第一太平戴维斯：2026年中国房地产市场展望报告
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2026年中国房地产市场展望总结
2026年中国房地产市场仍处于深度重估阶段，过去四年行业面临的租赁低迷、销售乏力、空置率攀升等问题，推动行业从规模扩张的旧模式向结构性重塑转型，单纯依赖惯性与价格上涨的发展路径已难以为继，打破成本削减与服务下滑的下行循环成为行业关键命题。
宏观经济层面，2026-2027年中国经济将保持相对稳健增长，增速虽低于2025年预期，但呈现“缓慢修复”态势。经济增长结构持续优化，居民消费增速有望高于GDP增速，工业生产与整体增长同步，货币环境保持宽松，为房地产行业提供了相对稳定的外部环境。中国经济正形成“三速”格局，产业与科技驱动快车道，消费修复构成中车道，房地产等传统行业处于调整慢车道，行业需重新定位自身角色以适配新发展秩序。
各细分市场呈现差异化发展特征。办公市场聚焦质效提升，“少即是多”成为核心策略，通过功能复合、存量改造、集约管理优化空间价值，从单纯提供空间转向成为企业合作伙伴，以品质与服务争夺租户。零售市场虽整体数据平稳，但细分板块分化加剧，传统核心商圈优势弱化，区域型项目与特色运营商崛起，市场竞争力从“有无”转向“优劣”，情感连接与社群体验成为核心竞争力。物流市场与实体经济深度绑定，优质资产抗跌性凸显，行业向“优质资产持有+精细化运营”转型，自动化、数字化与绿色合规成为资产核心价值。住宅市场进入“低位均衡”，销售趋稳但信心脆弱，租赁市场供给优化，品质交付、宜居性与专业化运营成为市场竞争关键。
投资市场方面，2026年大概率延续低迷态势，但结构性机会显现。实际利率预期回落将支撑市场流动性改善，资产分化进一步加剧，现金流稳定的优质资产更受青睐。行业金融化转型加速，公募REITs与持有型ABS发行规模提升，推动行业从“开发销售”向“持有运营”转型，倒逼运营管理专业化升级。长期资本逐步入市，市场估值体系转向奖励纪律性与运营能力，透明定价与精准定位成为资产突围关键。
总体而言，2026年中国房地产行业的核心机遇在于顺应经济转型，重塑资产价值逻辑。各细分领域需回归本质，办公聚焦协作效率，零售强化情感连接，物流适配供应链升级，住宅突出宜居属性，通过品质升级、运营优化与模式创新，在分化市场中构建核心竞争力，为行业长期健康发展奠定基础。
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