金价异动：2026年2月19日全球贵金属市场深度解析

在2026年2月19日这个特殊的日子，全球贵金属市场呈现出复杂而微妙的景象。伦敦现货黄金经历了一轮冲高回落，最终稳定在4927美元/盎司的价格水平，国内金价则略有回调，定格在1109元/克。各大品牌金店的饰品金价依旧坚挺，维持在1267元至1516元/克的区间，彰显了市场对于黄金的持续需求。

世界黄金协会的专家敏锐地捕捉到了黄金市场正在经历的“结构性变革”，他们指出，各国央行的持续购金以及市场避险情绪的升温，正在共同抵消高利率环境带来的下行压力。一个引人注目的现象是，黄金价格与美国国债实际利率之间的传统关联似乎出现了阶段性的“脱钩”，这使得黄金作为一种高流动性资产的配置价值更加凸显。

国际贵金属市场综述

当日，伦敦现货黄金以4877.56美元/盎司开盘，盘中一度攀升至4931.02美元，最终收于4927.79美元，单日上涨50.09美元，涨幅达到1.03%。白银和铂金也紧随黄金的步伐，现货白银收报75.03美元/盎司，涨幅为2.06%；现货铂金收报2051.67美元/盎司，涨幅为2.04%。

国内金市表现分化

与国际市场的强势表现不同，国内黄金现货价格出现小幅回调。AU9999黄金报价为1109元/克，较前一日下跌1.20%。上海期货交易所的沪金期货主力合约收于1108.50元/克，跌幅为1.28%。值得注意的是，沪金95合约下跌幅度较大，达到3.25%。中国黄金基础金价为1105元/克，银行金条价格略高，为1121元/克。

国内品牌金店饰品金价坚挺

国内各大品牌金店的足金饰品价格依然维持在高位，普遍在1499元至1516元/克之间，且不包含加工费用。具体来看，老庙黄金报价最高，为1516元/克，老凤祥紧随其后，为1510元/克，菜百首饰为1505元/克。周大福、周生生、六福珠宝、谢瑞麟、金至尊及潮宏基等主流品牌统一报价为1499元/克。

投资类金条的价格相对较低，周大福和周生生等品牌金条报价为1315元/克，菜百首饰为1295元/克，老庙黄金为1341元/克。

其他品牌方面，千禧之星的黄金价格为1529.00元/克，铂金价格为860.00元/克；吉盟珠宝的黄金价格为1548.00元/克，铂金价格为826.00元/克；东祥金店的黄金价格为1524.00元/克，铂金价格为803.00元/克；萃华金店的黄金价格为1338.00元/克，铂金价格为660.00元/克。

铂金价格波动较大，老凤祥报价960元/克，老庙黄金为860元/克，菜百首饰相对较低，为745元/克。白银饰品价格则在26元至40元/克之间。

国内期货市场与回收市场

国内黄金期货市场整体呈现疲软态势。沪金100G合约报1104.95元/克，下跌1.62%。尽管延期单金（T D）较前一交易日收盘价上涨14.93%，但报价仅为744.00元/克，显示出不同合约间的基差差异。铂金期货下跌2.77%，报526.03元/克。

贵金属回收价格随现货价格波动。高纯度黄金（99.9?9.999%）回收价为1050元/克；22K金（91.6%）为928元/克；18K金（75.0%）为765元/克；14K金（58.5%）为591元/克。铂金（99.9%）回收价为419元/克，钯金（99.9%）为310元/克，白银（99.9%）为17.3元/克。

黄金定价逻辑重塑

长期以来，黄金作为一种不产生利息的资产，其价格与美国10年期国债实际利率之间存在着高度的负相关关系。然而，自2022年俄乌冲突爆发以来，这一持续数十年的定价规则开始出现松动。即使美国国债实际利率维持在高位，金价仍然逆势上涨。

世界黄金协会美洲区首席执行官Juan Carlos Artigas指出，黄金市场正在经历一场由央行购金需求和避险情绪共同驱动的“结构性转变”。尽管黄金与实际利率的负相关关系并未完全消失，但在当前阶段，地缘政治风险、各国央行的大量购入以及更广泛的投资者参与，已经成为比利率更为关键的驱动因素，有效地抵消了高利率对金价的压制。

未来展望：避险需求与央行购金

展望2026年，Artigas认为，在经济增长、风险与不确定性、机会成本和市场动能这四大影响金价的因素中，“风险与不确定性”将成为支撑金价估值的主要引擎。

全球央行已连续16年净买入黄金，这一趋势并未停止。尽管2025年的购金量（863吨）较前三年的千吨高位有所回落，但仍远高于历史平均水平。值得注意的是，新兴市场央行的黄金储备占比仅约为15%，远低于发达市场的一半，这意味着未来仍有巨大的增持空间。黄金仍然是对冲地缘政治风险的重要手段。

尽管《巴塞尔协议III》尚未将黄金正式归类为高质量流动性资产（HQLA），但黄金在市场压力时期的表现（如深厚的市场深度和稳定的买卖价差）已经具备了HQLA的特征。越来越多的储备管理者将黄金视为可靠的非主权替代方案，以增强投资组合的韧性。

在通胀波动、股债相关性上升导致传统的60/40投资组合失效的背景下，黄金能够有效地减少投资组合的回撤，增强长期收益的韧性。世界黄金协会的Qaurum模型显示，在高波动环境下，黄金的配置价值将显著提升。

综上所述，2026年的黄金不仅是一种避险工具，更已经成为资产配置中不可或缺的“流动性护城河”。