2026年1月29日，纽交所美国板（NYSE American）向美国证券交易委员会（SEC）提交规则修改文件（文件编号：SR-NYSEAMER-2026-02），对《NYSE American公司指南》的初始上市标准的拟议规则变更备案。

其核心目标是提升市场流动性、防止价格操纵，并与纳斯达克（Nasdaq）的相关标准保持基本一致。

此次修订并非局部调整，而是围绕流动性保障与风险防控的系统性升级。

新规调整：

一、持股计算体系

首先，提案新增了“公众持股”、“受限证券”、“无限制证券”和“无限制公众持股”四个核心定义。这些定义与纳斯达克股票市场规则中的定义实质相同，标志着两大交易所计算标准的统一。

最关键的变化是，所有关于公众持股市值的初始上市要求，现在只能基于“无限制公众持股”来计算。这意味着私募股份、员工期权、锁定期内的股份等受限证券将被排除在外。

二、股价市值指标

最低股价要求从原先2-3美元的差异化标准，统一上调至每股4美元；

IPO及承销发行上市企业，新增无限制公众持股市值不低于1500万美元的硬性要求（按发行价区间下限计算）；

总市值要求进一步明确：企业总市值需达5000万美元；申请人在上一财年或最近三个财年中的两个财年需满足7500万美元总市值或“双7500万”（总资产+总收入）的财务指标。

三、90天考核期

对于计划从OTC市场转板至NYSE American的企业，新规要求上市前需连续90个交易日同时满足对应市值/财务指标与4美元最低股价。

四、上市与退市标准

新规将原分散在不同条款中的股价、市值要求整合至初始上市标准，同时同步修订退市规则：若公众持股合计市值连续90天低于100万美元，或持股人数不足300人、持股数量少于20万股，企业将面临退市。

企业面对新规：

拟IPO中小企业：1500万美元无限制公众持股市值与4美元股价的双重门槛，大幅提高融资难度，实力薄弱、市场认可度不足的企业将被直接挡在门外；

已上市公司：虽然初始门槛提升不影响存续，但退市标准的同步更新要求企业重新梳理股权结构，避免因规则衔接问题触发退市风险；

OTC转板企业（含中概股）：连续90天的达标要求成为转板必经考验，需提前优化经营规划与市场表现，避免短期波动中断转板进程。

美国资本市场“从严监管”的趋势已不可逆，SEC将在联邦公报发布后45-90天内做出最终决定，新规落地只是时间问题。

拟赴美上市的企业：

首先需全面梳理股权结构，区分受限与无限制股份，提前规划股权释放节奏；其次要夯实财务基础，通过合规经营提升市值稳定性，确保满足连续90天的达标要求；更关键的是，借助专业机构的力量解读规则细节，精准对接监管要求，规避合规风险。

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