文/李乐

编辑/子夜

2026年1月28日，鸣鸣很忙在港交所敲钟，“港股量贩零食第一股”正式诞生。

据招股书数据，这家成立不到十年的企业，已开出21041家门店，既在北上广深的社区中扎根，也深入县域乡镇的街角，其中59%的门店深入下沉市场，成为连接大众消费与食品产业的关键实体零售枢纽。

依托于旗下“零食很忙”、“赵一鸣零食”两大品牌，2025年前三季度，鸣鸣很忙实现零售额（GMV）661亿元人民币，收入463.72亿元，2022年至2024年期间，其收入和净利润三年复合增速超200%。

鸣鸣很忙的崛起，一路跟随着零食行业的迭代史：

2000年起，以来伊份为代表的第一代品牌聚焦一二线高端市场，着力构建品牌溢价；第二代如老婆大人等区域品牌尝试大众化突围；2021年前后，以鸣鸣很忙为代表的第三代量贩零食模式慢慢崛起，通过砍掉省代、市代等中间环节，将流通成本大幅压缩，用平价优质的供给精准击中理性消费浪潮。

图源赵一鸣官方微博

当下，中国消费市场正经历显著的分层与分化，但拒绝无效溢价、不牺牲品质的高质价比需求，已成为横跨一二线城市至乡镇市场的共性诉求。其中，下沉市场因长期存在的供给错位，成为这一轮消费变革中需求释放最猛烈的板块。

从茶饮、咖啡到餐饮、日用，理性消费的浪潮正重塑多个赛道。而鸣鸣很忙，正是零食领域率先洞察并系统回应这一趋势的典型样本。

在规模近万亿的零食赛道上，一套“平价优质”为核心的新商业规则正在确立。

值得深究的是，支撑这套规则的系统能力究竟是如何构建的？其背后的供应链效率革命、数据驱动的选品模式，如何共同塑造了新一代零售范本？

1、下沉市场的需求变了：务实、高质价比与情绪价值

要读懂鸣鸣很忙的增长密码，首先要厘清它所扎根的土壤——中国的大众消费市场。从一家社区小店起步，鸣鸣很忙的核心定位就是服务中国基数最庞大的大众群体。

启承资本创始合伙人曾在一场公开演讲中提出这样的概念：三线及以下城市、县域与乡镇为代表的下沉市场，才是中国消费的基本盘。这里聚集着7-9亿人口，对新消费产品的向往度高，中国接下来的主流业态和品牌或将直接成长在这里。

而鸣鸣很忙做的，正是一门瞄准这一市场基本盘的硬折扣生意：以社区门口的平价零食店为定位，用品质不打折、价格打折扣的核心逻辑，服务于中国基数最庞大的消费者。它的门店既扎根超一线社区的底商，也深入十八线乡镇的街角。

但长期以来，下沉市场的需求被贴上低价低质的标签，仿佛这里的消费者只追求“便宜就好”。其实不然，随着理性消费浪潮席卷全域，叠加县域居民人均可支配收入与城镇逐年缩小，这种认知正在被颠覆。

其实下沉市场的用户更务实：他们要的是品质好、价格香，是每一分钱都花在刀刃上的理性满足。

这种消费图景在下沉市场的街头巷尾随处可见，河南某县城的90后赵静，每周三都会去赵一鸣零食，给孩子选零食，给老人带一些低糖糕点，同时选购一些自己爱吃的进口饼干。她算账的逻辑很直接：“都是品牌产品，配料表干净、价格实在，甚至比超市的还要低不少”。

在县城事业单位上班的00后李伊，更是门店的常客，初入职场的她进入零食很忙门店，不用纠结性价比，随手拿都不心疼；而乡镇中学的学生们，则把门店当成放学后的社交据点，买上几包小份零食，坐在门店门口的长椅上分享，几块钱的支出，就能换来一整个傍晚的轻松愉悦。

这些身影共同构成了下沉市场的消费主力：精打细算的家庭主妇、追求性价比的年轻上班族、热爱分享的学生群体，他们不迷信品牌符号，却极度看重产品本质——原料是否优质、价格是否合理。

他们的需求看似简单，实则戳中了传统供给的核心痛点：

过去，下沉市场的零食供给要么是乡镇杂货店“三无产品”式的低价低质，要么是商超里经过多层分销、价格虚高的品牌货。想要用更低成本获得不输一线的品质，往往要付出更高的时间成本和金钱成本，比如跨城采购等，这种供给与需求的错位，让下沉市场的消费升级长期处于空缺状态。

而蜜雪冰城的2元冰淇淋、4元柠檬水、锅圈食汇的平价火锅食材、瑞幸的9.9元咖啡，再到鸣鸣很忙的平价优质零食，这些品牌的集体崛起，恰恰印证了下沉市场的真实诉求：既抗拒虚高的品牌溢价，也拒绝牺牲品质与体验。

这群消费者，并非没有升级需求，而是此前面向他们的消费升级供给太过稀缺，没有品牌愿意沉下心，用高效的模式，满足他们的核心诉求。

鸣鸣很忙的聪明之处，在于精准捕捉到了这种需求缺口。在下沉市场，从成立之初，它就将门店扎根于县城的核心街区、乡镇的人流路口，让消费者在步行可达的范围内，触碰到品类丰富、品质可控的零食选择。而这，正击中下沉市场需求变革的核心：在务实消费的底色上，满足高质价比，更延伸至情绪体验。

2、效率革命下，如何用供应链破解“高质平价”难题？

跨行业来看，茶饮赛道的蜜雪冰城已开5.3万家门店，咖啡领域的瑞幸也将近一半的门店扎根下沉市场。

蜜雪冰城、瑞幸、鸣鸣很忙，这三家分属不同品类的企业，能共同在大众消费市场跑出规模，核心其实都在于精准踩中了下沉市场的供需痛点，用一场贯穿全链路的效率革命，做到高质平价，这也是万店品牌能在下沉市场扎根的密码。

因品类特性差异，三家企业走出了截然不同的破局路径。例如茶饮品类标准化程度高，核心成本集中在原料端，蜜雪冰城以供应链ToB驱动和加盟规模化为核心，自建工厂实现糖浆、茶包等核心原料自产，摊薄成本的同时又借助加盟快速渗透下沉市场，用极致规模巩固价格优势。

图源蜜雪冰城官方微博

咖啡品类消费者口味偏好多变、咖啡豆原料价格受全球市场波动影响显著。瑞幸的破局关键在于通过用户消费数据反向推导产品研发方向，以爆品逻辑快速占领市场，十几元级价格带的产品，也匹配了大众市场对于咖啡的消费能力与品质需求。

相较于茶饮与咖啡，零食品类的行业复杂性更为突出：SKU数量庞大且需覆盖多元消费需求、产品迭代速度快、品质标准差异大。这一特性决定了零食品类的效率革命必须构建更复合的能力。

传统零售渠道中，省代、市代等多层级分销体系导致渠道成本占终端售价比例居高不下，而拆解鸣鸣很忙的模式，不难发现，企业是通过大规模向上游品牌商或代工厂直接采购，砍掉了中间环节。

依托规模化采购、标准化运营和全国仓配网络，鸣鸣很忙不仅压低了采购成本，更缩短了响应时间。这一模式直接转化为终端竞争优势：同类同品质产品价格较低，同时通过直连生产端，实现品质标准的直接管控，从源头规避中间商环节可能存在的品质波动风险。

图源零食很忙官方微博

截至2025年9月30日，鸣鸣很忙与超2500家厂商建立合作，同类产品平均价格比线下超市渠道低约25%。

与此同时，连线Insight发现，中国食品工业的成熟与消费市场的结构性转变，正推动行业从生产端主导的卖方市场，转向需求端驱动的买方市场。这就要求品牌要从单纯的商品售卖角色，成为衔接消费者真实需求与上游食品制造能力的关键枢纽。

针对行业需求点，鸣鸣很忙围绕消费者偏好开展全流程精准选品，通过月均上新数百款产品的高频迭代，形成覆盖7大品类、3997个SKU的丰富产品矩阵。

鸣鸣很忙并未止步于选品，而是深度介入上游生产环节：一方面与厂商联合优化产品规格与形态，34%的SKU来自合作定制，38%的产品采用散装称重形式，通过小包装、透明化包装降低消费尝鲜门槛；另一方面，依托近2万家门店的终端消费数据，反向主导产品研发方向。

此前，基于下沉市场消费者对麻酱口味的偏好数据，鸣鸣很忙快速联合盐津铺子推出定制款素毛肚，2025年前九个月销量达9.6亿件。

这一模式不仅让消费者更愿意买、买得更划算，也为上游厂商带来了稳定、可预期的订单。

在此基础上，鸣鸣很忙进一步通过自有品牌以及品类延伸构建差异化壁垒，提升用户粘性。

图源零食很忙官方微博

这一模式与Costco的逻辑存在共通性，但更贴合中国下沉市场的离散化特征，以小包装、散称售卖降低消费门槛，自有品牌打造差异化，同时通过社区店、乡镇店的布局，实现更精细的本地化适配。

这些万店品牌的崛起，既是品牌精准满足下沉市场供需痛点的战略胜利，更是下沉市场演进至特定阶段的必然产物。

3、从交易货架到社区枢纽，重构线下消费体验

供应链决定了产品的价格与品质，而场景化运营和选品智慧则决定了用户是否愿意一次次走进门店。

在三四线城市及县域乡镇，社区店从来都不只是商品交易的场所，更是熟人社会的社交枢纽。下沉市场的社区关系更紧密，居民需要一个低成本、高适配的线下空间维系日常互动，而鸣鸣很忙恰好填补了这一空白。

加上其门店大多选址在社区底商、乡镇核心街区等步行可达的位置，装修风格简洁明亮，货架陈列通透有序，下班路过的上班族可以随手挑几包零食解压，放学的学生群体能凑钱买上小份组合装分享，甚至邻里之间还能在门店偶遇寒暄。这种氛围，让鸣鸣很忙的门店天然具备了社交属性，成为下沉市场社区生活的自然延伸。

随着零食量贩店行业竞争加剧，鸣鸣很忙将门店从单纯陈列空间改造为集“逛、吃、玩”于一体的消费社交体验场，通过细节设计，为学生群体、邻里街坊提供了社交的载体，这一定位直击下沉市场的隐性需求——购物不仅是交易，更是生活方式的表达。

鸣鸣很忙的场景逻辑，与宜家的体验式卖场、星巴克的“第三空间”有着一部分共通之处，都是通过空间赋能提升用户粘性，但区别在于，宜家的体验围绕家居场景，星巴克的场景聚焦第三空间，而鸣鸣很忙的场景更下沉、更接地气，让用户在平凡消费中获得情绪慰藉。

这种社区枢纽以及情绪价值的场景构建，不仅强化了鸣鸣很忙的品牌心智，更打开了可观的增长想象空间。当门店成为社区居民日常离不开的生活据点，或许也能成为后续品类延伸、服务拓展的基础。

在理性消费主导的市场中，品牌的核心竞争力不仅源于供应链效率与产品性价比，更在于能否构建起与用户深度绑定的场景生态。

鸣鸣很忙的上市，不仅是一家企业的资本进阶。对于行业而言，鸣鸣很忙的模式提供了清晰的增长范本：以供应链去中介化破解高质平价难题，以数据化选品实现需求精准匹配，以场景化运营增加用户粘性。

从蜜雪冰城到瑞幸，再到鸣鸣很忙，这些品牌的成功为所有面向大众消费的品类指明了方向：唯有洞察用户真实需求，才能在这场平价不廉价的供给革命中，持续挖掘消费市场的增长空间。