近期，在市场行情存在波动的背景下，大道段永平在雪球平台（ID：大道无形我有型）的发言与互动持续更新。

本次讨论中，段永平聚焦腾讯短期股价波动与长期价值逻辑、特斯拉FSD实际体验与产品力评价、茅台i茅台平台战略成效与定价机制等核心议题，延续其“毛估估”式洞察与直指生意本质的表达风格，引发市场广泛关注。

对此，证星研究院整理了其互动的要点，主要内容如下：

以下为主要内容：

一、关于腾讯：看重长期利润维度

网友1：刚刚腾讯闪崩您怎么看，对最近的元宝撒红包怎么看，您目前还看好腾讯吗？

大道：山崩地裂地掉了3%？不要叫我老师，你压根儿就没打算学点啥。

网友2：大道你好，目前腾讯的估值贵吗？

大道：想想10年后腾讯能赚多少钱吧。（2026.2.4）

二、关于特斯拉：投资看的是“场梦率”

大道：我很喜欢FSD，但我觉得这个离完全自动驾驶可能还有很长的一段路要走。这段时间我接管自动驾驶已经很多次了，几乎都是在最后那1%的路程当中。（2026.1.15）

大道：FSD确实好用，model Y开起来也没啥不舒服的，现在开特斯拉已经是我的首选了。

网友：用过特斯拉的产品之后，想问一下大道现在有没有改变对特斯拉和马斯克的看法？

大道：对马斯克本人看法没啥大改变，不喜欢的东西依然不喜欢。不过，他的产品确实很了不起，FSD，starlinks，火箭回收……，很多东西刚开始说的时候觉得像是蒙人的，结果10来年后真的做出来了。

我觉得我可以放下一些东西，试试他的产品，投资也可以做点风投啥的，万一成了呢？“投资”特斯拉基本看的是“市梦率”，完全靠蒙，大家好自为之吧。

如果他说的这些个事情真的实现了，这个定价怎么会是错误呢？有意思的是，他过去说过的很多事情真的都做到了，虽然时间上没有达到他自己的预期。

我自己做过企业，能够理解时间上到不到预期是非常正常的事情，但最后还是能够到非常重要。所以，他说他在做的事情大概率他是真的在做，而且过去很多次都真做成了，所以有人“风投”一下也是有道理的（2026.2.4）

三、关于茅台：两三年就能看到i茅台威力

大道：那天卖了一些神华（港股）换了一些茅台，没想到机会窗口那么小。其实这个交易还蛮麻烦的，要先卖了港股，再换成人民币再买茅台。然后刚刚开始忙就收盘了。（2026.2.3）

注：从段永平晒出的图片来看，1月27号，段永平用神华H换了茅台。

具体来看，卖出150万股中国神华H股，分3笔卖出，每笔50万股成交，卖出价格为：43.15、43.28、43.43港币，每笔成交额约2157万～2171万港币。此外，段永平分6笔买入茅台，总计买入77194股，总投入额毛估约超1亿元。

早前，1月21日，段永平也曾买入茅台，彼时信息显示，段永平以1365元每股的价格下单2万股茅台，投入超2700W。

川糖周掌门：今天i茅台公布了1月的成绩，这个成绩可谓“炸裂”，先说的我的判断：

1.消费者群体扩大这个事情正在发生也逐渐被认识，茅台会持续将这个事做好

2.“巨大的”购买力被释放，个人测算按数据单i茅台目前至少100吨每天，预测26一季报会很好，26全年业绩大概率不会降了

3.站在这个时间点回看：这届管理层顶着压力冒着风险做了正确的事，管理层的判断力和能力值得信任。

网友1：这届领导真优秀有魄力。

川糖周掌门：严重同意，尤其是回头看去年底25年11月、12月的情况，我相信管理层顶着压力冒风险做的决策

大道：顶着压力有可能，商业风险是零。

大道：1吨就是2000瓶，100吨就是20万瓶。我猜茅台一天大概是25万瓶左右吧。这个年过完很多人大概率还是会继续抢的，因为明年还要喝哈。早点抢到还可以多存点时间，酒到时还更好喝。i茅台开卖53度飞天确实解决了茅台最大的心腹之患。

川糖周掌门：一吨是2124瓶，酒的密度低于水，500ml的酒不到500克。

大道：对哦，酒的密度小一点。

网友2：茅台官方招股说明书明确，1吨成品酒对应2124瓶（500ml/瓶）。这一数据已考虑酒体密度（53度白酒密度约0.924g/ml）和包装标准，是行业通用的换算依据。

网友3：大道使用“毛估估”法，一眼就看出姚明很高，大象很重。

网友4：您觉得茅台有没有必要做一些i茅台的公仔出来，搭配酒里送给顾客，这样大家摆放家里或者送小朋友，在生活中对年轻客户也形成一种持续推广，因为那公仔形象还是挺可爱的。

大道：小朋友，喝酒的这些都是大人，谁能挂个拉布布在酒瓶上面？我猜，大部分喝酒的人都不是那么希望他们的小朋友对酒感兴趣的。

网友5：关键是基本杜绝了假货，这点非常关键；此外，2C转型是良好开端。

大道：这两点相当于再造了一两个茅台。这个一两年内就能看得很清楚了。

大道：“据介绍，仅一个月，i茅台平台系统已成功拦截各类异常行为5.4亿次”， 这个其实就是有人在用软件抢单，这会让普通老百姓很难抢到。技术上也许是有办法的，比如同一个人（iP）一个月内不能买两次…

另外，要是一直抢的话（目前这个价位我估计会一年抢到头），茅台也许应该考虑每年温和涨价，比如每年涨个5-8%？茅台是有涨价能力的，以前这种能力被价差和假货给侵蚀掉了。可信度和可控度都高出很多倍。

网友6：每年涨5%，那么开瓶率估计会很难看，各种人都会买来囤着等升值，它每年涨1%还相对合理。

大道：1%太少了，至少要和通胀持平的。每年温和涨价比每几年涨一次要好很多。

茅台过去大概是每隔几年涨一次价，我觉得那样似乎会更费劲一些。涨多少合适是要去摸索的，也许每年涨3%-5%可能更合适？无论如何，涨多少都应该跟通胀匹配，多了少了可能都不合适。（2026.2.3-2.4）

大道：想想看，你是愿意去苹果店买苹果还是愿意在亚马逊买？而且苹果手机大概率是不用担心假的，茅台酒就不一样了。i茅台最大的好处其实就是让人知道哪里可以买到真酒。

假茅台大概率其实没有传说的那么大量，但对消费者的心理威胁非常大，导致相当多的想喝茅台（包括试试）的人们望而却步，有了i茅台后大家看到的销量才会真的趋于真实消费。看个一两年，两三年就会很清楚知道i茅台的威力了。（2026.2.3-2.4）

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。