内存互连芯片龙头澜起科技登陆港交所，成A+H双上市公司，业绩持续走高

2月9日，澜起科技正式登陆港交所，成为同时在上海证券交易所和香港交易所上市的“A+H”股公司。开盘后，澜起科技股价一路走高，最终以每股175港元收盘，较发行价106.89港元暴涨63.72%，总市值突破2122亿港元。

澜起科技此次上市引入了包括摩根大通、阿里巴巴在内的17家基石投资者，合计认购约4.50亿美元，占全球发售股份的近一半。

澜起科技港股上市首日表现强劲，股价大涨63.72%，显示出投资者对这家全球内存互连芯片龙头企业的信心。

高开高走的走势与公司强劲的基本面密不可分。截至当日收盘，澜起科技A股同步上涨6.06%，收报173.45元，总市值达到1988亿元，形成了A+H股双线走强的局面。

澜起科技成立于2004年，专注于内存接口芯片领域。2025年前三季度，公司实现营业收入40.58亿元，同比增长57.83%；归母净利润达16.32亿元，同比大幅增长66.89%。

公司预计2025年全年净利润将达到21.5亿-23.5亿元，同比增长52.29%-66.46%。澜起科技的业绩正处于强劲反弹期，这为股价上涨提供了坚实支撑。

据弗若斯特沙利文报告预测，全球内存互连芯片市场规模将从2024年的35亿美元增长至2030年的145亿美元，年复合增长率高达27%。

作为该领域的领导者，按2024年收入计，澜起科技全球市场份额达到36.8%，超过Renesas和Rambus等国际竞争对手，并与这两家公司合计占据超90%的市场份额。

澜起科技的产品线持续迭代升级，DDR5第三子代RCD芯片销售收入已在2025年第三季度首次超过第二子代产品，第四子代产品也开始规模出货，推动公司毛利率从2022年的46.4%提升至2025年前三季度的61.5%。

大客户依赖问题成为澜起科技不容忽视的风险点。公司招股书显示，2022年至2025年9月30日期间，公司前五大客户产生的收入分别占当期营收的84.2%、74.8%、76.7%及76.8%。

其中，来自单一最大客户的收入分别占各期间总收入的比例为25.6%、27.4%、22.9%及28.1%。客户集中度过高可能使公司面临因主要客户需求波动导致的业绩风险。

澜起科技对此表示，公司已与主要客户建立了长期稳定的合作关系，并持续开拓新客户以降低集中度风险。

同时，公司指出，半导体行业具有技术更新快、产品迭代迅速的特点，如果公司不能及时推出适应市场需求的新产品，可能面临技术落后和市场份额下降的风险。

与公司基本面向好形成鲜明对比的是，澜起科技重要股东近年来持续大规模减持套现。公开信息显示，澜起科技股权结构高度分散，自上市以来便无控股股东和实际控制人。

公司创始人兼董事长杨崇和通过WLTPartners,L.P.及珠海融英持有权益。近年来，这两大持股平台减持动作不断。

原始股东中电控股及其关联方嘉兴芯电在2019年A股IPO时合计持有17.98%股份，但到2023年底仅持股7.24%。2025年2月至5月，中电投控及其一致行动人进一步减持727万股，套现5.54亿元。

英特尔作为澜起科技关键战略投资者，最初持股10%，在2019年A股IPO时仍持有9%股份。此后便一路减持，目前已降至4.76%，不再是持股5%以上的大股东，累计套现超19亿元。

据统计，自2020年限售股解禁以来，澜起科技各类股东累计减持套现金额已超过200亿元。 这些减持动作甚至延续至公司港股上市前夕。

2月9日收盘时，澜起科技港股总市值已突破2122亿港元，而其A股市值也接近2000亿元。在半导体行业迎来AI驱动新周期的背景下，这家内存互连芯片龙头正站在风口之上。