紧张局势的潜在升级，成为限制黄金跌幅的重要因素。

尽管美国最高法院否决了特朗普总统此前部分关税措施，但特朗普随后宣布将对全球进口商品的临时关税税率从10%提升至法律允许的最高水平15%，这一表态再度引发市场对美国贸易立场的困惑与担忧。此外，美国与伊朗将于日内瓦展开新一轮谈判，伊朗外长表示仍存在通过外交途径解决问题的较大可能性。但若美伊关系出现任何恶化迹象，传统避险资产黄金往往会迅速获得资金青睐，从而在短期内形成有力反弹支撑。此外，中东地缘政治紧张局势的反复升温，已成为近期黄金市场的重要推动力。

尽管近几个月全球央行黄金购买节奏有所放缓，法国兴业银行商品研究团队仍维持乐观预期，认为官方部门需求将在春季逐步回暖。该行最新贵金属报告从历史视角审视了黄金在央行资产负债表中的独特定位，强调黄金本质上不同于政府债务或其他常规储备资产，而是作为战略性锚定物存在。报告指出，黄金在全球外汇储备体系中将继续占据核心地位，尤其在官方黄金储备总量已于近年首次超过美国国债持有规模（自1996年以来首现）这一里程碑背景下。在全球主权债务快速膨胀、地缘政治风险持续升温的宏观环境下，黄金作为“信任锚点”的吸引力愈发凸显。

整体来看，在全球不确定性激增的大背景下，金价仍受更多宏观基本面因素支撑表现稳定，地缘局势反复动荡也为金价提供更多支撑。本周交易者留意周五晚间美国PPI数据。

技术面：

日线级别，金价昨日录得阴线收盘回吐近期部分涨幅，但仍守住本周上破后空间展开争夺，短期表现仍暗示乐观预期或有望挑战5230及以上更多空间。1--4小时级别，短线走势自4840低点展开多头攻势后本周迎来5100上破打破僵局，隔夜盘中自5250附近回吐涨幅后再度企稳5100关口并迎来反击，至当前亚盘时段，价格已再度逼近5200附近蓄势待发。日内交易者或留意5150上方支撑测试情况尝试多单为主，上方压力5220/5280附近。

操作思路：

多单：

5155附近轻仓多，止损5138，目标5220/5280附近

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