近日，投资人反映，政信产品销售人员在社交网络发布济宁经开产业发展有限公司（以下简称“济宁经开”）的政信类融资产品，收益率最高达年化6.9%。

济宁经开委托租赁高息融资

根据提供的资料显示，济宁经开本次发售的产品名称为“济宁经开产业发展有限公司2026年1期集合委托租赁”，融资主体为济宁经开，担保主体为济宁市经开控股有限公司（以下简称“经开控股”）。

此次融资规模为1亿元，10万起投，发行期限为1年期，收益为6.9%/年，按季付息，每季度末15日固定付息日。

天眼查显示，本次融资主体济宁经开是济宁经济开发区管理委员会全资子公司，担保单位济宁控股也是济宁经济开发区管理委员会的全资子公司。值得注意的是，本次融资主体济宁经开，在企业预警通上有两条定融违约的记录。

根据投资人提供的相关资料，梳理了该集合融资租赁产品的结构。济宁经开同意天津微凡租赁有限公司办理委托租赁业务，并同意对外转让租赁债权。该债权产品募资规模不超过1亿元，10万起投，期限12个月，年化收益率不高于6.9%。到期后，发行方对租赁物进行回购。

值得注意的是，这与传统融资租赁不同。出租人根据承租人的要求购买设备并出租的融资模式不同，传统融资租赁，其资产（如租赁合同）通常具有非标准化、不可分割的特点。该产品更接近于金融产品的份额化发行（如债券、基金）。明确承诺年化6.9%的固定回报和到期保本回购，符合融资行为中“承诺保本付息”的核心特征。投资者实质上是资金的出借方，而非传统意义上出租人。

同时，资金安全也引起了投资人的质疑，投资者资金直接汇入济宁经开在中国农业银行股份有限公司嘉祥疃里支行的公司账户，无第三方独立存管或托管安排，存在资金被挪用的风险。

政信类定融产品存监管漏洞，监管已叫停

2021年12月，证监会清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室发文称，金交所应当恪守合规性、区域性、非涉众的原则；不得为发行销售非标债务融资产品提供服务和便利，严控新增、持续压降各类非标融资主体的融资业务；禁止金交所为房地产企业（项目）、城投公司等国家限制或有特定规范要求的企业融资；严格落实不得直接或间接向个人销售产品、不得跨省异地展业的底线要求。

此后，不少省份的金融监管局也通知当地金交所不能发行政信类定融，甚至有些省还取缔了金交所。

随着通过金交所备案发行定融这条路被堵死，政信类定融产品在市场上有所减少，但并未消失，而是换了一种形式。以往定融产品还需在金交所备案，之后，市场上出现了在拍卖机构挂牌转让债权的融资产品，有些地方甚至都不走备案或挂牌形式，直接面向非特定群体进行债权转让来融资。

不论是在金交所备案，还是通过拍卖机构来挂牌转让债权，一直存在着较大的风险和监管漏洞。金交所只进行形式上的备案和审查，对于产品背后的风险管控，金交所也无能为力，拍卖机构更无监管职责，风险自然也就转嫁到了投资人身上。

业内人士表示，目前在售的政信类定融产品，通常都是经济基础比较差的区县在发。这类产品年化收益一般都是10%左右，再加上销售佣金一般是3%左右，很多产品融资成本接近15%。能发行如此高利率的融资产品，一般都是当地财政非常紧张的地区，实在没有别的办法才发行的。而且定融产品在发行方的偿还顺序劣后于标债、银行贷款和信托融资，对于投资人的风险可想而知。

本次济宁经开发行的委托租赁债权转让产品，虽然像是融资租赁的形式，但更接近于目前市面上债权资产转让的产品，都是涉众非标高息融资。

2025年2月5日，山东省委、省政府在济南召开全省抓改革创新促高质量发展大会，会上省委组织部、省委金融办、省委科技办、省政府办公厅、省发展改革委、省财政厅、省商务厅、省国资委负责同志围绕“山东融资平台改革”等，作了交流发言。其中明确“严禁新增政府隐性债务，彻底剥离政府融资功能”。

（来源：山河新闻）