作者丨漫地

编辑丨关雎

图源丨格米莱官网

国产咖啡机第一股——来自广东顺德的咖啡机品牌格米莱，准备赴港IPO。

从海外品牌的代工厂到本土自主品牌的成熟，格米莱花了将近二十年的时间。而其成长经历，也是中国本土咖啡机品牌崛起的一个缩影。

按2024年收入计，格米莱成为中国咖啡机市场的第二大品牌，仅次于欧洲品牌德龙；同时是排名第一的中国本土品牌，国内市场份额为7.5%。在技术含量更高的分体式半自动意式咖啡机市场，格米莱的领先优势更为明显，市场份额高达27.9%，显示出其在专业咖啡爱好者群体中的影响力。

在持续制造升级及技术创新加强的推动下，中国咖啡机行业正经历向进口替代的重大转变，格米莱打破了欧洲品牌的长期垄断，把商用咖啡机的萃取系统引入家用机型，瞄准中国咖啡机市场中端定位，持续在中国市场发力。

同时，格米莱的咖啡机产品已经分销至东南亚、北美等全球60多个国家和地区，累计销售200万件。

咖啡机代工厂的转型之路

谈到中国制造的咖啡机，离不开一个以小家电制造闻名的地方——广东顺德。

上个世纪九十年代初，顺德的咖啡机制造厂商开始零星冒头。凭着成本低、供应链齐全的优势，顺德的咖啡机获得了不少全球代工订单。飞利浦、雀巢旗下的咖啡机品牌Nespresso、意大利品牌德龙De’Longhi、澳洲品牌Breville，这些全球知名品牌的咖啡机背后都有“顺德制造”的身影。

中国最早的这批咖啡机厂商主要是以OEM（代工贴牌）方式出口，研发技术基础薄弱，更别说本土咖啡机品牌的建立。

2010年前后，随着制造能力逐渐成熟，科锐玛电器（格米莱智能科技的前身）等一批咖啡机企业涌现，顺德咖啡机制造进入了OEM到ODM（原始设计制造商）的阶段。这个时候的科锐玛也在逐步探索如何自己研发咖啡机，而不再只是做外贸代加工。

2011年，格米莱品牌正式成立。在咖啡还未在中国广泛流行的时代，格米莱创始人袁彬就开始接触意式咖啡，并在创立品牌之初就提出"一起喝一杯"的咖啡理念，开始往家用咖啡机发力。

虽然目前袁彬已经退出格米莱，但是在中国意式咖啡市场发展的初期，袁彬属于对市场预判较早的一类人。

创立次年，格米莱推出首款配置58毫米商用萃取系统的家用意式咖啡机，2013年进军海外市场，2015年推出首款商用意式咖啡机，2024年自建工厂投产，成为行业内少有的涵盖设计、研发、制造、销售及服务的全产业链咖啡机品牌。

格米莱的产品组合覆盖家用意式咖啡机、家商两用意式咖啡机、商用意式咖啡机和磨豆机四大品类。

咖啡机根据冲煮方式及原理，大致可分为滴漏式咖啡机、意式咖啡机、胶囊╱囊式系统及法式压滤壶等类型。就意式咖啡机而言，通过自动或半自动操作，可以实现咖啡豆处理、冲煮及加热过程的自动化。通过精确控制水温 、压力及咖啡萃取时间等变量，能够高效且精准地制作多种类型的咖啡。

敏捷、精准、稳定的水压及温度控制，是意式咖啡机极致萃取品质的关键门槛。“不同的豆子，不一样的耐受温度会产生不同的风味。”格米莱集团市场营销总监潘卫东认为，萃取的过程中就要控制好水温，这就十分考验咖啡机的锅炉系统、冲煮头的技术水准。格米莱的技术壁垒，正是打造了独有的多重子母锅炉系统和复合式冲煮头等技术。

目前，格米莱由其另一位创始人、执行董事兼董事会主席谢建萍掌舵。招股书显示，时年47岁的谢建萍持股约47.24%，负责集团整体战略规划和业务方向。此外，时年57岁的叶树为格米莱董事、执行董事及行政总裁，全面负责集团的管理与运营。在加入格米莱之前，他曾在地铁集团、飞亚达及其多家上市公司担任核心管理职务，职业轨迹贯穿财务管理与企业综合运营。

营收、净利双增

作为中国咖啡机市场的本土品牌，格米莱依靠自主研发的半自动意式咖啡机和分体式半自动机型抢占了国产品牌第一的份额，在一众以高端制造技术闻名的欧美咖啡机品牌中打出了差异化的优势。

近几年，格米莱的营业收入实现了跨越式增长，增速远超行业平均水平。据招股书披露，公司的总收入从2023年的3.08亿元大幅增长至2024年的4.98亿元，同比增幅高达61.7%。这一增长势头在2025年得以延续，2025年前九个月，收入已达到4.49亿元，较2024年同期的3.12亿元增长44.1%。

而营收结构的变化也清晰地展示了格米莱从制造能力输出向品牌运营转型取得的成效。

具体来看，格米莱自有品牌业务作为增长的核心引擎，其收入从2023年的2.13亿元增长至2024年的4.10亿元，占公司整体收入的比例从69.2% 提升至82.4%。截至2025年前九个月，其占比进一步稳固在83.3%（3.74亿元）。这意味着“Gemilai格米莱”这个品牌已经成为公司价值和利润的主要来源。

与此同时，第三方品牌业务收入占比从2023年的30.8%下降至2024年的17.6%，并进一步降至2025年前九个月的16.7%。格米莱近几年已经有选择性地开展ODM业务，战略重心明显向利润率更高、品牌价值更大的自有品牌倾斜。

目前，格米莱的收入占比中，家用和家商两用咖啡机占据了收入大头，而商用咖啡机占比相对较小。2025年前9个月，格米莱来自家用意式咖啡机收入1.7亿元，占比37.8%；来自家商两用意式咖啡机收入1.36亿，占比为30.3%；来自商用意式咖啡机收入为7426万元，占比16.5%；来自磨豆机收入4714万元，占比为10.5%。

格米莱的业绩保持增长态势，毛利率水平也有所提升。从同行业的咖啡机品牌毛利率情况来看，格米莱的吸金能力也属于行业领跑—— 2023年，格米莱的毛利率为41.9%，2024年度微降至40.5%。而2025年前三季度，该公司的毛利率则增加至44.1%，盈利能力得以优化。

对于咖啡机的技术研发投入，格米莱2023年至2025年前三季度的研发开支分别为0.21亿元、0.20亿元和0.17亿元，而同期销售与营销开支却高达0.62亿元、1.09亿元和0.95亿元，其中营销及促销开支金额从2023年的4121万元增至2025年前九个月的6701万元。

公司2023年至2025年前三季度的净利润分别为2200万元、4000万元、5400万元。

值得注意的是，格米莱销售渠道相对集中，高度依赖线上渠道推广，而线上流量成本日益高企。同时，线下渠道则专注于通过分销网络覆盖商用客户，但是线下分销网络的管理复杂性，包括对分销商的依赖以及潜在的渠道冲突，无疑对格米莱构成运营挑战。

瞄准高质中档，主攻国内市场

目前，中国的家用咖啡机市场主要分为本土与欧洲两个品牌阵营。整体而言，本土品牌的咖啡机主要占据中低价位档，而欧洲品牌则主打更为高端的价格定位。格米莱需要面对本土与欧洲品牌的双重竞争。

其中，意大利咖啡机品牌德龙目前占据的市场份额最高，达28.9%，作为早期进入中国的欧洲品牌，近年来德龙也越发重视中国市场的独特需求，在设计研发中会加入来自中国消费者的反馈。原本主打高端定价的德龙同时也推出千元级的入门款（如DEDICA系列）来吸引预算有限的年轻用户，作为市场的“敲门砖”。

国内生产家用咖啡机品牌的本土企业，比如小熊、柏翠也暗暗发力，主打中低端的咖啡机市场，千元甚至百元机型畅销。百胜图的定价则与格米莱较为重合，主力机型同样在2000-5000元，但同等价位下百胜图更倾向于提供“一体式”解决方案，与格米莱强调家用咖啡机的萃取性能和专业咖啡制作体验略有差异。

格米莱选择持续在中国市场发力。

从数据来看，2024年中国人均咖啡年消费量仅为14.3杯，平均每月仅略高于一杯。相比之下，2024年欧洲人均咖啡年消费量高达567.9杯，而韩国亦达到415.6杯。

低渗透率预示着中国咖啡市场未来巨大的增长空间。2019年至2024年间，中国咖啡机市场年均增长率达21.5%，明显高于同期全球市场14.9%的增速。市场预期2024年至2029年间，中国咖啡机市场仍将维持18.7%的年均增长率，至期末年销售规模将达到125亿元。

在中游咖啡机制造领域，国内企业凭借性价比优势主导国内市场。另一方面，国际品牌则凭借其技术专长及品牌影响力，在高端及商用市场占有优势，并引领高端市场。对于格米莱而言，选择国内高增长市场、采用差异化竞争手段的打法是其品牌快速增长的准确定位。

目前，中国市场作为格米莱的绝对核心，收入占比持续保持在80%左右（2025年前九个月为80.9%）。海外市场业务同步增长，产品销往全球超过60个国家和地区，为公司提供了多元化的增长路径和风险分散。

从核心部件到整机组装的全链路本土化能力，让格米莱完成了从代工厂到自主品牌的顺利转身，也让人们看到了中国咖啡机品牌的崛起。

此番如果可以顺利赴港上市，无疑对格米莱而言是稳固其市场定位的“强心剂”， 募集的资金将用于产能数字化升级、研发投入（智能化 / 多产品线）、全球品牌营销与渠道拓展、补充流动资金。