近日，中国亲子家庭全渠道服务商孩子王儿童用品股份有限公司（以下简称“孩子王”）正式向香港联合交易所（港交所）递交上市申请，拟发行境外上市外资股（H股）并在主板挂牌。次日，公司申请资料在港交所官网披露，标志着这家以“深度服务亲子家庭”为核心的企业，正式吹响进军国际资本市场的号角。此次IPO若成功，孩子王将成为继母婴零售、科技养发赛道后，又一家通过港股平台加速全球化布局的消费龙头。

门店网络筑基：3710家门店覆盖全国，自营+直营双轮驱动

招股书显示，截至2025年9月底，孩子王已构建起中国最大的亲子家庭线下服务网络之一，全国门店总数达3710家，实现对内地31个省级行政区的全覆盖。其中：

· 亲子家庭自营门店：1033家，聚焦母婴童商品零售、儿童游乐、早教互动等一站式服务，单店平均面积超800平方米，通过“商品+服务+社交”模式深度绑定家庭用户；

· 科技养发直营门店：174家，依托自主研发的头皮检测技术及定制化护理方案，切入中高端养发市场，客单价较传统美发店提升超60%，复购率达85%以上。

业内分析指出，孩子王的门店布局兼具“广度”与“深度”：一方面，通过高密度覆盖下沉市场，抢占低线城市消费升级红利；另一方面，以自营模式确保服务标准化，强化品牌溢价能力。其“亲子+养发”的跨界组合，更被视为对家庭消费场景的精准切割，有望形成协同效应。

从母婴到家庭：全生命周期服务构建护城河

孩子王的崛起，始于母婴零售赛道，但早已突破传统“卖货”逻辑，转向“全生命周期服务提供商”。公司以“会员经济”为核心，通过“孩子王APP+小程序+社群”构建私域流量池，目前累计注册会员超6000万，其中付费会员占比超30%，年消费频次达8次以上。

其服务矩阵涵盖三大层级：

1. 基础层：母婴童商品零售（奶粉、纸尿裤、玩具等），占比约55%，通过集采模式降低成本；

2. 增值层：儿童游乐、早教课程、亲子摄影等，占比约30%，毛利率超45%；

3. 延伸层：科技养发、家庭健康管理等，占比约15%，瞄准中产家庭“悦己”需求。

招股书透露，公司未来将加大在AI育儿助手、家庭健康管理平台等领域的投入，通过数字化工具深化用户粘性。例如，其推出的“AI育儿顾问”已覆盖超80%的门店，可实时解答喂养、护理等问题，用户满意度达92%。

港股上市：三大动因驱动，国际化与第二曲线成焦点

孩子王此次选择港股上市，背后有三重战略考量：

· 品牌国际化：借助港股市场对接全球投资者，提升国际知名度，为后续东南亚、中东等海外市场拓展铺路；

· 资本赋能：募集资金将用于门店升级、供应链数字化、科技研发及潜在并购，加速从“区域龙头”向“全球家庭服务平台”跃迁；

· 估值重塑：A股市场对消费股估值偏谨慎，而港股对“高成长、高毛利”的新消费模式认可度更高，有望获得更高溢价。

财务数据显示，孩子王近年业绩保持稳健增长：2024年营收达128亿元，净利润6.2亿元，同比分别增长18%和25%。其中，科技养发业务收入占比从2023年的5%跃升至2025年上半年的12%，成为第二增长极。

挑战与机遇：行业变革期，孩子王如何领跑？

尽管前景广阔，孩子王仍面临两大挑战：

1. 竞争加剧：母婴赛道玩家众多，京东超市、天猫国际等巨头加速下沉，同时宝宝树、蜜芽等垂直平台转型服务，分流用户；

2. 人口结构变化：中国新生儿数量下滑可能影响母婴业务增速，需加快养发、健康管理等新业务培育。

对此，孩子王计划通过三大策略应对：

· 场景延伸：从“母婴”拓展至“家庭”，增加中老年护理、家庭清洁等服务，覆盖全年龄段需求；

· 技术驱动：利用大数据分析用户偏好，实现“千人千面”精准营销，提升转化率；

· 生态合作：与医院、早教机构、养老社区等跨界联动，打造“家庭服务生态圈”。

结语：亲子经济新标杆，港股能否再造“千亿巨头”？

孩子王的港股IPO，不仅是一家企业的资本行动，更折射出中国亲子经济从“增量竞争”转向“存量深耕”的趋势。其以门店网络为基石、以服务创新为引擎、以科技赋能为抓手的模式，或为行业提供新范本。

正如孩子王董事长在招股书中所言：“我们不止是卖商品，更是陪伴家庭成长的伙伴。”在港股市场的聚光灯下，这家“最懂中国家庭”的企业，能否凭借3710家门店的庞大网络与全生命周期服务，书写新的增长篇章？市场正拭目以待。