报告由波士顿咨询公司、Aptos Labs 与恒生银行联合发布，聚焦区块链技术驱动下的代币化变革，剖析香港基金行业的发展机遇与实践路径。

全球金融体系正从传统报文系统向代币化体系演进，代币化模式以数字代币承载并直接传递价值，内嵌所有权与合规逻辑，实现即时结算与无需人工对账的高效交易，破解了传统体系结算滞后、流动性碎片化等痛点。数字货币作为代币化的核心应用，涵盖稳定币、代币化存款及央行数字货币三类形态，截至 2025 年 11 月，稳定币市值突破 3000 亿美元，全球超 130 家央行探索央行数字货币，代币化基金规模从 2024 年的 20 亿美元跃升至 80 多亿美元，标志着行业进入规模化发展阶段。

香港金管局 “数码港元 +” 项目第二阶段试点中，三方合作验证了可编程数字货币在代币化基金交易中的可行性。Aptos 公有许可链凭借亚秒级终局性、每笔 0.0001 美元的低成本等优势，实现了身份验证与合规逻辑内嵌、隐私保护型交易等功能。针对 500 名投资者的调研显示，97% 受访者对代币化基金特性感兴趣，61% 愿将基金配置比例翻倍，核心吸引力源于即时结算、全天候交易、透明度等特性，不同类型投资者均计划提升配置比例。

香港已构建完善的链上金融生态，《稳定币条例》生效、代币化基金与债券陆续发行、多家银行开展代币化存款试点，加之 “金融科技 2030” 愿景与 LEAP 政策框架的支撑，使其具备成为全球链上金融高地的基础。香港作为跨境财富管理中心，预计 2029 年将成为全球最大跨境记账中心，代币化可为内地跨境资金流动与投资者资产多元化配置提供合规通道。

行业规模化发展仍需突破三大关键：建立互操作性和可编程性行业标准，打通跨平台协同壁垒；完善链上合规工具，以去中心化身份等技术实现实时合规审查；强化生态协作，明确各方在交易、托管、结算等环节的职责。2026 年是行业拐点，未来 12-18 个月的监管、基础设施与生态决策将决定香港的全球定位。

报告指出，代币化技术与监管框架已趋成熟，金融机构需重塑产品服务与运营模式，转向顾问式销售、强化产品筛选与一体化服务能力，方能把握这一倍增式发展机遇，共同塑造高效、韧性、包容的新一代全球金融基础设施。

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